外资周报第118期：Q2北上配置有何新动向？

请仔细阅读本报告末页声明 证券研究报告 | 市场策略研究 2022 年 04 月 19 日 投资策略 Q2 北上配置有何新动向？——外资周报第 118 期 1、Q2 北上配置有何新动向？近期大盘震荡趋弱，尽管价值风格相对占优，但主线偏移的分歧丛生，成长风格的超跌反弹与疫后消费复苏博弈均有所显现，主线分歧之下，我们在此也汇总二季度以来外资配置的最新动向： 4 月以来，外资的增配主要涵盖三个方向：其一，金融地产板块，银行与地产分别累计获增持 23.1 亿元和 13.6 亿元；其二，基建板块，公用事业、建筑材料、建筑装饰分别获增持 10.4 亿元、10.0 亿元和 7.4 亿元，其三，景气科技板块，电力设备和电子分别获增持 33.2 亿元和 12.9 亿元。结合 3 月北向资金流向和 4 月以来的市场表现，银行地产更多是趋势跟踪式的强势补仓，基建板块（公用事业、建筑）与景气科技（新能源+电子）则更多为持续性的逆势增持。 2、总体配置：“外紧内松”延续，北上温和回流。油价反弹加剧通胀预期，美联储继续“鹰派”，中美利差倒挂。地缘矛盾继续发酵，油价再度冲高，布伦特原油期货价格再度升破 110 美元/桶，美国通胀数据续创新高，严峻的通胀与油价高企继续强化美国经济下行预期，10 年美债期货合约跌破120。此外，近期美联储官员继续释放“鹰派”信号，加息提速预期进一步强化，10 年期美债收益率上行突破 2.8%，而国内货币维持宽松，降准落地继续强化“外紧内松”格局，10 年期中美利差也出现倒挂。 配置盘与交易盘双双流入，北上温和回流。北上资金重回净流入，单周净流入 28.78 亿元。资金类型拆分看，配置盘与交易盘均转为流入，单周分别净流入约 8.77 亿元和 23.14 亿元。 3、行业配置：电力设备获增配居前，医药遭减持居多。整体视角下，电力设备（+25.06 亿元）、房地产（+16.24 亿元）和电子（+16.15 亿元）净流入居前，医药生物（-18.06 亿元）、非银金融（-10.91 亿元）和钢铁（-8.15亿元）流出最多； 从资金类型拆分看：交易盘视角下，电子（+25.06 亿元）净流入最多，而医药生物（-9.52 亿元）净流出最多；配置盘视角下，电力设备（+17.26亿元）净流入最多，而电子（-8.91 亿元）净流出最多。 4、个股配置：东方雨虹增持居前，恒瑞医药减持居多。整体视角下，东方雨虹（+6.93 亿元）、贵州茅台（+6.22 亿元）和紫光国微（+6.04 亿元）净流入居前；而恒瑞医药（-5.36 亿元）、五粮液（-4.88 亿元）和东方财富（-4.86 亿元）流出居多。 从资金类型拆分看：交易盘视角下，紫光国微（+5.82 亿元）、山西汾酒（+4.82亿元）和东方雨虹（+4.71 亿元）净流入居前；而招商银行（-4.21 亿元）、阳泉煤业（-3.06 亿元）和青岛海尔（-2.7 亿元）流出居多。配置盘视角下，宁德时代（+5.46 亿元）、贵州茅台（+4.64 亿元）和阳光电源（+3.91 亿元）净流入居前；而恒瑞医药（-7.2 亿元）、五粮液（-4.27 亿元）和闻泰科技（-3.24 亿元）流出居多。 风险提示：1、海外市场波动加剧；2、汇率贬值风险。 作者 分析师 张峻晓 执业证书编号：S0680518110001 邮箱：zhangjunxiao@gszq.com 研究助理 王程锦 执业证书编号：S0680120070053 邮箱：wangchengjin@gszq.com 相关研究 1、《投资策略：红利攻略：高股息的常见误解与再认知》2022-04-18 2、《投资策略：风险偏好靠什么拯救？——策略周报（20220417）》2022-04-17 3、《投资策略：市场回顾（4 月 3 周）——降准相对克制，50 继续占优》2022-04-16 4、《投资策略：市场情绪反复，稳增长继续升温——交易情绪跟踪第 139 期》2022-04-13 5、《投资策略：利差加速收敛，金融获逆势增持——外资周报第 117 期》2022-04-12 2022 年 04 月 18 日 P.2 请仔细阅读本报告末页声明 内容目录 1、Q2 北上配置有何新动向？ .................................................................................................................................. 3 2、总体配置：“外紧内松”延续，北上温和回流 ......................................................................................................... 4 2.1 海外要闻概览 ............................................................................................................................................ 4 2.2 总体配置 ................................................................................................................................................... 4 3、行业配置：电力设备获增配居前，医药遭减持居多 ............................................................................................... 6 3.1 行业仓位：食品饮料仓位提升居首，电力设备仓位回落较多 .......................................................................... 6 3.2 行业净流入：电力设备与房地产获增配居前 ................................................................................................. 7 4、个股配置：东方雨虹增持居前，恒瑞医药减持居多 ............................................................................................... 8 4.1 持股集中度：持股集中度有所回升，持股高占比公司数有所减少 ................................................................... 8 4.2 个股增减持：东方雨虹增持居前，恒瑞医药减持居多 ......