银华光伏50ETF投资价值分析：布局光伏产业时代机遇

1 敬请关注文后特别声明与免责条款 [Table_Summary] 布局光伏产业时代机遇 ——银华光伏 50ETF 投资价值分析 方正证券研究所证券研究报告 策略专题报告 策略研究 2022.4.14 分析师： 燕翔 登记编号： S1220521120004 分析师： 登记编号： 分析师： 登记编号： 许茹纯 S1220522010006 朱成成 S1220522010005 联系人： 金晗 [TABLE_REPORTINFO] 银华中证光伏产业 ETF（516880.SH）是紧密跟踪中证光伏产业指数收益率的基金产品，布局光伏产业核心资产，为投资者提供一个管理透明且成本较低的标的指数投资工具。 “碳中和”时代，光伏大有可为。当前全球缩碳减排日程趋紧，重视程度大幅提升。目前包括中国在内的近 130 个国家以不同的形式提出碳中和目标，约占全球碳排放量的 65%左右，占全球经济总量的 70%左右。 全球光伏产业保持高速增长趋势。当前全球光伏市场高速增长，未来五年同比增速预计均在 15%以上。2020 年全球光伏新增装机同比增长 13%，虽然受到了疫情影响但是仍旧保持增长势头。中国在双碳承诺以及非化石能源目标下，未来光伏景气度渐入佳境。根据 CPIA 预测，到 2025 年全球光伏新增装机规模预计将达到 270-330GW。 光伏有望成为能源结构改革主力。大部分国家计划在 2050 年实现可再生能源发电占比超过 50%的目标。随着光伏行业技术的不断革新、光伏产业发展增速在各类可再生能源中位居第一，光伏发电正逐渐成为各国重要的能源结构改革方向。根据欧洲光伏产业协会（Solar Power Europe）的预测，到 2040年光伏发电量有望占据全球发电量的 21%，并将取代全球大量不可再生能源。 中证光伏产业指数以中证全指为样本空间，选取主营业务涉及光伏产业链上、中、下游的上市公司股票作为待选样本，选取不超过 50 家最具代表性的公司作为成份股，以反映光伏产业公司的整体表现。从历史表现来看，2013 年以来中证光伏产业指数收益显著好于上证指数、沪深 300、中证 500、wind 全A 等市场类指数。 风险提示： 银华中证光伏产业 ETF 是银华基金旗下的产品，银华基金管理股份有限公司目前是方正证券研究业务的签约客户。本报告基于基金产品的历史数据进行分析，不构成任何投资建议。 宏观经济不及预期、疫情扩散造成供需失衡、地缘政治风险超预期、海外市场大幅波动、历史经验不代表未来。 策略专题报告 2 敬请关注文后特别声明与免责条款 目录 1 “碳中和”时代光伏大有可为 ....................................................................................................... 4 1.1 全球进入“缩碳减排”新时代 .................................................................................................................... 4 1.2 光伏产业进入高速增长期 ....................................................................................................................... 6 1.3 中国光伏企业竞争优势明显 ................................................................................................................... 7 2 中证光伏产业指数编制简介 ....................................................................................................... 9 2.1 中证光伏产业指数编制方式 ................................................................................................................... 9 2.2 中证光伏产业指数历史表现优异 ......................................................................................................... 10 2.3 中证光伏产业指数风格：大市值、稳增长.......................................................................................... 11 3 银华光伏 50ETF：布局光伏产业核心资产 .............................................................................. 14 qRpQmMrQsPzRnMqPnQmNoNbRdNbRnPrRpNmOlOrRmQeRoPnRaQrQqNNZpNoOMYnQnM策略专题报告 3 敬请关注文后特别声明与免责条款 图表目录 图表 1： 全球二氧化碳排放总量变化图............................................................................................................. 4 图表 2： 全球缩碳减排发展过程 ........................................................................................................................ 4 图表 3： “十四五”规划中能源相关内容 ............................................................................................................. 5 图表 4： 2040 年各类能源全球发电量预测 ....................................................................................................... 5 图表 5： 2011-20