行业景气跟踪双周报系列（十二）：新能源景气回落，地产链异军突起

新能源景气回落，地产链异军突起—— 行业景气跟踪双周报系列（十二）国海证券研究所证券研究报告策略研究2022年04月09日1胡国鹏(分析师)袁稻雨(分析师)S0350521080003hugp@ghzq.com.cnS0350521080002yuandy@ghzq.com.cn核心提要请务必阅读附注中免责条款部分◆ 消费板块：景气整体下行，关注医药生物◆ 消费板块景气度整体下行。茅台一批价和泸州老窖52度价格环比走低，牛奶与生鲜乳价格环比回落，国外婴幼儿奶粉零售价格环比走高；中药材价格指数环比走高，维生素A、C、E价格未波动，赖氨酸价格环比走高，蛋氨酸价格环比走低；乘用车零售额与批发销售数额继续回落；MDI现货价格环比走高，TDI现货价环比回落；猪肉价格环比走低，肉鸡苗价格环比激增，豆粕价格跌幅明显，寿光蔬菜指数、重点监测水果价格环比上升；义乌小商品价格指数小幅回落；沪铜指数、沪铝指数环比走低，塑料指数小幅上升，钢材价格指数环比走高。◆ 成长板块：景气度持续分化，关注新能源车◆ 成长板块景气度持续分化。电子方面，近两周费半指数震荡下跌，NAND闪存价格涨跌不一。通信方面，2022年1-2月份通信业整体运行向好，电信业务收入增速提升，电信业务总量保持增长，固定宽带网络加快建设，5G基站建设稳步推进。电气设备方面，2022年1-2月电网基本建设投资完成额同比增长，全社会用电量同比小幅增长。近两周硅料价格小幅下跌，光伏产业链价格小幅上行。锂电材料方面，近两周六氟磷酸锂持续下跌，DMC跌幅趋缓，磷酸铁锂价格高位持稳，保持在16.80万元/吨。传媒方面，影视寒冬继续蔓延，2022年Q1全球手机游戏营收排行榜第一名依旧还是腾讯的《王者荣耀》。新能源汽车方面，2022年2月新能源汽车销量远超往年同期，EV及PHEV销量同比高速增长。3月涨价暂未对当月销量产生明显影响，充电桩保有量持续走高。2核心提要请务必阅读附注中免责条款部分◆ 大金融板块：景气整体回暖，关注房地产、银行◆ 金融景气整体回暖。地产方面，2022年3月份监测的全国103个城市主流首套房贷利率为5.34%，较2月回落13个基点，二套房贷利率为5.60%，较2月回落15个基点。土地购置面积同比持续维持低位，拿地意愿依旧偏低。银行方面，2月社融信贷数据呈小幅度下降态势。2022年2月社会融资规模存量增速10.2%，主要受实体经济贷款需求较弱的影响。短端利率有所回落，长期利率小幅度下降，资金面保持相对宽松。非银方面，2022年2月保费收入降幅稍有回缩。融资融券余额持续下降，股票换手率有所提升，交投情绪有所回暖。◆ 周期板块：景气度分化，关注钢铁、煤炭◆ 周期板块景气度出现分化。截至2022年4月6日，大宗商品价格指数波动较小。分行业来看，煤炭方面，主要煤种期货价格走势开始出现分化，港口煤炭库存水平环比涨幅收窄；钢铁方面，国内铁矿石与钢材价格上行，螺纹钢、线材库存水平下降，钢材产量和产能利用率均大幅提升；国际能源方面，原油与天然气价格持续回落，美国原油钻机数量略有增加，商业原油库存小幅下降；有色金属方面，有色金属价格走势分化，黄金、白银价格小幅回落；能源金属方面，锂矿价格维持稳定，钴价小幅下降；化工品方面，近两周化工商品指数小幅下降，化工品中涤纶与PTA价格波动幅度较小，PVC、聚合MDI价格小幅上涨，尿素价格小幅回落，化肥原料价格涨跌分化；建筑建材方面，近两周水泥价格指数平稳运行，浮法平板玻璃市场价小幅回落，中债地方政府债指数维持稳定；航运方面，近两周国内与国际干散货指数下降，中国出口集装箱运价指数回调。