周度策略：市场进入阶段性底部盘整

第1页 / 共16页 本报告版权属于中原证券股份有限公司 www.ccnew.com 请阅读最后一页各项声明 分析师：周建华 登记编码：S0730518120001 zhoujh-yjs@ccnew.cm 021-50586758 市场进入阶段性底部盘整 ——周度策略 证券研究报告-周度策略 发布日期：2022 年 03 月 27 日 相关报告 《周度策略：金融委会议提振信心，市场政策底部显现》 2022-03-20 《周度策略：金融数据低于预期，市场或维持震荡》 2022-03-13 《周度策略：两会设定新目标，市场或有新方向》 2022-03-06 联系人： 朱宇澍 电话： 021-50586973 地址： 上海浦东新区世纪大道1788 号16 楼 邮编： 200122 策略建议 本周仓位建议 6 成 上周仓位建议 8 成 本周建议行业 建筑、医药、农林牧渔 本月建议行业 农林牧渔、消费者服务、交通运输、汽车、房地产 ETF 基金策略 本周主题 ETF基金组合 基建 50、医药、养殖 累计超额收益率(沪深 300) +8.25% 本月主题 ETF基金组合 农业、养殖、旅游、物流、汽车、房地产 累计超额收益率(沪深 300) +1.56% 指数多空策略基金组合 中证 500 累计超额收益率(沪深 300) -0.90% （ETF 基金组合策略详情请见正文第 3 节） 投资要点： ⚫ 国有企业经济运行平稳，营收利润增速有所放缓。1-2 月国有企业营业总收入同比增长 14.0%，其中中央企业同比增长16.0%，地方国有企业同比增长 11.0%。1-2 月国有企业利润总额同比增长 16.8%，其中中央企业同比增长 20.9%，地方国有企业同比增长 3.3%。国有企业营收和利润都保持较高增速水平，但增速还是处于下行趋势之中。同时，国有企业经营状况也出现分化，煤炭、有色等上游企业盈利状况要好于中下游企业，央行盈利状况要好于地方国有企业。3 月份由于上海、深圳等大城市疫情冲击，对交通运输、旅游消费等行业造成较大影响，短期对企业的盈利也会构成一定影响。 ⚫ 政策推出频度加快，稳定市场预期。国务院常务会议部署综合施策稳定市场预期，保持资本市场平稳健康发展。会议提出加大稳健货币政策对实体经济支持力度，保持政策稳定性，防止出台不利于市场预期的政策，稳妥处理好资本市场运行中的问题，密切跟踪国内外形势，采取针对性措施提振市场信心，稳外贸稳外资。国家发改委陆续发布《“十四五”新型储能发展实施方案》、《“十四五”现代能源体系规划》、《氢能产业发展中长期规划（2021-2035 年）》，重点规划和推进我国新能源事业发展。银保监会表示，支持保险公司通过直接投资、委托投资、投资公募基金等方式，增加资本市场投资，特别是优质上市公司的股票；鼓励保险资管公司加大对股票、债券等投资支持力度；尽快推动设立金融稳定保障基金，为重大风险处置积蓄好后备资金。哈尔滨废除房产限售政策，拟废止于 2018 年出台的包括实施区域性限售政策等在内的楼市调控政策。 ⚫ 美国监管机构态度强硬，对中概股构成压力。美国公众公司会计监督委员会（PCAOB）在最近的声明中称，市场关于中方与 PCAOB 达成会计监管最终协议的猜测还为时尚早。申明表示即使针对敏感行业，也要全面检查相关审计文件，没有商量的余地。这将和我国相关监管制度冲突。同时，美国证券交易委员会(SEC)在其“预摘牌名单”新增了微博公司，这是该名单中的第六家公司，也是首家进入名单的中国互联网公司。 ⚫ 投资建议：国有企业盈利增速放缓，疫情或导致部分企业盈利不佳。政策重点稳定市场预期。美国监管机构政策对中概股构成压力。预计市场将继续底部震荡，建议仓位降至 6 成，短期关注建筑、医药、农林牧渔。 风险提示：政策及经济数据不及预期，风险事件冲击市场流动性。 第2页 / 共16页 本报告版权属于中原证券股份有限公司 www.ccnew.com 请阅读最后一页各项声明 内容目录 1. 市场进入阶段性底部盘整 ............................................................................... 4 1.1. 国有企业经济运行平稳 ................................................................................................... 4 1.2. 政策推出频度加快，稳定市场预期 ................................................................................. 5 1.3. 美国监管机构态度强硬，对中概股构成压力 ................................................................... 6 1.4. 策略配置建议：建筑、医药、农林牧渔 .......................................................................... 6 2. 市场回顾 ........................................................................................................ 7 2.1. 指数涨跌 ......................................................................................................................... 7 2.2. 行业涨跌 ......................................................................................................................... 7 2.3. 个股涨跌 ......................................................................................................................... 8 3. ETF 基金策略组合跟踪 ................................................................................... 9 3.1. 周度 ETF 基金策略组合 .................................................................................................. 9 3.2. 月度 ETF 基金策略组合 ..................................................