家电-美妆重点覆盖公司Q1前瞻

请务必阅读正文之后的重要声明部分 [Table_Author] 分析师：邓欣 联系人：姚玮 电话：021-20315125 电话：021-20315125 邮件：dengxin@r.qlzq.com.cn 邮件：yaowei@r.qlzq.com.cn 执业证书编号：S0740518070004 、 家电&美妆重点覆盖公司 Q1 前瞻 家用电器 证券研究报告/行业报告简版 2022 年 04 月 11 日 [Table_Summary] 投资要点  家电：围绕三条主线寻找业绩期优质标的。 ❶稳定成长：业绩稳健抗波动性明显，有增长的低估龙头。推荐美的集团、海尔智家、老板电器、苏泊尔。 ❷高成长：收入成长亮眼。推荐科沃斯、极米科技、火星人、亿田智能。 ❸弹性成长：更大的产业链新机遇。推荐德昌股份、关注盾安环境、三花智控。  美妆：终端需求持续，新渠道红利爆发，正值超跌修复。 ❶确定性成长：高壁垒龙头。推荐爱美客、贝泰妮、珀莱雅、华熙生物。 ❷低估值修复：超跌反弹的细分龙头。推荐力量钻石。 图表 1：家电及美妆重点覆盖公司 Q1 前瞻 板块 公司 2022Q1（亿元） 收入 YOY 利润 YOY 医美美妆&培育钻 爱美客 4.2 62% 2.8 63% 贝泰妮 7.4 45% 1.2 48% 珀莱雅 11.8-12.7 30%-40%（已预告） 1.48-1.59 35%-45%（已预告） 华熙生物 12 55% 1.9 25% 力量钻石 1.7-1.8 100%-110% 0.93-1.03 128%-152%（已预告） 集成灶 亿田智能 2.1 40% 0.37 27% 火星人 4.5 30% 0.57 28% 浙江美大 4.2 15% 1.1 12% 清洁类家电 科沃斯 30 35% 4.2 30% 石头科技 13 20% 3.2-3.3 0%-5% 显示类家电 极米科技 10.2 27% 1.2 30% 光峰科技 5.8-6 10-15% 扣非 0.4 扣非 5%-10% 厨房小家电 苏泊尔 57 10% 5.3-5.4 5-8% 新宝股份 32-33 0-3% 1.5-1.8 -10%-10% 按摩小家电 倍轻松 2.3 7% 0.08 -25% 家电零部件 德昌股份 6.3 3% 0.69 5% 白电&厨电 海尔智家 592 8% 33.6 10% 美的集团 895 8% 72 8% 老板电器 20 5% 3.8 5% 来源：中泰证券研究所（注：除上市公司已公告的预告增速外，以上收入、利润及增速均来自中泰家电&美妆研究团队预测）  风险提示：由于核心假设不及预期导致业绩不及预期的风险、疫情影响、原材料/海运/汇率波动影响 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 2 - 行业报告简版 投资评级说明： 评级 说明 股票评级 买入 预期未来 6~12 个月内相对同期基准指数涨幅在 15%以上 增持 预期未来 6~12 个月内相对同期基准指数涨幅在 5%~15%之间 持有 预期未来 6~12 个月内相对同期基准指数涨幅在-10%~+5%之间 减持 预期未来 6~12 个月内相对同期基准指数跌幅在 10%以上 行业评级 增持 预期未来 6~12 个月内对同期基准指数涨幅在 10%以上 中性 预期未来 6~12 个月内对同期基准指数涨幅在-10%~+10%之间 减持 预期未来 6~12 个月内对同期基准指数跌幅在 10%以上 备注：评级标准为报告发布日后的 6~12 个月内公司股价（或行业指数）相对同期基准指数的相对市场表现。其中 A 股市场以沪深 300 指数为基准；新三板市场以三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的）为基准；香港市场以摩根士丹利中国指数为基准，美股市场以标普 500 指数或纳斯达克综合指数为基准（另有说明的除外）。 重要声明： 中泰证券股份有限公司（以下简称“本公司”）具有中国证券监督管理委员会许可的证券投资咨询业务资格。本报告仅供本公司的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。 本报告基于本公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响。但本公司及其研究人员对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，且本报告中的资料、意见、预测均反映报告初次公开发布时的判断，可能会随时调整。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本报告所载的资料、工具、意见、信息及推测只提供给客户作参考之用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议，本公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。 市场有风险，投资需谨慎。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。 投资者应注意，在法律允许的情况下，本公司及其本公司的关联机构可能会持有报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易，并可能为这些公司正在提供或争取提供投资银行、财务顾问和金融产品等各种金融服务。本公司及其本公司的关联机构或个人可能在本报告公开发布之前已经使用或了解其中的信息。 本报告版权归“中泰证券股份有限公司”所有。未经事先本公司书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“中泰证券研究所”，且不得对本报告进行有悖原意的删节或修改。