计算机行业：证券行业信创进入高速发展期

请务必阅读正文之后的免责条款部分 [Table_MainInfo] [Table_Title] 2022.04.30 证券行业信创进入高速发展期 李沐华(分析师) 010-83939797 limuhua@gtjas.com 证书编号 S0880519080009 本报告导读： 证券行业信创进入高速发展期，提前布局的 IT 厂商将获得大量发展机会。 摘要： [Table_Summary]  证券行业信创进入高速发展期，提前布局的 IT 厂商将获得大量发展机会。金融行业是行业信创的排头兵，在银行业率先开始信创的同时，证券行业也纷纷开始准备，证券 IT 厂商将迎来大量业务改造需求，提前布局的厂商将获得发展机会。推荐标的：恒生电子，受益标的：顶点软件，金证股份。  自上而下看，应用软件这个层面在证券行业的国产化水平是非常高的，从行业发展第一天开始基本上所有业务软件都是国内的软件开发商来开发。到今天为止，在证券公司应用软件层面，基本上不存在海外厂商主导的局面。在中间件层面，核心交易系统所依赖的一些中间件，本身都是厂商一行一行代码写出来的，它也完全符合信创的一些要求。同时，信创发展至今出现了很多的中间件，数据库、操作系统，所以产品的深度组合非常多。  因为应用软件本身就已经国产化，证券行业信创的核心就是要解决软硬件适配的问题。基础的软硬件的功能性能、兼容性、稳定性不断得到提升，因为试点也很多年了，但跟国际先进水平存在差距，没办法简单替代，必须加以改造。券商做信创改造有两种方式：1、老系统迁移适配。2、升级换代为信创版本新系统。  越来越多厂商开始选择分布式技术来进行信创实践。到目前，国内大部分券商交易系统还是基于数据库这种集中式的架构。到了 2016年，整个行业的开始出现一个新的趋势，整个行业在探索采用的分布式架构去构建新一代核心交易系统。  风险提示：招投标延期风险，国产芯片产能不足风险 [Table_Invest] 评级： 增持 上次评级： 增持 [Table_subIndustry] [Table_DocReport] 相关报告 计算机《国产自动驾驶芯片独角兽，用芯赋能未来出行》 2022.04.19 计算机《独立 IPO 的 Mobileye 能否破局》 2022.04.18 计算机《DRG/DIP 模块 11 月底落地应用，助推局端、院端建设》 2022.04.18 计算机《可通过路测数据粗略估计 L4 落地时点》 2022.04.15 计算机《英伟达大算力芯片助推智能汽车产业发展》 2022.04.10 行业更新 股票研究 证券研究报告 [Table_industryInfo] 计算机 股票报告网 行业更新 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 of 9 目 录 1. 证券行业信创的核心是要解决软硬件适配问题 ............................. 3 2. 国内证券 IT 厂商纷纷开展信创实践 ............................................. 3 2.1. 恒生电子：自研 LigntDB 数据库 ............................................ 3 2.2. 金证股份：场外交易系统的信创尝试 ..................................... 4 2.3. 顶点软件：拳头产品全部完成信创 ......................................... 5 2.4. 华锐金融：分布式转型是金融核心信创的最佳实践路径 ......... 5 2.5. 金仕达：将信创确定为公司的重点战略 .................................. 6 3. 投资建议 ..................................................................................... 8 4. 风险提示 ..................................................................................... 8 股票报告网 行业更新 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3 of 9 1. 证券行业信创的核心是要解决软硬件适配问题 自上而下看，应用软件这个层面在证券行业的国产化水平是非常高的，从行业发展第一天开始基本上所有业务软件都是国内的软件开发商来开发。到今天为止，在证券公司应用软件层面，基本上不存在海外厂商主导的局面。在中间件层面，核心交易系统所依赖的一些中间件，本身都是厂商一行一行代码写出来的，它也完全符合信创的一些要求。同时，信创发展至今出现了很多的中间件，数据库、操作系统，所以产品的深度组合非常多。 因为应用软件本身就已经国产化，证券行业信创的核心就是要解决软硬件适配的问题。基础的软硬件的功能性能、兼容性、稳定性不断得到提升，因为试点也很多年了，但跟国际先进水平存在差距，没办法简单替代，必须加以改造。 券商做信创改造有两种方式：1、老系统迁移适配。2、升级换代为信创版本新系统。 1、老系统迁移适配。在迁移适配这条路上，重点关注的是底座的兼容性和性能。选择迁移适配的业务通常比较成熟稳定，它现有的系统基本满足近期的发展需求，是相对稳定的系统，不需要太改。通常很多证券公司、各行各业的客户的信创优先选择 OA、邮件、财务、人力，服务厂商通常去选一个跟它兼容性最好的数据库把它换掉就行了。同时还有一部分，已经是属于核心业务系统的一部分，还有一些周边的一般的业务系统，比如一些合规管理的监管、一些运营系统，针对这一些通常可以选择迁移适配的路径来解决信创问题。 2、升级换代为新系统。经过几十年发展，业务到目前为止已快速变化。有一部分系统，特别是像一些核心业务系统本身，它其实已经跟现在整个业务、客户、整个应用场景都不太匹配，它本身面临着升级换代的需求。同时，因为这些是核心业务系统、关键系统，现有的信创的基础软硬件在性能和功能方面确实还难以满足业务处理的要求，那么就必须在应用软件上面做出一些调整、修改，最典型的就是核心业务系统，包括交易结算等系统。 2. 国内证券 IT 厂商纷纷开展信创实践 2.1. 恒生电子：自研 LigntDB 数据库 在对数据库的适配的过程中，行业客户对数据库有种种需求。优先的需求是稳定可靠，然后是高性能、易运维等等，有一大半跟技术有关，还有一半是跟可运维、可持续的低成本有关。把这些方面需求总结起来，恒生电子开始研发自有品牌的数据库，底座选择了 PG，发展出恒生LightDB 品牌。 LightDB 是一个原生的分布式的数据库。原生意味着把分布式做到了内核里，不是说做在一个外边外挂的中间件，而是在