◆风险提示：部分行业景气度指标未能完全刻画该行业景气度、经济变化太快导致景气度指标有所滞后、行业景气理解有所偏差、新冠疫情出现反复等3行业景气度状态一览行业景气判断行业景气判断行业景气判断消费：整体下行成长：持续分化大金融：有所回暖食品饮料↓电子半导体 ↓消费电子 ↓券商—医药生物—传媒影视院线 ↓游戏 —保险—农林牧渔↓电气设备光伏 ↓银行↑汽车↓新能源汽车锂电材料 ↓新能源车 ↑房地产↑轻工制造↓通信—商业贸易—家用电器—资料来源：国海证券研究所表：消费、成长、大金融行业景气状态一览表请务必阅读附注中免责条款部分4行业景气度状态一览表：周期行业景气状态一览表行业景气判断行业景气判断周期：景气分化有色金属↓钢铁↑采掘↑机械设备↑建筑材料—建筑装饰—交通运输↓化工—资料来源：国海证券研究所整理5请务必阅读附注中免责条款部分目录 消费：景气整体下行，关注医药生物 成长：景气持续分化，关注新能源车 大金融：景气有所回暖，关注房地产 周期：景气分化，关注机械设备、钢铁和煤炭请务必阅读附注中免责条款部分6消费➢ 近两周消费行业表现分化，大多行业存在反弹迹象跑赢市场，仅汽车、轻工制造和食品饮料涨幅落后。农林牧渔受涨价预期影响表现强劲，涨幅为2.56%，其中养殖板块在猪周期见底预期下带动行业上行，近两周涨幅达4.91%。其后分别为休闲服务、医药生物、商业贸易、纺织服装和家用电器，分别上涨2.06%、1.41%、1.22%、1.16%和0.69%。图：近两周消费板块市场表现资料来源：wind，国海证券研究所；单位：%消费行情回顾 | 行业表现分化，汽车行业出现明显下跌请务必阅读附注中免责条款部分72.562.061.411.221.160.69-0.49-0.65-0.82-3.42-4-3-2-10123农林牧渔休闲服务医药生物商业贸易纺织服装家用电器万得全A食品饮料轻工制造汽车2022/3/23-2022/4/6消费板块市场表现消费：景气度有所遇冷，关注医药生物 景气维持平稳或略微下行行业➢ 食品饮料：茅台一批价和泸州老窖52度价格环比走低，牛奶与生鲜乳价格环比回落，国外婴幼儿奶粉零售价格环比走高。➢ 商业贸易：义乌小商品价格指数小幅回落。➢ 汽车：乘用车零售额与批发销售数额继续回落。➢ 轻工制造：MDI现货价格环比走高，TDI现货价环比回落。➢ 农林牧渔：猪肉价格环比走低，肉鸡苗价格环比激增，豆粕价格跌幅明显，寿光蔬菜指数、重点监测水果价格环比上升。➢ 家用电器：沪铜指数、沪铝指数环比走低，塑料指数小幅上升，钢材价格指数环比走高。➢ 医药生物：中药材价格指数环比走高，维生素A、C、E价格未波动，赖氨酸价格环比走高，蛋氨酸价格环比走低。请务必阅读附注中免责条款部分8消费行业要闻追踪1.香港开始派发新一轮消费券计划第一阶段5000港元消费券。财联社4月7日电，香港今日新一轮消费券计划第一阶段5000港元消费券开始派发，去年成功申请消费券的市民不用再办手续。新一轮消费券计划是在2022/2023财政年度特区政府财政预算案中宣布推出的，向每名合资格市民分期发放总额10000港元的电子消费券，目的是缓解市民因第五波新冠疫情而面临的经济压力。首期5000港元消费券的有效期至10月31日，第二阶段5000港元消费券将于年中推出。2.国家中医药局：世卫组织专家评估会报告充分肯定中医药抗疫贡献。财联社4月6日电，世界卫生组织在其官网有关栏目下最新发布的《世界卫生组织中医药救治新冠肺炎专家评估会报告》明确肯定了中医药救治新冠肺炎的安全性、有效性。对此，国家中