房地产行业周观点：三部门发文促进房地产行业平稳健康发展

请务必阅读正文之后的重要声明部分 、 三部门发文促进房地产行业平稳健康发展 -房地产行业周观点 房地产 证券研究报告/行业周报 2022 年 05 月 07 日 评级：增持（维持） 分析师：陈立 执业证书编号：S0740520080008 Email：chenli@r.qlzq.com.cn 联系人：贾惠淋 Email：jiahl@r.qlzq.com.cn [Table_Profit] 基本状况 上市公司数 126 行业总市值（亿元） 16,925.38 自由流通市值（亿元） 8,052.52 [Table_QuotePic] 行业-市场走势对比 公司持有该股票比例 [Table_Report] 相关报告 <<20220501 周观点：中央政治局会议从供需两策释放积极信号 >> 2022.05.02 <<20220424 周观点：央行、外汇局提出差别化住房信贷政策>> 2022.04.25 <<20220417 周观点：央行全面降准 25bp，长沙土拍回暖 >> 2022.04.18 [Table_Finance] 重点公司基本状况 简称 股价 (元) EPS PE 评级 2021 2022E 2023E 2024E 2021 2022E 2023E 2024E 绿城中国 11.10 1.04 1.64 2.08 2.61 10.7 6.8 5.3 4.3 买入 保利地产 16.39 2.29 2.39 2.54 2.73 7.2 6.9 6.5 6.0 买入 万科 A 18.49 1.94 2.11 2.29 2.53 9.5 8.8 8.1 7.3 买入 滨江集团 7.64 0.97 1.14 1.42 1.76 7.9 6.7 5.4 4.3 买入 旭辉控股集团 2.814 0.82 0.88 0.97 1.03 3.4 3.2 2.9 2.7 买入 新城控股 24.82 5.57 8.85 10.60 12.32 4.5 2.8 2.3 2.0 买入 备注：股价使用 2022 年 05 月 06 日收盘价 [Table_Summary] 投资要点 周度观点：  三部门发文促进房地产行业回暖：5 月 4 日，央行、银保监会及证监会分别发文。央行强调要执行好房地产金融审慎管理制度，支持刚性和改善性住房需求。银保监会强调要因城施策落实好差别化住房信贷政策；对房企不盲目抽贷、断贷、压贷，保持房地产融资平稳有序；做好重点房地产企业风险处置项目并购的金融服务。证监会强调要积极支持房地产企业债券融资。 我们认为，三部门同时发文体现了其从供需两侧促进房地产行业平稳健康发展的决心。需求侧，在央行和银监会支持下，更多城市的首付比例和按揭利率有望下降；供给侧，房企合理的贷款及融资需求将得到满足，在流动性压力缓解下，企业拿地意愿有望提高；此外，收并购项目有序推进，行业集中度或进一步提高。  两地完成首批集中供地：1）5 月 7 日，无锡首批集中供地收官，8 宗地块全部成交；其中，7 宗底价成交，1 宗以 3.68%溢价成交；2）5 月 5 日，广州今年首轮集中供地落幕，18 宗地块中 17 宗成功出让；其中 15 宗底价成交，2 宗溢价成交。 两地首轮供地均平稳收官，以底价成交为主。环比 2021 年第三轮，广州本轮集中供地取消了限价、限销售对象等要求，并同时取消了竞配建；土拍规则优化下，地块利润空间显著修复，带动流拍率下降 18pct。我们认为，广州土拍热度的回暖，体现了项目盈利能力是当前房企判断是否拿地的关键。 我们认为，当前总量数据没有出现实质性改善，调控政策仍以宽松节奏为主，同时，部分优质企业经营质量和销售规模边际改善明显，在此环境下，我们持续推荐三条主线：1）前期利空出尽、受益于集中供地政策优化的困境反转企业：万科 A；2）竞争格局持续改善下的龙头房企：绿城中国、保利发展；3）高评级的稳健经营民企：滨江集团、旭辉控股集团。 行业跟踪  销售回顾（04.30-05.06）：重点监测 33 城合计成交面积 125.8 万㎡，环比上周下降55.3%；2022 年累计成交 5181.9 万㎡，累计同比下降 45.8%。其中，一线城市成交 19.2 万㎡，环比上周下降 56.4%，2022 年累计成交 944.5 万㎡，累计同比下降39.2%；二线城市成交 63.8 万㎡，环比上周下降 57.3%，2022 年累计成交 2587.4万㎡，累计同比下降 35.4%；三线城市成交 42.8 万㎡，环比上周下降 51.2%，2022 年累计成交 1650.0 万㎡，累计同比下降 58.8%。  土地供应（04.25-05.01）：百城土地宅地供应规划建筑面积 659 万㎡，2022 年累计供应规划建面 13647 万㎡，累计同比下降 58.1%，供求比 1.41。 在土地挂牌价格方面，百城供应土地挂牌楼面均价 5447 元/㎡，近四周平均挂牌均价 5776 元/㎡，环比下降 14.9%，同比增长 2.3%。  土地成交（04.25-05.01）：百城土地住宅用地成交规划建筑面积 222 万方，2022 年累计成交 9681 万㎡，累计同比下降 61.8%。 土地成交楼面价及溢价率方面，百城住宅用地平均成交楼面价为 13386 元/㎡，环比增长 66.5%，同比增长 83.4%，整体溢价率为 10%，2022 年平均楼面价 4827 元/㎡，同比下降 4.3%，溢价率 4.1%，较去年同期下降 16.2 个百分点。  风险提示事件：融资环境超预期收紧；调控政策超预期收紧。 -30-25-20-15-10-50510沪深300申万房地产 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 2 - 行业周报 内容目录 销售回顾（04.30-05.06） ................................................................................... - 3 - 土地供应（04.25-05.01） ................................................................................... - 5 - 土地成交（04.25-05.01） ................................................................................... - 8 - 图表目录 图表 1：重点跟踪城市成交情况（万㎡、%） ............................ 错误!未定义书签。 图表 2：房管局商品房网签数据（万㎡、%） .................................................... - 4 - 图表 3：百城土地供应情况（万㎡、%） .........................................