锂电行业周报：上海、吉林复产复工逐步推进，静待疫情拐点需求修复

敬请参阅最后一页特别声明 -1- 证券研究报告 2022 年 4 月 17 日 行业研究 上海、吉林复产复工逐步推进，静待疫情拐点需求修复 ——锂电行业周报 20220417 ◆重点标的：推荐宁德时代、亿纬锂能；关注派能科技、蔚蓝锂芯、天奇股份、光华科技、振华新材、芳源股份、嘉元科技、贝特瑞、璞泰来。 ◆投资观点： 1、上海、吉林复产复工逐步推进，复产预期强化，静待疫情拐点后修复性增长。吉林地区一汽及其产业链上下游企业启动复工复产，红旗蔚山工厂已率先启动复工复产，47 家首批供应商也已同步恢复生产。 上汽 4 月 18 日将启动复工复产压力测试。受到疫情的影响，上汽集团在 3 月中下旬在上海的工厂进行了闭环生产，4 月份部分工厂陆续停工。上海市经信委 16 日晚间发布《上海市工业企业复工复产疫情防控指引（第一版）》，旨在有力有序有效推动上海企业复工复产，保障产业链供应链安全稳定。据央视财经报道，上汽集团 4 月 18 日将启动复工复产压力测试，同时会带动一些核心零部件工厂进入压力测试。 工信部研究建立产业链供应链诉求应急协调机制，设立保运转重点企业“白名单”。16 日晚间，防控指引正式发布，第一批“白名单”666 家企业在产 377 家（占比 57%），包括运行保障类、经济支撑类企业，以及集成电路、汽车制造、装备制造、生物医药等重点行业企业。 宁德时代实施网格化管理全力保障生产有序进行。近期宁德出现个别疫情，政府临时升级了防疫管控措施。宁德时代严格采取网格化管理措施，确保宁德基地有序开展生产。 疫情影响带来短期扰动，静待疫情拐点后需求修复性增长。4 月受疫情影响新能源车整体产销承压，随着复产复工推进，预计 5 至 6 月销量有望反弹弥补前期缺口。目前终端需求依然向好，新势力、自主车型表现亮眼，需求结构不断改善，静待疫情拐点后需求反弹增长。 2、锂矿价格持续高位背景下，锂电回收经济性凸显。锂电回收有助于弥补上游资源、特别是锂资源供给缺口，锂电回收市场空间及发展前景广阔。关注：邦普循环（宁德时代）、天奇股份、芳源股份、光华科技、中伟股份、格林美、旺能环境、浙富控股等。 3、2021 年下半年以来，软包刀片电池，4680 大圆柱+CTC、复合集流体技术（PET 铜铝箔）、硅碳负极等新技术产业化加速，关注新技术对细分格局的改善，推荐宁德时代、亿纬锂能，关注紫江企业、振华新材、贝特瑞、天奈科技、德方纳米、科达利。 ◆风险提示：新能源汽车产销量不及预期；产业政策及补贴变化风险；海外车企扩产不及预期，竞争加剧盈利能力下滑；技术路线变化。 电力设备新能源 买入（维持） 环保 买入（维持） 作者 分析师：殷中枢 执业证书编号：S0930518040004 010-58452063 yinzs@ebscn.com 分析师：郝骞 执业证书编号：S0930520050001 021-52523827 haoqian@ebscn.com 分析师：黄帅斌 执业证书编号：S0930520080005 021-52523828 huangshuaibin@ebscn.com 联系人：陈无忌 021-52523693 chenwuji@ebscn.com 联系人：和霖 021-52523853 helin@ebscn.com 行业与沪深 300 指数对比图 资料来源：Wind -29%-8%13%34%55%02/2106/2109/2112/21电力设备新能源沪深300行业周报 敬请参阅最后一页特别声明 -2- 证券研究报告 电力设备新能源、环保 目录 1、 本周重点事件 ................................................................................................................... 3 1.1、 锂电新能源汽车事件 .............................................................................................................................. 3 1.2、 锂电重点数据追踪 .................................................................................................................................. 4 1.2.1、 锂电产业链价格数据 .......................................................................................................................... 4 1.2.2、 电动车产销数据 ................................................................................................................................. 6 1.2.3、 动力电池装机数据 .............................................................................................................................. 7 2、 风险分析 .......................................................................................................................... 8 图目录 图 1：2018-2022 年 3 月新能源汽车单月销量 ...................................................................................................... 6 图 2：2018-2022 年 3 月新能源汽车单月产量 ...................................................................................................... 6 图 3：2022 年 3 月海外主要国家新能源汽车注册量（辆） ................................................................................. 6 图 4：2022 年 3 月海外主要国家新能源汽车渗透率 .....................................................