周度策略：疫情形势总体趋好，市场将企稳向上

第1页 / 共17页 本报告版权属于中原证券股份有限公司 www.ccnew.com 请阅读最后一页各项声明 分析师：周建华 登记编码：S0730518120001 zhoujh-yjs@ccnew.cm 021-50586758 疫情形势总体趋好，市场将企稳向上 ——周度策略 证券研究报告-周度策略 发布日期：2022 年 05 月 08 日 相关报告 《周度策略：经济增长放缓，市场情绪较弱》 2022-04-24 《周度策略：物价逐渐抬升，降准应对经济放缓》 2022-04-17 《周度策略：板块交投活跃度回落》 2022-04-15 联系人： 朱宇澍 电话： 021-50586973 地址： 上海浦东新区世纪大道1788 号16 楼 邮编： 200122 策略建议 本周建议行业 房地产、农业、食品饮料 本月建议行业 房地产、建筑、农林牧渔、食品饮料、传媒 ETF 基金策略 本周主题 ETF基金组合 地产、农业、食品饮料 累计超额收益率(沪深 300) +5.17% 本月主题 ETF基金组合 地产、基建 50、农业、食品饮料、传媒 累计超额收益率(沪深 300) +1.61% 指数多空策略基金组合 上证 50 累计超额收益率(沪深 300) -0.62% （ETF 基金组合策略详情请见正文第 3 节） 投资要点： ⚫ 国内疫情形势总体好转。上海疫情形势有所好转，无症状感染者数量持续下降。北京、郑州等地出现局部疫情，但当地政府反应迅速、应对措施果断，有望在早期就把疫情控制住。政治局会议特别强调坚持疫情防控动态清零措施，坚持应检尽检、应隔尽隔、应收尽收、应治尽治。疫情有望得到有效防控。 ⚫ 疫情影响下汽车销量回落。乘联会数据，4 月全国乘用车市场零售 105.2 万辆，同比下降 35%，环比下降 33%；全国乘用车厂商批发 90.3 万辆，同比下降 46%，环比下降 50%。受到疫情等因素的影响，4 月国内乘用车产销都呈现下降趋势，消费者避险情绪下减少支出、推迟购车计划，乘用车零售状况不佳。不过疫情得到有效控制后，汽车消费将恢复。 ⚫ 央行强调结构性政策支持工具。2020 年以来，结构性货币政策工具累计投放基础货币 2.3 万亿元。央行将提高政策精准导向和直达性，助力困难行业和小微企业纾困发展，强化对实体经济的支持力度，保持经济运行在合理区间。央行推出一系列新的再贷款计划，向商业银行提供贷款。货币政策将与财政政策、产业政策相配合，共同提振市场主体信心，激发市场增长动能，更好地助力实体经济发展，实现稳增长目标。根据国常会要求，央行将尽快推出 1000 亿元再贷款支持交通运输、物流仓储业融资，促进解决疫情防控中的痛点难点。 ⚫ 美联储加息，中美利差持续扩大。5 月 4 美联储宣布加息 50基点，同时美联储宣布缩减其 8.9 万亿美元资产负债表的计划，6 月 1 日开始缩减资产负债表。美国就业数据继续保持强劲，美国 4 月季调后非农就业人口新增 42.8 万人，较市场预期高出近 4 万人。美国经济相对强劲，美元指数持续走强，突破 104 点，为 2002 年以来最高值，美国 10 年起国债收益率达到 3.12%，中美利差倒挂持续扩大，达到 29BP。发达经济体货币政策转向加快，对其他经济体尤其是新兴市场产生溢出效应。中国经济基本面稳实坚韧，有能力应对这种溢出影响。中国市场对国际投资者依然有较强的长期吸引力。 ⚫ 投资建议：政策继续推动稳增长工作，央行结构性货币政策工具精准滴灌实体经济。中国经济长期向好，可以应对外溢风险。疫情形势总体趋好，市场将企稳向上。建议关注稳增长、涨价、消费、出口等领域的投资机会。 风险提示：政策及经济数据不及预期，风险事件冲击市场流动性。 第2页 / 共17页 本报告版权属于中原证券股份有限公司 www.ccnew.com 请阅读最后一页各项声明 内容目录 1. 疫情形势总体趋好，市场将企稳向上 ............................................................. 4 1.1. 疫情形势总体趋势向好 ................................................................................................... 4 1.2. 疫情影响下汽车销售回落 ................................................................................................ 4 1.3. 央行加大定向政策支持工具 ............................................................................................ 5 1.4. 美联储加息，中美利差持续扩大 ..................................................................................... 6 1.5. 投资建议 ......................................................................................................................... 7 2. 市场回顾 ........................................................................................................ 8 2.1. 指数涨跌 ......................................................................................................................... 8 2.2. 行业涨跌 ......................................................................................................................... 8 2.3. 个股涨跌 ......................................................................................................................... 9 3. ETF 基金策略组合跟踪 ..................................................................................10 3.1. 周度 ETF 基金策略组合 ..........................................................