家电行业周报(22年第15周)：3月新消费家电线上增长势头延续，龙头持续推动行业成长

请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告 | 2022年04月10日超 配家电行业周报（22 年第 15 周）3 月新消费家电线上增长势头延续，龙头持续推动行业成长核心观点行业研究·行业周报家用电器超配·维持评级证券分析师：陈伟奇证券分析师：王兆康0755-819826060755-81983063chenweiqi@guosen.com.cn wangzk@guosen.com.cnS0980520110004S0980520120004联系人：邹会阳0755-81981518zouhuiyang@guosen.com.cn市场走势资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理相关研究报告《家电行业周报（22 年第 14 周）-一季度家电新消费新品有哪些？——家电新品密集发布，持续迭代抢占先机》 ——2022-04-05《家电行业周报（22 年第 13 周）-美国疫情后期家电消费增长依然稳健，建议积极关注家电出海企业》 ——2022-03-28《美进口关税豁免恢复点评-美国恢复中国进口商品关税豁免，家电出海利润弹性有望释放》 ——2022-03-27《家电行业周报（22 年第 12 周）-2 月空调销售大幅回暖，集成灶延续强劲增长》 ——2022-03-20《家电行业周报（22 年第 11 周）-2 月新消费家电高景气延续，线上增长动能充足》 ——2022-03-13本周研究跟踪与投资思考：本周我们跟踪新消费家电——集成灶、智能投影和扫地机器人及洗地机 3 月线上销售情况。数据显示，新消费家电主要品类集成灶、智能投影和扫地机 3 月线上销售依然实现良好增长，保持高景气度。京东平台 3 月集成灶销额增长高达 286%，各品牌增势强劲。根据京东数据跟踪，3 月集成烹饪中心 GMV 达到 1.65 亿/+285.6%，Q1 累计 GMV 为 3.5亿，同比高增 99.8%。集成灶需求在年后迎来快速释放。分公司来看，集成灶线上头部企业美大、亿田大幅增长，火星人增长稳健。3 月美大集成灶 GMV 达到 897.4 万，同比增长 666%；亿田集成灶 GMV 达到 3773.5万，同比增长 710%；火星人集成灶 GMV 达到 2906 万，同比增长 37%。智能投影景气维持，3 月销额增长 15%。根据京东数据跟踪，3 月投影仪行业销售额达到 3.8 亿/+25.4%。根据淘系数据跟踪，2 月投影机行业销售额达到3.7 亿/+6.2%。两大平台 3 月智能投影销额合计增长 15.2%至 7.5 亿，Q1 销额累计增长 24.7%，整体维持景气高增的趋势。分公司来看，峰米、极米和当贝投影销售表现持续向好。根据京东和淘系的销售跟踪数据，3 月极米投影仪在京东和淘系平台的合计 GMV 达到 2.5 亿/+22.3%；峰米 GMV 达到 0.2亿/+55.4%；当贝 GMV 达到 0.7 亿/+62.0%；坚果投影仪 GMV 同比下滑 8.3%。新清洁需求依然强劲，石头持续引领增长。从京东数据跟踪来看，3 月扫地机器人行业销售额达到 2.6 亿，同比增长 37.2%；洗地机销售额增长 251.2%至 0.8 亿。从淘系平台数据跟踪来看，3 月扫地机器人行业销售额达到 3.7亿，同比降低 1.8%；洗地机销售额增长 81.8%至 3.2 亿。两大平台合计来看，3月洗地机销售高速增长100.6%至4.0亿，扫地机器人销售额稳健增长11.3%至 6.3 亿。分品牌来看，石头销售表现持续领先行业。3 月石头在京东和淘系平台的合计 GMV 达到 1.3 亿，同比增长 72.1%；科沃斯和添可合计 GMV 达到 5.7 亿，同比增长 13.6%；云鲸 GMV 达到 1.3 亿，同比增长 4.8%。重点数据跟踪：市场表现：上周家电周相对收益-1.42%。原材料：LME3 个月铜、铝价格周度环比分别+1.2%、-2.2%至 10378/3421 美元/吨；冷轧价格周环比上涨 1.2%至 5610 元/吨。集运指数：美西/美东/欧洲线上周环比分别-6.15%、-3.74%、-1.12%；资金流向: 美的/格力/海尔陆股通持股比例周环比变化+0.05%、-0.12%、-0.34%。核心投资组合建议：白电推荐 B 端再造增长的美的集团、效率提升的海尔智家、渠道改革持续推进的格力电器；厨电推荐高增长强激励的集成灶龙头火星人、全维度改善的二线龙头亿田智能；小家电推荐智能投影龙头极米科技，2B 和 2C 齐头并进的光峰科技。风险提示：疫情导致产销波动；市场竞争加剧；需求增长不及预期；原材料价格大幅上涨。重点公司盈利预测及投资评级公司公司投资昨收盘总市值EPSPE代码名称评级（元）（百万元）2021E2022E2021E2022E300911亿田智能买入58.8063561.983.0729.6519.13300894火星人买入33.96137540.981.3134.7925.97000333美的集团买入57.334009914.104.7213.9712.15600690海尔智家买入22.832014151.391.5916.4214.36688696极米科技买入390.48195249.7714.6639.9526.64资料来源：Wind、国信证券经济研究所预测股票报告网请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告2内容目录1、核心观点与投资建议....................................................................................................................4（1）重点推荐.....................................................................................................................................................4（2）分板块观点与建议.................................................................................................................................... 42、本周研究跟踪与投资思考............................................................................................................42.1 京东平台 3 月集成灶销额增长高达 286%，各品牌增势迅猛.................................................................42.2 智能投影景气维持，3 月销额增长 15%..............................................................................