传媒行业周报：政治局会议再提促平台经济发展，加码布局互联网

传媒 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1/23 传媒 2022 年 05 月 03 日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：聚源 《港股行业点评报告-关注中概股退市 对 港 股 流 动 性 的 潜 在 影 响 》 -2022.4.26 《行业周报-加码布局游戏，头部综艺或 驱 动 长 视 频 平 台 流 量 增 长 》 -2022.4.24 《行业周报-基于三重逻辑布局游戏板块，继续关注元宇宙商业化》 -2022.4.17 政治局会议再提促平台经济发展，加码布局互联网 ——行业周报 方光照（分析师） 田鹏（联系人） 林瑶（联系人） fangguangzhao@kysec.cn 证书编号：S0790520030004 tianpeng@kysec.cn 证书编号：S0790121100012 linyao@kysec.cn 证书编号： S0790121020003 ⚫ 政治局会议再强调“促进平台经济健康发展”，加码布局港股互联网 根据新华社报道，4 月 29 日中共中央政治局召开会议，分析研究当前经济形势和经济工作，会议强调“要促进平台经济健康发展，完成平台经济专项整改，实施常态化监管，出台支持平台经济规范健康发展的具体措施。”我们认为，这较3 月 16 日国务院金融委会议提到的“稳妥推进并尽快完成大型平台公司整改工作，红灯、绿灯都要设置好，促进平台经济平稳健康发展，提高国际竞争力”，更加突出强调了对平台经济的支持，且后续或有具体支持措施出台，为平台经济的发展注入强心剂，并提振投资者对于互联网板块的信心。此次政治局会议或进一步夯实估值底，板块估值有较强修复动力，且随着游戏版号发放，疫情好转后线下经济活动、广告投放等恢复，互联网公司游戏、广告端变现有望明显修复，迎来业绩向上拐点。另一方面，互联网用户使用深度和在高龄群体中的渗透率仍在不断提升，根据 Quest Mobile《2022 年中国移动互联网春季大报告》，2022Q1月人均时长及人均使用次数同比分别增长 12.1%、4.4%，用户时长同比增速重回两位数，增长主要由 40 岁以上用户群体带动（41-50 岁同比增长 0.4%、51 岁及以上同比增长 1.6%）。我们认为当前港股互联网板块或正经历“估值底-业绩底”过程，建议加大配置力度，更看好三个方向：（1）商业化依然快速推进的短视频、直播电商赛道；（2）流量端依然快速增长，商业化变现潜力较大的 Z 世代垂类社区；（3）用户护城河较深、IP 储备丰富、变现多元、业绩稳定性或更强的社交及内容互联网龙头。重点推荐快手-W、阅文集团、心动公司，受益标的包括哔哩哔哩-SW、腾讯控股、网易-S、知乎-W、美团-W、云音乐、京东集团-SW。 ⚫ 游戏板块继续把握三重逻辑，乘胜追击 我们继续建议基于三重逻辑，加大对游戏板块的配置力度：（1）版号发放对游戏板块估值和业绩带来双重提振，心动公司《派对之星》于 4 月 11 日获得版号后，4 月 23 日国服正式上线，或验证版号发放将加速新游戏上线，推动业绩修复。（2）游戏出海加速，或带来可观业绩增量。（3）开放世界游戏或为元宇宙产品雏形，进一步打开行业成长空间。游戏板块继续重点推荐吉比特、完美世界、姚记科技、创梦天地，受益公司包括三七互娱、恺英网络、游族网络、电魂网络、顺网科技、盛天网络、昆仑万维、宝通科技、世纪华通、青瓷游戏等。 ⚫ 聚焦头部内容上线给长视频平台带来的业绩弹性 由芒果 TV、湖南卫视和香港 TVB 联合推出的港乐竞唱献礼节目《声生不息》于5 月 1 日播出第二期，根据猫眼专业版，截至 5 月 2 日 17 时在芒果 TV 累计播放量超过 6.6 亿，实时热度稳居综艺类前三，或对芒果 TV 流量及会员数提升带来积极驱动。2022Q2 芒果 TV 或还有 IP 综艺《乘风破浪的姐姐第三季》上线，有望进一步驱动流量增长及综艺招商收入的提升。我们继续建议积极把握长视频平台竞争格局改善带来的机会，内容自制能力突出、用户粘性高的平台或更受益，头部内容上线或带来较大业绩弹性，继续重点推荐芒果超媒。 ⚫ 风险提示：新游戏上线时间存在不确定性，《声生不息》等综艺表现低于预期。 -41%-31%-21%-10%0%10%21%2021-042021-082021-12传媒沪深300相关研究报告 开源证券证券研究报告 行业周报 行业研究 行业周报 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2/23 目 录 1、 行业数据综述：《英雄联盟手游》和《大话西游》本周 iOS 游戏畅销榜排名提升，《崩坏：星穹铁道》获新游本周安卓和 iOS 预约榜第一。 ........................................................................................................................................................ 4 2、 行业新闻综述：2021 年互联网视频年度付费用户超 7 亿；义务教育新课标发布，体育成为第三大主科；Meta 第一家“元宇宙”实体店将于 5 月开业 ............................................................................................................................................... 11 2.1、 互联网：2021 年互联网视频年度付费用户超 7 亿 ............................................................................................... 11 2.2、 游戏：2022 年一季度移动游戏市场收入为 604.32 亿元 ...................................................................................... 13 2.3、 影视：加大对网络侵权惩治力度，显著提升违法成本 ........................................................................................ 13 2.4、 教育：教育部义务教育新课标发布，将于 2022 年秋季学期开始实行 .............................................................. 13 2.5、 元宇宙：Meta 第一家“元宇宙”实体店将于 5 月开业 ........................................................................................... 13 3、 公告总结：部分公司发布 2021 年年报和 2022 年一季度报告 ...................