商贸零售行业跟踪报告3月培育钻石数据点评：进口额大幅增长，天然钻价格回落

证 券 研 究 报 告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 行业研究 商贸零售 2022 年 04 月 17 日 商贸零售行业跟踪报告 推荐 （维持） 3 月培育钻石数据点评：进口额大幅增长，天然钻价格回落  3 月培育钻石进口额大幅增长，出口额环比小幅提升。据 GJEPC 数据显示，3月印度培育钻石毛坯进口额 2.03 亿美元，同比增长 157.1%，环比增长 31.0%，渗透率（按进口额）9.1%，较去年同期+3.7pct，环比+2.1pct；培育钻石裸钻出口额 1.37 亿美元，同比增长 59.5%，环比增长 8.9%，渗透率（按出口额）5.9%，较去年同期+2.0pct，环比-0.1pct。  天然钻石进口额小幅回落，出口额略增，市场遇冷价格指数下跌。3 月印度天然钻石毛坯进口额 20.37 亿美元，同比增长 45.2%，环比减少 1.2%；天然钻石裸钻出口额 21.99 亿美元，同比增长 3.1%，环比增长 11.2%。美国对俄罗斯经济制裁对钻石供给的悲观预期在 3 月 6-8 日出现扭转， IDEX 数据显示，截至4 月 15 日天然成品钻（裸钻）价格指数较 3 月 8 日下降 3.4%；据 PaulZimnisky数据，截至 4 月中旬天然毛坯钻价格指数较今年以来最高价下跌近 5.3%。  零售端动态跟踪：1）美国 3 月珠宝零售额上涨 12%：Mastercard SpendingPulse显示，3 月美国零售额 yoy+8.4%，其中珠宝销售额较 21 年上涨 12%，较 19 年上涨 79%；2）Signet 22 财年销售总额增长 50%：Signet FY22 Q4 实现销售总额 28 亿美元，yoy+28.6%，连续六个季度实现正增长；22 财年实现销售总额78 亿美元，yoy+49.7%；3）Brilliant Earth 21 年销售额增长 51%：21Q4 公司实现销售额 1.2 亿美元，yoy+37.6%，全年销售收入 3.8 亿美元，yoy+51.0%；4）曼卡龙推出培育钻品牌“慕璨”：公司设立上海慕璨珠宝有限公司，推出培育钻品牌“慕璨”，已完成品牌定位、市场调研等，现处产研阶段；5）周生生涉足培育钻石电商领域：公司已建立电子商贸平台，售卖镶嵌培育钻石珠宝饰品。网站已上架法国培育钻石品牌 COURBET 等商品。  生产端动态跟踪： 天然钻石：（Ⅰ）俄罗斯钻石行业及 ALROSA：1）ALROSA 被美国列入 SDN名单：4 月 7 日美国将 ALROSA 列入 SDN 名单。如果任何机构、个人与名单对象有资金往来，可能遭受美国政府的制裁；2）俄罗斯恢复对印度出口钻石：3 月 17 日 Alrosa 已恢复向印度出口钻石，交易将暂时通过德国银行使用欧元来完成。印度政府表示争取 4 月实现卢布兑换卢比的支付机制；3）潘多拉、历峰集团退出 RJC：3 月 30 日，潘多拉宣布退出 RJC （Responsible Jewellery Council），主要原因是对 RJC 制裁俄罗斯的工作进度不满，历峰集团也因相似原因退出；4）Signet、Tiffany 停止采购俄罗斯开采的钻石：3 月 16 日，Signet宣布“不再采购源头为俄罗斯的贵金属和钻石”；Tiffany 同样宣布于 3 月 21 日起停止采购在俄罗斯开采的钻石；5）Rap Net 下架俄罗斯企业并鼓励毛坯钻溯源：3 月 15 日，Rapaport 集团表示 Rap Net 暂时下架了所有俄罗斯企业，未来来自于俄罗斯的毛坯钻石或会增加“R”的标注；（Ⅱ）De Beers：看货会营收同比上升 25.6%：De Beers 今年第三次看货会（3.28-4.12）预估总营收 5.65亿美元，yoy+25.6%，比第二次看货会下降 13.3%。尽管业绩不错，但公司对未来销售情况持谨慎态度； 培育钻石：（Ⅰ）力量钻石：1）一季度业绩强劲增长：公司预计 22Q1 实现归母净利润 0.93-1.03 亿元，同比增长 127.89%-152.40%；2）定增计划加速产能落地：公司公布定增预案，拟募资不超过 40 亿元用于培育钻石工厂建设；（Ⅱ）黄河旋风：拟非公开发行股票，彰显股东信心：公司拟向全资子公司募资 8-10.5 亿元，用于“培育钻石产业化项目”建设；（Ⅲ）中兵红箭：21Q1 业绩实现高增长：公司预计 Q1 实现归母净利润 2.4-2.8 亿元，同比增长 148.14% -189.50%；（Ⅳ）国机精工：21 全年归母净利润增长 105%：公司 21 年实现营收 33.3 亿元，yoy+41.3%；实现归母净利润 1.3 亿元，yoy+104.9%；（Ⅴ）四方达：21 年业绩稳健，Q1 延续增长态势：公司 21 年营业收入 4.17 亿元，yoy+30.9%；归母净利润 0.92 亿元，yoy+22.2%。预计 Q1 实现归母净利润 0.36-0.42 亿元，同比增长 59.27%-85.82%。  风险提示：后疫情时代消费信心恢复不及预期，行业竞争加剧，外部产能冲击等。 证券分析师：王薇娜 电话：010-66500993 邮箱：wangweina@hcyjs.com 执业编号：S0360517040002 证券分析师：胡琼方 电话：010-66500993 邮箱：huqiongfang@hcyjs.com 执业编号：S0360519090004 联系人：姚婧 邮箱：yaojing@hcyjs.com 行业基本数据 占比% 股票家数(只) 113 0.02 总市值(亿元) 8,971.96 1.04 流通市值(亿元) 7,404.42 1.13 相对指数表现 % 1M 6M 12M 绝对表现 13.3% -3.0% -2.1% 相对表现 8.1% 12.1% 13.3% 相关研究报告 《2 月培育钻石数据点评：进出口额同比高增，景气度持续高企》 2022-03-15 《1 月培育钻石数据点评：进出口额同环比双双增长，需求延续高景气度》 2022-02-15 《商贸零售行业深度报告：复盘海内外珍珠产业与品牌，探索有机宝石的缘起缘灭》 2022-02-14 -22%-13%-3%6%21/0421/0621/0921/1122/0222/042021-04-19~2022-04-15商贸零售沪深300华创证券研究所 股票报告网 商贸零售行业跟踪报告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 2 一、印度钻石进出口数据跟踪 3 月培育钻石进出额大幅增长，出口额环比小幅提升，下游需求持续释放。据 GJEPC 数据显示，3 月印度培育钻石毛坯进口额 2.03 亿美元，同比增长 157.1%，环比增长 31.0%；培育钻石裸钻出口额 1.37 亿美元，同比增长 59.5%，环比增长 8.9%。 图表 1 印度培育钻石毛坯进口额 图表 2 印度培育钻石裸钻出口额 资料来源：GJEPC，华创证券 注：因受疫情影响 20 年 3