商贸零售行业跟踪周报：上海日新增病例高峰或现，预期或开始反转，关注消费和出行板块投资机会

证券研究报告·行业跟踪周报·商贸零售 东吴证券研究所 1 / 12 请务必阅读正文之后的免责声明部分 商贸零售行业跟踪周报 上海日新增病例高峰或现，预期或开始反转，关注消费和出行板块投资机会 2022 年 04 月 17 日 证券分析师 吴劲草 执业证书：S0600520090006 wujc@dwzq.com.cn 证券分析师 石旖瑄 执业证书：S0600522040001 shiyx@dwzq.com.cn 证券分析师 张家璇 执业证书：S0600520120002 zhangjx@dwzq.com.cn 研究助理 谭志千 执业证书：S0600120120018 tanzhq@dwzq.com.cn 研究助理 阳靖 执业证书：S0600121010005 yangjing@dwzq.com.cn 行业走势 相关研究 《主要城市奥密克戎疫情复盘，上海新增首降下关注消费和出行板块投资机会》 2022-04-13 《颜值经济系列深度报告之五：植发行业天花板何在？——代际轮动角度下的渗透率和意愿率的深度探究》 2022-04-12 《疫情对免税行业影响几何，关注赴岛游客及线上平台折扣情况》 2022-04-10 增持（维持） [Table_Summary] 本周发布报告 ◼ 《颜值经济系列深度报告之五 | 植发行业天花板何在？——代际轮动角度下的渗透率和意愿率的深度探究》 ◼ 《深度报告 | 中国中免：高筑墙广积粮卡位关键流量归口，后疫情时代的免税霸主》 本周行业观点（本周指 2022 年 4 月 11 日至 4 月 15 日，下同） ◼ 本周上海日新增病例（确诊病例+无症状感染者）高峰或已出现。2022年 3 月 16 日上海开始实行网格筛查，紧接着 3 月 28 日浦东开始封闭管理，4 月 1 日开始浦西实行封闭管理，4 月 4 日和 4 月 6 日两天实现了全市统一核酸。自 3 月 16 日以来，全市每日新增无症状感染者都呈现出增长的态势，直到 4 月 13 日达到日增高峰，历时 29 天。 ◼ 复盘深圳和吉林的疫情，高峰或现之后预期有望开始反转。参考深圳和吉林这一波奥密克戎疫情的发展，我们发现：1）深圳：深圳疫情总共持续约 40 天，从巅峰到消退大概 20 天，2）吉林：吉林这一波疫情持续至 4 月 17 日已经有约 1 个半月，达到首个巅峰期（日新增超过 4000例）大概半个月，整个高峰期持续了约 20 多天，然后开始明显好转至日增降至了 500-600 例，疫情整体呈现出明显下降趋势。参考深圳和吉林的疫情发展过程，我们发现疫情从巅峰向下不是倒 V 型直接下来，基本上都是有一波道数波反复。上海到最高点用时约 1 个月，高峰出现之后预期有望开始反转。 ◼ 投资建议：期待疫情好转后消费和出行板块复苏。从日新增病例来看，上海已有边际改善，期待疫情逐渐好转之后，线下经济活动开放，期待终端消费和出行板块的复苏，推荐免税龙头中国中免，关注机场板块投资机会，标的包括上海机场，白云机场，北京首都机场，美兰空港，中国国航等。 ◼ 风险提示：疫情反复；终端消费景气度下降；市场竞争加剧等。 -22%-19%-16%-13%-10%-7%-4%-1%2%2021/4/192021/8/172021/12/152022/4/14商贸零售沪深300 2 / 12 东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部分 [Table_Yemei] 行业跟踪周报 内容目录 1. 本周行业点评： ...................................................................................................................................... 4 2. 本周发布报告 .......................................................................................................................................... 5 3. 本周行情回顾 .......................................................................................................................................... 7 4. 本周行业重点公告 .................................................................................................................................. 8 5. 本周行业重点新闻 .................................................................................................................................. 9 6. 行业公司估值表 .................................................................................................................................... 10 7. 风险提示 ................................................................................................................................................ 11 3 / 12 东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部分 [Table_Yemei] 行业跟踪周报 图表目录 图 1： 2022 年 2 月 15 以来上海疫情日新增情况 ................................................................................... 4 图 2： 2022 年 2 月 1 以来深圳疫情日新增情况 ..................................................................................... 4 图 3： 2022 年 3 月 1 日以来吉林无症状感染者日新增 ......................................................................... 5 图 4： 2022 年 3 月 1 日以来吉林确诊病例日新增 ...........................