房地产行业跟踪周报：多城松绑限购限贷，板块配置正当时

证券研究报告·行业跟踪周报·房地产 东吴证券研究所 1 / 17 请务必阅读正文之后的免责声明部分 房地产行业跟踪周报 多城松绑限购限贷，板块配置正当时 2022 年 04 月 07 日 证券分析师 黄诗涛 执业证书：S0600521120004 huangshitao@dwzq.com.cn 研究助理 白学松 执业证书：S0600121050013 行业走势 相关研究 《地产政策仍存在较高改善预期》 2022-03-31 增持（维持） 投资要点  本周（2022.3.26–2022.4.1）：房地产板块（SW）涨跌幅+10.82%，同期沪深 300、万得全 A 指数涨跌幅分别为+2.43%、+1.25%，超额收益 分别为+8.39%、+9.57%。  房地产基本面与高频数据：（1）房产市场：本周（2022.3.26-2022.4.1）60 城新房成交面积 405 万平米，环比+14.3%，同比-50.8%；本年累计销售 5051.1 万平，同比-44.0%；2022 年 3 月累计成交 1663.1 万平，同比-51.8%。20 城二手房成交面积 113.5 万平，环比+3.7%，同比-46.9%；本年累计成交 1325.8 万平，同比-43.1%；2022 年 3 月累计成交 513.7 万平，同比-44.5%。16 城新房累计库存环比-10.8%，同比-9.2%；去化周期环比下降 1.1 个月。一线城市去化周期为 7.7 个月，较上周下降 3.7 个月，二线、三四线城市去化周期分别为 16.2、27.0 个月，较上周分别上升 0.3、0.8 个月。（2）土地市场：本周（2022.3.28-2022.4.3）百城供应土地数量环比-68.7%，同比-78.6%；供应土地建面环比-64.8%，同比-76.4%。百城土地成交建筑面积环比-46.0%，同比-74.1%；成交楼面价环比+82.3%、同比+119.4%；土地溢价率环比-3.32pct，同比-21.9pct。  重点政策： 3 月以来地产放松力度进一步增强，从之前的降利率、放宽公积金转向放松限购限售，近期放松的福州、衢州、秦皇岛、兰州等要么是东部沿海省会，要么是核心都市圈城市。福州市放松限购，非福州五城区户籍家庭无需提供近两年内满 12 个月医社保或纳税证明或落户，可购买一套福州五城区 144 平以下的普通住宅；衢州市非本市户籍家庭可在市区范围内购买新房和二手房，已出让地块中尚未网签的 144平及以上新房不限售；秦皇岛市全面废止限购；兰州市推出较为全面的宽松政策，放松限购、降低商业贷款首付比例、推行“认贷不认房”等。  周观点：3 月初政府工作报告提到的房地产探索新模式，推动租赁房、长租房为指导，本周住建部、财政部、央行、银保监会等出台的会议纪要和相关文件都指出在当前复杂形势下，政策应当释放足够利好信息。房地产政策会在“稳地价、稳房价、稳预期”的要求下，走向宽松。2022年政策暖风频吹，全国有近 70 城放松调控。前期主要以三四线城市为主，现已经扩大至二线城市，且政策放松力度进一步增强。我们认为新一轮更深入的全国楼市放松已开启，预计有更多市场低迷城市加大松绑力度。此外，当前需求端政策调整较频繁，考虑到房地产形势依旧不容乐观，诸多房企面临流动性缺口，稳经济需稳地产，未来或出台供给端改善政策。保障性租赁住房方面，当前很多主流房企已经布局租赁住宅业务，部分已具备租赁住房的资管能力，因而向保障性租赁住房业务发展也较为顺利。在目前金融端政策支持下，此类企业融资吸引力更强。未来行业风险取决于房地产结构调整、政策支撑力度。建议关注 1）在租赁住宅领域已先发布局且高信用的头部房企：保利发展、万科 A、龙湖集团、招商蛇口、中国海外发展；2）房地产后周期物管公司：保利物业、碧桂园服务、招商积余、旭辉永升服务。  风险提示：房地产调控政策放宽不及预期；行业下行持续，销售不及预期；行业信用风险持续蔓延；疫情反复、发展超预期 -25%-22%-19%-16%-13%-10%-7%-4%-1%2%2021/4/72021/8/62021/12/52022/4/5房地产沪深300 请务必阅读正文之后的免责声明部分 东吴证券研究所 行业跟踪周报 2 / 17 内容目录 1. 板块观点 .............................................................................................................................................. 4 2. 房地产基本面与高频数据 .................................................................................................................. 6 2.1. 房产市场情况 ............................................................................................................................. 6 2.2. 土地市场情况 ............................................................................................................................. 9 2.3. 房地产行业融资情况 ............................................................................................................... 10 3. 行业和公司动态跟踪 ........................................................................................................................ 11 3.1. 行业政策跟踪 ........................................................................................................................... 11 3.2. 板块上市公司重点公告梳理 ................................................................................................... 13 4. 本周行情回顾 .................................................................................