民生机械周报：国内机床市场下游需求分析

本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 1 [Table_Title] 民生机械周报 20220515 国内机床市场下游需求分析 2022 年 05 月 15 日 [Table_Summary]  本周关注：高测股份、苏试试验、精功科技、天地科技、三一重工  本周核心观点：近期在原材料成本回落、疫情修复的背景下，机械板块超跌个股均有回升。我们认为短期修复后，疫情长期影响仍值得关注。因此我们更看好具备长期优势的龙头个股，以自身α抵御行业波动。看好检测、工程机械板块。 本周主题：国内机床市场下游需求分析  短期制造业景气度承压影响机床市场需求。机床作为通用机械设备，其需求的高低与下游制造业的景气度息息相关。作为制造业景气度的“晴雨表”，PMI 指数能够较为清晰地反映出当期制造业的景气度与所处周期情况。近期由于国内疫情的反复对制造业供应链造成较大影响，部分制造业企业的停产停工对制造业景气度产生较大影响，2022 年 3 月和 4 月 PMI 指数分别为 49.5%和 47.4%，均低于枯荣线，同时固定资产投资及工业增加值增速也均出现下滑趋势根据我们的判断，随着上海等地疫情的逐渐缓解，全国制造业景气度有望得到修复。  汽车电动智能化已至，电动汽车生产对机床设备产生新需求。汽车制造业是对金属切削加工机床需求量最大的行业，随着电动汽车的逐渐普及，其产品结构的变化对机床行业影响重大。新能源车与传统燃油车相比在平台、结构、动力等方面截然不同，其特定的电池、电控、电机以及智能化部件等零部件均需要重新定制开发，进而有望带动对机床新的需求。同时对于混合动力汽车来说，由于其仍然保留着内燃机系统，所以其对机床原本的加工需求基本没有变化，同时三电系统的加入会加大其对金属切削加工的需求。根据前瞻产业研究院的预测，到2026 年，我国混合动力汽车销量有望达到 136 万辆，届时将会对机床需求产生明显的推动作用。  航空航天市场蓬勃发展有望增加高端数控机床需求。2021 年中国航空航天行业市场规模达到 8933 亿元，同比增长 7.11%，正处于快速蓬勃发展的阶段。同手航空航天领域新材料应用与结构件复杂化加快了机床更新需求，进而增加了对高端机床的更新需求。另外航空航天设备制造加工对高端数控机床需求较高，航空航天设备制造业一般需要大型、高速、精密、多轴和高效数控机床，结合航空航天设备加工的特点，未来航空航天行业对高速加工中心、5 轴加工中心和 5轴高速龙门铣床等高端机床设备的需求将持续提升。  3C 产品技术升级带动机床设备更新。根据 IDC 预测， 2021 年全球智能手机出货量有望增长 5.3%，达到 13.5 亿部，预计 2023 年及以后的年复合增长率将维持在 3.5% 左右。同时随着 5G 技术的全面下沉及终端产品进一步丰富，5G 渗透率有望加速提升，据 IDC 报告，2021 年 5G 设备的出货量增长率达到117%。手机市场的稳健发展和技术升级将对机床产品的更新升级起到良好的推动作用。另外 5G 网络建设的稳步推进将带动机床产品的需求：2020 年，国内新建 5G 基站超 60 万个，根据前瞻产业研究院预测，2023 年新增 5G 基站数量有望达 85 万个，2021-2023 年复合增速 15.62%。5G 手机与基站渗透率的提升，将加速以 CNC 加工中心为代表加工设备实现更新换代。  投资建议：建议关注国内高端数控机床头部企业，如科德数控、海天精工、创世纪、国盛智科等。  风险提示：行业竞争加剧风险，原材料价格波动风险，宏观经济风险等。 [Table_Invest] 推荐 维持评级 [Table_Author] 分析师： 李哲 执业证号： S0100521110006 电话： 13681805643 邮箱： lizhe_yj@mszq.com [Table_docReport] 相关研究 1.检测板块最新观点：不确定性环境下，更显检测稳健性的价值 2.机械行业周报 20220507：风电：原材料压力减弱，降价压力仍在，降本增效不容忽视 3.机械行业 2021 年报及 2022Q1 季报综述：至暗时刻，也有亮光 4.民生机械 2022Q1 基金持仓分析报告：新能源是心头好，矿山机械引关注 5.机械行业周报 20220503：乏燃料后处理迫在眉睫，投资机会有哪些？ 行业定期报告/机械 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 2 目 录 1 上周组合表现........................................................................................................................................................... 3 2 短期制造业景气度承压影响机床市场需求 ................................................................................................................. 4 3 下游行业技术更新及景气度提升有望带动机床需求增长 ............................................................................................ 6 3.1 汽车行业电动化升级带动高端机床产品需求 ................................................................................................................................ 6 3.2 航空航天市场蓬勃发展对高端数控机床需求增长显著 ............................................................................................................... 8 3.3 3C 产品技术升级有望带动机床产品需求增长 .............................................................................................................................. 9 4 投资建议 .............................................................................................................................................................. 11 5 风险提示 ......................................