改革促消费前瞻（三）：消费券——当前经济与政策思考

请务必阅读正文之后的重要声明部分 [Table_Title] 分析师：杨畅 执业证书编号：S0740519090004 电话：021-20315708 Email：yangchang@r.qlzq.com.cn [Table_Report] 相关报告 [Table_Summary] 投资要点  2020 年初，面对疫情的冲击，全国多个省市相继采取消费券的方式，打通制约消费的堵点。  根据本地宝网站数据，梳理了 2020 年 Q1 至今全国各省市发放消费券的情况，并进行了统计分析，发现以下特点： 1、各省市发放次数：采取消费券方式的省份以东部为主 2、发放的起始时间分布：疫情结束后的复苏期是发放消费券的主要时点 3、发放的持续时间：在一个月内短期使用相对较多 4、发行机构的分布：政府承担了发放消费券的主力地位 5、领取方式的分布：互联网 APP 以及政府小程序和公众号较为普遍 6、单次发放总额的分布：以 1 亿元以下为主的“小额多频”特征明显 7、使用方式的分布：“满减”成为主流方式 8、支持类型的分布：商超、餐饮是主要受益对象  风险提示事件：1、政策变动风险。2、研报使用的信息数据更新不及时的风险。3、本报告中的消费券统计口径为本地宝中涉及到的相关信息，存在与各省市实际消费券发放情况有差异的风险。4、本报告对本地宝数据的统计采用手动摘录的方法整理分析得到，存在操作不当导致的统计误差风险。 、 改革促消费前瞻（三）：消费券 ——当前经济与政策思考 证券研究报告/宏观策略专题报告 2022 年 04 月 20 日 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 2 - 宏观策略专题报告 内容目录 1. 改革促消费前瞻：消费券 ............................................................................... - 3 - 1.1 各省市发放次数：采取消费券方式的省份以东部为主 .......................... - 3 - 1.2 发放的起始时间分布：疫情结束后的复苏期是发放消费券的主要时点 - 3 - 1.3 发放的持续时间：在一个月内短期使用相对较多 ................................. - 4 - 1.4 发行机构的分布：政府承担了发放消费券的主力地位 .......................... - 5 - 1.5 领取方式的分布：互联网 APP 以及政府小程序和公众号较为普遍 ...... - 6 - 1.6 单次发放总额的分布：以 1 亿元以下为主的“小额多频”特征明显 ......... - 7 - 1.7 使用方式的分布：“满减”成为主流方式 ................................................. - 9 - 1.8 支持类型的分布：商超、餐饮是主要受益对象 ................................... - 10 - 2. 风险提示 ....................................................................................................... - 12 - 图表目录 图表 1：各省市消费券发放次数分布 ................................................................... - 3 - 图表 2：发放消费券起始时间的分布 ................................................................... - 3 - 图表 3：各省、直辖市在各季度的消费券发放情况 ............................................. - 4 - 图表 4：消费券发放持续时间的分布 ................................................................... - 4 - 图表 5：消费券发行机构的分布（按发放机构主体分） ..................................... - 5 - 图表 6：消费券发行机构的分布（按发放机构性质分） ..................................... - 6 - 图表 7：各省、直辖市消费券的发放机构 ........................................................... - 6 - 图表 8：消费券领取方式的分布 .......................................................................... - 7 - 图表 9：各省、直辖市消费券的领取方式 ........................................................... - 7 - 图表 10：消费券发放金额的分布 ........................................................................ - 8 - 图表 11：各省、直辖市消费券的发放总额 ......................................................... - 8 - 图表 12：消费券的发放时间与发放金额 ............................................................. - 9 - 图表 13：消费券使用方式的分布 ........................................................................ - 9 - 图表 14：各省、直辖市消费券的使用方式 ....................................................... - 10 - 图表 15：消费券使用范围的分布 ...................................................................... - 10 - 图表 16：各省、直辖市消费券的适用范围 ....................................................... - 11 - 图表 17：消费券的发放金额与支持类型 ........................................................... - 11 - 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 3 - 宏观策略专题报告 1. 改革促消费前瞻：消费券 围绕各省市消费券发放次数、起始时间、持续时间、发行机构、领取方