房地产行业周报：3月销售降幅扩大，衢州首个取消限购限售

请务必阅读正文后的重要声明部分 [Table_IndustryInfo] 2022 年 04 月 03 日 强于大市(维持) 证 券研究报告•行业研究•房地产 房地产行业周报（3.28-4.3） 3 月销售降幅扩大，衢州首个取消限购限售 投资要点 西 南证券研究发展中心 [Table_Author] 分析师：沈猛 执业证号：S1250519080004 电话：021-58351679 邮箱：smg@swsc.com.cn 联系人：池天惠 电话：13003109597 邮箱：cth@swsc.com.cn 联系人：刘洋 电话：18019200867 邮箱：ly21@swsc.com.cn [Table_QuotePic] 行 业相对指数表现 数据来源：聚源数据 基 础数据 [Table_BaseData] 股票家数 128 行业总市值（亿元） 21,005.53 流通市值（亿元） 20,297.16 行业市盈率 TTM 11.1 沪深 300 市盈率 TTM 12.4 相 关研究 [Table_Report] 1. 房地产行业周报（3.21-3.27）：二线城市房贷利率下调，3 月累计销售面积同比下滑 46% (2022-03-27) 2. 房地产行业周报（3.14-3.20）：金融委联合五部委维稳，地方政策密集出台 (2022-03-20) 3. 房地产行业周报（2.28-3.6）：郑州多举措救市，政府工作报告保障住房需求 (2022-03-06) [Table_Summary]  3月百强房企销售降幅继续扩大，头部房企销售额持续下滑。克而瑞数据显示，3 月行业百强房企实现全口径销售金额 5795亿元，同比下降 53%，较 2月降幅扩大 6个百分点。3月百强房企实现销售面积 3637万平方米，同比降低 57%，较 2 月 降 幅 扩 大 15 个 百 分 点 。 3 月 头 部 房 企 销 售 继 续 下 降 ，TOP5/TOP6-10/TOP11-20 单月销售金额同比下降 44%/35%/53%，1-3 月累计销售金额同比下降 41%/42%/51%。  重庆土拍热度明显上升，武汉仍较冷淡。1）重庆：13宗地全部顺利成交，其中 3 幅触及地价上限进入摇号，收金接近百亿，平均溢价率达 5.4%，竞拍热度较去年二三批次明显上升。此次供地地价普遍下调，平均地房比仅为 0.46，多数地块的成交地价降幅都在 10%以上，部分地块的拿地成本降幅甚至高达30%以上。对比去年二三轮拿地情况来看，重庆此次集中土拍中地方平台的比例明显下降。13 宗地仅 2 幅地由地方国企竞得，占比约 15%，而在去年第二三轮中，地方平台的拿地占比都在五成以上。2）武汉：首轮集中供地规模大幅缩减，涉宅土地仅 7宗，用地面积 27.5公顷，总建筑面积 93万平方米，不及去年出让总建面的 5%。本轮集中土拍挂出的 7宗涉宅地有 6宗成功出让，其中仅有 1 宗溢价成交、且触及最高限价+摇号成交，整体溢价率仅有 1%。  地方政策力度不断加大，多地创首举。1）浙江衢州：全国首个限购限售均取消城市，非本市户籍居民可以进行购房，且 144平方米及以上新建商品房不限售。2）河北秦皇岛：首个新房、二手房全面废除限购政策城市，废止《秦皇岛市人民政府关于加强房地产市场调控的意见》和《秦皇岛市人民政府关于进一步加强房地产市场调控的通知》两个文件。3）福建福州：全国首个实施放宽限购城市，无需提供社保或纳税证明即可购买一套福州五城区 144平方米以下的普通住宅。  地产板块整体业绩有所承压，物业板块延续高景气表现。近期各公司陆续发布2021 年业绩报告，其中物业管理服务板块整体仍然呈现高景气度特点，碧桂园服务、华润万象生活、金科服务、旭辉永升服务等头部物企归母净利润同比增长均超过 50%。地产板块整体业绩有所承压，其中建发国际、中国金茂、龙湖集团、绿城中国等业绩表现较好。  投资建议：我们认为当前应当关注 4 条投资主线：1）开发企业：滨江集团、保利发展、新城控股、华侨城 A、华润置地、龙湖集团、万科 A、旭辉控股、建发国际控股、南山控股等；2）物管企业：碧桂园服务、华润万象生活、金科服务、旭辉永升服务等；3）赛道转型企业：广宇发展、鲁商发展等；4）房产经纪企业：贝壳等。  风险提示：项目交付风险、项目销售回款风险、行业政策调控风险。 -21%-16%-11%-6%-1%5%21/421/621/821/1021/12房地产 沪深300 83395股票报告网 房 地产行业周报（3.28-4.3） 请务必阅读正文后的重要声明部分 目 录 1 每周点评 ......................................................................................................................................................................................................... 1 2 市场回顾 ......................................................................................................................................................................................................... 5 3 行业及公司动态 ............................................................................................................................................................................................ 7 3.1 行业政策动态跟踪 ................................................................................................................................................................................ 7 3.2 公司动态跟踪 ......................................................................................................................................................................................... 8 4 投资建议 ................