电子行业周报：行业复工复产有序推进，业绩有望成为最大催化

请务必阅读正文之后的重要声明部分 、 行业复工复产有序推进，业绩有望成为最大催化 证券研究报告/行业周报 2022 年 4 月 24 日 评级：增持（维持） 分析师：王芳 执业证书编号：S0740521120002 Email：wangfang02@zts.com.cn 分析师：杨旭 执业证书编号：S0740521120001 Email：yangxu01@zts.com.cn 研究助理：赵晗泥 Email：zhaohn01@zts.com.cn 研究助理：游凡 Email：youfan@zts.com.cn 研究助理：李雪峰 Email：lixf05@zts.com.cn [Table_Profit] 基本状况 上市公司数 288 行业总市值(百万元) 4,040,293 行业流通市值(百万元) 2,109,662 [Table_QuotePic] 行业-市场走势对比 公司持有该股票比例 [Table_Report] 相关报告 【中泰电子】半导体周跟踪：业绩释放催化半导体行情 【中泰电子】半导体周跟踪：功率材料提价，供需持续紧张看好半导体业绩高增长 【中泰电子】半导体周跟踪：车规级芯片缺货依旧，国产模拟进入黄金期 [Table_Finance] 重点公司基本状况 简称 股价 (元) EPS PE PEG 评级 2019 2020 2021E 2022E 2019 2020 2021E 2022E 韦尔股份 149 0.5 3.1 5.1 6.9 276 48 29 22 0.6 买入 兆易创新 130 1.9 1.9 3.5 4.8 69 70 38 27 0.7 买入 圣邦股份 280 2 1.8 2.9 3.9 165 152 96 72 2.1 买入 时代电气 41 2 2.1 1.6 2.0 18 19 26 20 0.7 买入 士兰微 42 0 0.1 0.7 0.9 3783 815 62 49 1.7 买入 立昂微 78 0 0.0 0.1 0.1 219 155 59 37 0.7 买入 江丰电子 50 0 0.7 0.7 1.0 NA 76 74 50 1.0 买入 北方华创 255 1 1.1 2.0 2.9 404 235 124 87 2.0 买入 兴森科技 9 0 0.4 0.4 0.5 45 25 22 17 13.7 买入 投资要点  市场整体下跌，半导体指数下跌 4.98% 本周（2022/04/18-2022/04/22）市场整体下跌，沪深 300 指数下跌 4.19%，半导体指数下跌 4.98%。其中：半导体设计-5.7%、半导体制造-3.8%、半导体封测-4.2%、半导体材料-2.6%、半导体设备-5.3%、功率半导体-3%。  行业新闻 1） 硅片紧缺或将持续至 2024 年，占半导体材料市场份额的 35% 据 TECHCET 日前称，包括 SOI 晶圆在内的硅晶圆市场规模将在 2022 年增长 10%以上，达到 155 亿美元，同比增长 14.8%，这将是十多年来硅晶圆市场首次连续两年实现两位数增长。目前主要晶圆供应商如信越半导体、SUMCO、GlobalWafers、Siltronic 和 SK Siltron 均表态称将新建产能，但工厂建设调试完毕预计要到 2024 年左右，在此之前，供求紧张状态难以缓解，价格有进一步上涨压力。 根据 SEMI 数据，2020 年硅片市场占半导体材料市场的 35%，在半导体材料中份额位居第一。此前，由于终端需求强劲，台胜科、合晶发布涨价通知，涨幅至少一成，合晶部分产品更是大涨三成。截止 2021 年底，全球有 19 座高产能芯片制造产线进入建设期，另有 10 座芯片制造产线将于 2022 年动工，由于一条芯片制造产线的月产能通常以三、五万片起跳，对半导体硅片用量也随之直线上升，但在市场供给有限、新产能还来不及开出的背景下，半导体硅片产业正迎来新一轮供不应求的市场机会。 2） 科创板多企业上榜“白名单”，核心环节闭环运营，复工复产有经验 近期，工业和信息化部发布称，研究建立产业链供应链诉求应急协调机制，设立工业和信息化领域保运转重点企业“白名单”，集中资源优先保障集成电路、汽车制造、装备制造、生物医药等重点行业 666 家重点企业复工复产。 第一财经记者独家获悉，中微公司、盛美上海、安集科技、天岳先进、沪硅产业、君实生物和美迪西等公司均在“白名单”之列。这些企业中多数在封控期便已在核心环节进行闭环运营管理，以保障重点领域持续运营。目前上述公司针对复工复产制定了方案，比如开展具备复产条件员工摸排，结合政策进行入厂前准备加大发掘与开展物资筹备立力度，严格按照疫情防控要求对员工进行闭环管理，对接沟通建设材料运输相关环节，最大程度保障客户各类订单保质保量及按时交付。  板块跟踪 1）MCU：本周 MCU 板块存在分化：（1）中颖电子上涨 7%，主要是其发布 22Q1 业绩，疫情影响叠加研发投入增加，业绩仍强势环比正增长，位于修正后的预告区间中值偏上。（2）国民技术下跌 13%，主要是其发布 22Q1 业绩，归母净利润 0.25 亿元，去年同期亏损，环 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 2 - 行业周报 比-80%；扣非净利润 0.23 亿元，去年同期亏损，环比-47%。此外芯海科技下跌 7%，乐鑫科技、兆易创新跌幅在 2%以内。我们认为，MCU 板块自 2 月以来持续震荡，主要系市场对MCU 景气度持担忧态度，兆易创新 Q1 业绩强势增长则再次彰显公司业务强竞争力，我们持续看好龙头通过产品结构调整+国产化持续实现业绩高增长。 2）模拟：本周模拟板块普遍下跌，仅希荻微上涨 3%。其中 LED 驱动相关标的持续下跌，富满微、明微电子、晶丰明源分别下跌 15%/12%/4%，其他标的下跌 0%~4%不等。我们认为，最近模拟板块下跌较多主要是市场担心下游景气度松动+22H2 起海外大厂产能释放可能挤压大陆厂商市场。根据我们跟踪到的海外大厂交货周期及产业链调研情况看，目前部分中低端消费领域景气度存在松动，但其他领域仍维持景气，海外大厂交货周期仍与 22Q1 持平。我们持续认为，在结构性景气度下滑周期中，大陆龙头仍能凭借先发优势持续进行国产替代，并在产能端有所松动时有机会争取更多产能，穿越周期能力更强。而本周多家模拟公司发布22Q1 业绩，其中圣邦股份逆势实现 Q1 环比正增长，恰恰验证了龙头公司强大而穿越周期能力。 3）存储：本周存储板块整体下跌，其中普冉股份下跌 13.03%，国科微下跌 8.98%，北京君正下跌 6.82%，澜起科技下跌 4.88%，深科技下跌 3.9%，东芯股份下跌 3.61%，聚辰股份下跌 1.84%，兆易创新下跌 1.81%。 4）硅片：本周半导体硅材料板块继续下探，跌幅有所收窄，其中沪硅产业-U 下跌 2.67%，中环股份下跌 4.06%，立昂微下跌 2.58%，凤凰光学下跌 1.20%，神工股份上涨 1.47%，中晶科技下跌 0.47%。受整体市场环境及疫情影响，硅片板块连续数周下跌，目前估值水平来到相对低位。硅片厂商目前大多处于封闭生产状态