保险行业周报：3月保费收入增速普遍回落

市场有风险，投资需谨慎 请务必阅读正文之后的免责条款部分 证券研究报告：行业报告|非银金融行业 2022 年 4 月 18 日 行业投资评级 保险行业周报 强于大市|维持 3 月保费收入增速普遍回落 行业基本情况 核心观点： ⚫ 保险板块随市场下挫 上周（2022/04/11-04/15），市场下挫，但保险板块跟随大盘回落，整体表现弱于大盘。沪深 300 指数报收 4188.75，下跌 0.99%；保险（申万）报收 1009.77，回落 1.83%，跑输沪深 300 指数 0.84pct。保险分个股来看，五大上市保险公司全部下跌，其中中国太保下跌最大，为下跌 2.09%，中国平安下跌 1.91%，中国人保下跌 1.51%，中国人寿和新华保险均回落不到 1%。 ⚫ 除国寿外，3 月保费收入增速均回落 平安、国寿、太保、新华和人保的保费收入 1-3 月累计增速分别为 1.11%、-2.75%、7.23%、2.36%、14.24%。国寿相比增长最多的人保，落后 16.99 个Pct。单月收入增速方面，平安、国寿、太保、新华和人保的 3 月单月的收入增速分别为 0.79%、5.58%、10.42%、-4.12%、8.59%，除国寿外均回落。增速最低的新华和最高的太保相比，落后 14.54 个 Pct。 寿险方面，五家公司寿险收入 1-3 月累计增速分别为-2.27%、-2.75%、4.23%、2.36%、17.94%，平安降幅在扩大，国寿缩小，但平安和国寿均未能转正。国寿相比增长最多的人保，落后 20.69 个 Pct。单月收入增速方面，平安、国寿、太保、新华和人保的 3 月单月的收入增速分别为-4.71%、5.58%、10.09%、-4.12%、-24.58%，平安连续 18 个月单月负增长。国寿则连续 9 个月负增长之后转正。增速最低的人保和最高的太保相比，落后 34.67 个 Pct。国寿逐渐稳住阵脚，平安尚无起色，而人保依然波动很大。人保寿险方面，长险趸交发力，贡献大部分增长份额。 产险方面，平安、太保和人保保费收入均有所回落，但仍维持 10%左右的增速，三家国寿累计分别增长 10.34%、13.84%、12.24%。单月同比分别增长 9.19%、10.88%、10.16%。人保财险增长，按险种主要来自于机动车辆险和意外伤害和健康险及农险的增长。 综合来看，受疫情影响，叠加高基数效应，3 月份原保费收入普遍回落。新单价值不容乐观。 ⚫ 保险销售人员分级管理和产品分级管理，促进代理人格局洗牌和渠道转型。 近日《人身保险销售行为管理办法（征求意见稿）》下发，要求保险销售收盘点位 1009.77 52 周最高 1546.72 52 周最低 900.29 股价走势图 研究所 分析师：王泽军 SAC 登记编号： S1340521120001 Email：wangzejun@cnpsec.com 近期报告 -50.00%-40.00%-30.00%-20.00%-10.00%0.00%10.00%2021-04-142021-05-142021-06-142021-07-142021-08-142021-09-142021-10-142021-11-142021-12-142022-01-142022-02-142022-03-142022-04-14保险Ⅱ(申万)沪深300 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 人员分级管理和产品分级管理，并新增代理人于 2023 年底和现有代理人于2024 年底达到要求。严监管将理顺行业规则，促进代理人格局洗牌和渠道转型。 建议关注可能率先恢复高速增长的保险公司，这些公司或将领先行业率先走出瓶颈。 ⚫ 风险提示：疫情对保险业务的消极影响长期化，渠道和商业模式变革速度和效果不及预期。 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3 目录 1. 市场概况：保险板块随市场下挫 ..................................................................................................................... 5 1.1 整体行情 ......................................................................................................................................................... 5 1.2 个股行情 ......................................................................................................................................................... 5 2. 宏观和相关行业数据追踪................................................................................................................................. 6 3. 主要上市保险公司经营指标比较 ..................................................................................................................... 9 3.1 原保费收入分险种增速比较 .......................................................................................................................... 9 3.2 原保费收入月度比较 ...................................................................................................................................... 9 4. 上周行业动态.................................................................................................................................................. 11 4.1 监管动态 ..............................................................................................