电子行业2021年年报及2022年一季报综述:2021年业绩高速增长,短期扰动不改景气趋势
电子 | 证券研究报告 — 行业点评 2022 年 5 月 10 日 [Table_IndustryRank] 强于大市 中银国际证券股份有限公司 具备证券投资咨询业务资格 [Table_Industr y] 电子 [Table_Anal yser ] 证券分析师:王达婷 (8621)20328284 dating.wang@bocichina.com 证券投资咨询业务证书编号:S1300519060001 [Table_Title] 电子行业 2021 年年报及2022 年一季报综述 2021 年业绩高速增长,短期扰动不改景气趋势 SW 电子行业 2021 年营收合计约 2.87 万亿元,同比增长 15.61%;归母净利润合计 1858 亿元,同比增速高达 88.59%,业绩增速近年来新高。1Q22电子行业营收合计约 6407 亿元,同比下降 1.96%,环比下降 17.97%;归母净利润合计约 345 亿元,同比下降 10.85%,环比下降 15.48%。 行业高景气,2021 年电子行业营收、净利润高速增长。得益于行业的高景气以及部分电子元器件涨价的拉动,2021 年电子产业链盈利能力有较大幅度提升,业绩增速创新高。2022 年第一季度,由于部分细分领域景气回落、疫情以及 1Q21 基数较高等多因素叠加, 1Q22 电子行业营收、净利润同比均略有下滑。展望 2022 年全年,尽管有疫情扰动,但行业整体成长趋势不变,受益于全球经济社会的数字化转型驱动,电子产业链仍有望保持良好的发展态势。 半导体:2021 年半导体板块营收、净利润高速增长,1Q22 增长趋势延续。半导体板块 2021 年营收约 3526 亿元,同比增长 38.54%,归母净利润约 556 亿元,同比增长约 150%,增幅创近年来新高。2021 年业绩高增长主要得益于行业高景气,晶圆制造产能利用率高位运行、部分芯片涨价以及产品结构升级等带来盈利提升。1Q22 板块营收约 918 亿元,同比增长 26.52%,归母净利润约 101 亿元,同比增长约 25%,增幅有所回落,但仍然维持较好的增长趋势。展望全年,尽管短期受疫情扰动,行业高景气状态仍有望持续。 消费电子:原材料价格上涨、终端出货量增长乏力等影响,板块业绩承压。消费电子板块 2021 年营收合计约 1.33 万亿元,同比增长 12.81%;归母净利润合计约 511 亿元,同比下滑 2.46%。受上游原材料涨价,运输成本上涨以及智能手机终端出货量增长乏力等影响,板块 2021 年业绩略有回落。1Q22 板块营收合计约 2746 亿元,同比增长 17.52%;归母净利润合计约 98 亿元,同比下滑约 17%。展望全年,短期疫情对产业链或造成一定扰动,但随着疫情缓解,VRAR、汽车电子等新市场的拉动,产业链仍有望迎来较好的成长机会。 面板: 2021 年业绩高速增长,1Q22 板块业绩回落。面板板块 2021 年营收合计约 6202 亿元,同比增长 46.67%;归母净利润合计约 397 亿元,同比增长 395.00%,业绩高速增长主要得益于 LCD 面板价格上涨,盈利能力大幅提升。1Q22 营收合计约 1452 亿元,同比增长 6.41%,归母净利润合计约 48 亿元,同比下滑 50.54%。受面板价格回落影响,1Q22 板块业绩承压,但面板价格降幅已成收窄趋势。伴随着行业竞争格局的改善、周期性弱化,以及 OLED 业务经营改善,行业盈利有望持续。 评级面临的主要风险 半导体国产化进程不及预期;半导体景气度不及预期;5G、AI、IOT 等新技术发展不及预期;疫情带来的不确定性。 股票报告网 2022 年 5 月 10 日 电子行业 2021 年年报及 2022 年一季报综述 2 1 电子:业绩高速增长,短期扰动不改长期景气趋势 行业高景气,2021 年电子行业营收、净利润高速增长。SW 电子行业(剔除 ST、*ST 等部分个股)约368 只标的 2021 年营收合计约 2.87 万亿元,同比增长 15.61%,归母净利润合计 1858 亿元,同比增速高达 88.59%,业绩增速创历史新高。对行业业绩增长拉动较大的标的主要有京东方 A、中芯国际、TCL 科技、彩虹股份、工业富联、韦尔股份等。近年来,电子行业营收持续增长状态,归母净利润在 2018 年触底反弹。2021 年受益于行业的高景气以及电子元器件涨价的拉动,产业链盈利能力有较大幅度的提升,整体业绩高速增长,增速创新高。展望未来,全球经济、社会的数字化转型加速,有望拉动电子产业链持续增长。 图表 1. SW 电子行业 2021 营收及增速 图表 2. SW 电子行业 2021 归母净利润及增速 资料来源:万得,中银证券 资料来源:万得,中银证券 多因素叠加,1Q22 电子行业营收、净利润自高点小幅回落。SW 电子行业(剔除 ST、*ST 等部分个股)约 368 只标的 2022 年第一季度营收合计约 6407 亿元,同比下降 1.96%,环比下降 17.97%,归母净利润合计约 345 亿元,同比下降 10.85%,环比下降 15.48%。受部分细分领域景气回落、一季度为传统淡季、疫情以及 2021 年一季度基数较高等因素影响,2022 年第一季度行业整体营收、归母净利润同比均略有下滑。展望 2022 年全年,尽管有疫情的短期扰动,但行业整体成长趋势不变,受益于全球经济社会的数字化转型驱动,电子产业链仍有望保持良好的发展态势。 图表 3. SW 电子行业 1Q22 营收及增速 图表 4. SW 电子行业 1Q22 净利润及增速 资料来源:万得,中银证券 资料来源:万得,中银证券 股票报告网 2022 年 5 月 10 日 电子行业 2021 年年报及 2022 年一季报综述 3 统计 SW 电子行业(剔除 ST、*ST 等部分个股)约 368 只标的 2021 年及 2022 年第一季的业绩增长情况,数据显示,2021 年,业绩同比增速超过 100%的公司有 83 家,业绩增速在 50%-100%之间的公司有 43 家,业绩增速在 0%-50%之间的公司有 98 家,业绩同比下滑的公司有 90 家,业绩扭亏的有 17家,业绩亏损的有 38 家。1Q22 业绩增长超过 100%的公司有 48 家,业绩增速在 50-100%之间的公司有 33 家,业绩增速在 0-50%之间的公司有 86 家,业绩同比下滑的有 134 家,业绩扭亏的有 61 家,业绩亏损的有 12 家。 图表 5. SW 电子 2021 年业绩增速统计 图表 6. SW 电子 1Q22 业绩增速统计 资料来源:万得,中银证券 资料来源:万得,中银证券 2021 年盈利能力大幅提升,1Q22 盈利能力仍处于高位。盈利能力方面,SW 电子行业毛利率、净利率自 2018 年以来持续提升,2021 年行业毛利率提升至 17.57%,净利率提升至 6.80%,较 2020 年分别提升 1.44pct、2.94pct,2
[中银证券]:电子行业2021年年报及2022年一季报综述:2021年业绩高速增长,短期扰动不改景气趋势,点击即可下载。报告格式为PDF,大小2.29M,页数20页,欢迎下载。
