消费者服务行业周报：五一假期旅游数据出炉，下半年线下消费有望迎来复苏

本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 1 [Table_Title] 消费者服务周报 五一假期旅游数据出炉，下半年线下消费有望迎来复苏 2022 年 05 月 07 日 [Table_Summary]  五一旅游综述：疫情持续影响下旅游人次和收入同比下滑，较疫情前恢复有限 1). 文旅部发布清明假期旅游数据：经文化和旅游部数据中心测算，2022 年五一假期全国国内旅游出游 1 亿人次/YoY-30.2%，按可比口径恢复至 2019 年同期的66.8%；实现国内旅游收入 648.8 亿元/YoY-42.9%，恢复至 2019 年同期的 44.0%。2). 交运部发布出行数据：根据交通运输部数据，五一假期全国旅客发送量约 1 亿人次/YoY-62%。其中，全国铁路发送旅客 1595.5 万人次/YoY-78%，民航客运量约 200 万人次/YoY-77.0%，假期全国高速公路日均流量约为 2700 万辆/YoY-49%。  重点省市旅游数据：江苏本地游乡村游表现良好，四川恢复至 2021 年八成 1). 北京：五一假期全市旅游接待总人数 306.1 万人次，旅游总收入 15.8 亿元。2). 江苏省：根据测算，纳入智慧文旅平台监测的省内景区和乡村旅游点共接待游客845.19 万人次，其中乡村旅游监测点接待游客 314.42 万人次。就近旅游新玩法带动新消费，五一期间全省旅游消费总额达 40.7 亿元，其中乡村旅游消费收入 10.73亿元。3). 四川省：全省五一假期累计接待游客 4401.08 万人次，实现旅游综合收入134.43 亿元，按可比口径均恢复到 2021 年同期八成以上水平，较 2020 年同期分别增长 10.4%和 26.2%。其中，成都地区乡村民宿订单量、露营热度均位居全国第二。  海南及离岛免税数据：疫情冲击下机场客流减少明显，离岛免税销售额承压 1). 机场客流：五一假期海口美兰机场共进出航班 1044 架/YoY-55.27%，运送旅客共 10.31 万人次/YoY-70.44%；凤凰机场进出港旅客 4.95 万人次，同比下降超 80%。2). 离岛免税：海南商务厅披露，五一全省 10 家离岛免税店销售总额 6.45 亿元/YoY-35.05%，免税购物人数 6.44 万人次/YoY-46.78%，其中免税销售额 3.99 亿元，环比节前五日增长 47.8%。线上会员购环比节前增长 27%，客单价环比节前增长 31%。  投资建议 疫情影响下出行链及人服板块景气度短期承压，但中长逻辑依然稳固，建议关注 Q2国内疫情面趋稳带来的估值修复，建议优选成长逻辑稳固/竞争格局改善/提供优质供给的龙头标的。我们建议关注复苏逻辑四大主线：1). 推荐处于周期底部/长期成长逻辑稳固的酒店优质标的君亭酒店、锦江酒店、首旅酒店、华住集团、金陵饭店；2). 推荐受益于休闲游、周边游渗透率提高的优质景区标的宋城演艺、天目湖，建议关注旅游产业链业务齐全的中青旅、线上线下旅游业务打通的复星旅游文化和受益于冰雪游关注度提高的长白山；3). 推荐疫后同店有望修复、成长性基本面较强、新品牌&新业态正在孵化的海伦司、九毛九，建议关注餐饮龙头海底捞、呷哺呷哺；4). 推荐受益于消费回流和消费升级的免税板块以及抗周期属性明显的人服板块，推荐龙头壁垒突出的中国中免、科锐国际。  风险提示 宏观经济波动风险；疫情反复超预期风险；行业竞争加剧风险；卫生安全风险。 重点公司盈利预测、估值与评级 代码 简称 股价（元） EPS（元） PE（倍） 评级 2021A 2022E 2023E 2021A 2022E 2023E 601888 中国中免 163.69 4.94 5.39 7.20 33 30 23 推荐 300662 科锐国际 45.90 1.28 1.65 2.12 36 28 22 推荐 301073 君亭酒店 64.00 0.46 1.09 2.16 139 59 30 推荐 600754 锦江酒店 49.97 0.09 0.49 1.98 472 91 23 推荐 300144 宋城演艺 11.42 0.12 0.25 0.50 95 46 23 推荐 603043 广州酒家 22.36 0.98 1.17 1.42 23 19 16 推荐 资料来源：Wind，民生证券研究院预测；股价为 2022 年 5 月 6 日收盘价 [Table_Invest] 推荐 维持评级 [Table_Author] 分析师： 刘文正 执业证号： S0100521100009 电话： 13122831967 邮箱： liuwenzheng@mszq.com 分析师： 辛泽熙 执业证号： S0100521100001 电话： 15000036033 邮箱： xinzexi@mszq.com 研究助理： 饶临风 执业证号： S0100121100024 电话： 15951933859 邮箱： raolinfeng@mszq.com 研究助理： 童嘉伟 执业证号： S0100122010007 电话： 18895665750 邮箱： tongjiawei@mszq.com 研究助理： 邓奕辰 执业证号： S0100121120048 电话： 13585520099 邮箱： dengyichen@mszq.com [Table_docReport] 相关研究 1.社服周观点：2021 年年报及 2022 年一季报总结：疫情扰动不改长期复苏逻辑，建议优选“格局改善+优质供给”龙头 2.社服周观点：22Q1 社服行业基金持仓分析，持续推荐复苏主线 3.露营行业深度报告：“身困疫情，心向山野”，露营装备及户外游市场蓄势待发 4.社服周观点：上海疫情传播指数降低，复苏主线修复行情有望持续演绎 5.社服周观点：云南非边境市县恢复跨省游，清明旅游以本地市内游为主流 股票报告网行业周报/消费者服务 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 2 目 录 1 社服周观察：国内疫情呈现好转态势，疫情影响下五一旅游出行承压明显 ................................................................ 3 1.1 疫情跟踪专题：全球疫情局势仍较为严峻，上海无症状感染者连续多日下降 ..................................................................... 3 1.2 社服周观点：五一假期旅游受疫情持续影响，露营游表现亮眼 .............................................................................................. 5 1.3 旅游业数据每周更新 ..........................................................................................