社会服务行业双周报（第27期）：新版诊疗方案聚焦精细化管理，华住强强联合COSTA咖啡

请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告 | 2022年03月28日超 配社会服务行业双周报（第 27 期）新版诊疗方案聚焦精细化管理，华住强强联合 COSTA 咖啡核心观点行业研究·行业周报社会服务超配·维持评级证券分析师：曾光证券分析师：钟潇0755-821508090755-82132098zengguang@guosen.com.cn zhongxiao@guosen.com.cnS0980511040003S0980513100003证券分析师：张鲁010-88005377zhanglu5@guosen.com.cnS0980521120002市场走势资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理相关研究报告《社会服务行业专题-云开雾散终有时，择优布局待花开——华夏中证旅游主题 ETF 投资价值分析》 ——2022-03-17《社会服务行业双周报（第 26 期）-粉笔科技递交赴港 IPO 招股书 中国中免 1-2 月经营向好》 ——2022-03-13《关注边际放松预期，继续着眼复苏布局》 ——2022-03-05《社会服务行业双周报（第 25 周）-发改委出台服务业纾困政策，杨国福拟赴港上市》 ——2022-02-28《社会服务行业快评：政策送温暖，经营盼春风》 ——2022-02-21板块复盘：2022 年 03 月 14 日-03 月 25 日，消费者服务板块下跌 7.68%，跑输沪深 300 指数 4.61pct，位列所有行业指数中末位。国信社服板块涨幅居前股票为岭南控股（18%）、同程旅行（16%）、曲江文旅、众信旅游、华天酒店、中教控股、携程集团-S、大连圣亚、九华旅游、希望教育；跌幅居前的股票为中国中免（-13%）、学大教育（-9%）、百胜中国-S（-9%）、北京城乡、科德教育、锦江酒店、广州酒家、豆神教育、天目湖、科锐国际。国内各地疫情进一步散发蔓延扰动复苏预期背景下，权重股领跌致板块承压大幅回撤，仅部分题材个股有所表现，港股餐饮/OTA/教育板块则平稳反弹。行业新闻：卫健委发布第九版新型冠状病毒肺炎诊疗方案，华住集团与 COSTA签署战略合作协议。国家卫健委发布《新型冠状病毒肺炎诊疗方案（试行第九版）》，包括 1）在核酸检测基础上增加抗原检测；2）二是对病例实施分类收治；3）调整解除隔离管理、出院标准以及解除隔离管理、出院后注意事项等。刘鹤主持国务院金融委会议提及：1）中概股：中美双方保持良好沟通，继续支持境外上市；2）积极出台对市场有利的政策，慎重出台收缩性政策，重大政策事先协调，保持政策预期稳定和一致性；美 PCAOB 回应全面检查审计底稿，没有商量余地。华住与 COSTA 咖啡签署战略合作协议。沪深港通：中国中免/海底捞/海伦司/奈雪获增持。03.14-03.25，A 股核心标的仅中免获增持。中国中免 9.7%/+0.1pct，宋城演艺 6.7%/-0.1pct，首旅酒店 5.4%/-0.6pct，锦江酒店 4.5%/-0.2pct。港股核心标的：海底捞/奈雪的茶/海伦司获增持。九毛九 37.5%/-0.7pct，海底捞 18.5%/+0.2pct，奈雪的茶 18.9%/+2.7pct，呷哺呷哺 20.5%/-0.01pct，海伦司 12.6%/+1.2pct。风险提示：自然灾害、疫情等系统风险；政策风险；收购低于预期等投资建议：关注边际放松预期，继续着眼复苏布局。维持板块中线“超配”评级。3 月以来全国疫情重新呈现散发蔓延状态。短期来看，对疫区企业经营会再次造成一定扰动，同时国内商务和旅游出行可能再次环比下降。目前中央也相继出台服务业纾困政策，防控措施也越来越精准化、科学化，市场依然期待未来边际上的逐步改善。基于短期疫情反复的不确定和中线疫情企稳的积极预期，立足 3-6 个月维度，略侧重复苏逻辑，兼顾业绩、估值、题材等，优选首旅酒店、锦江酒店、中国中免、九毛九、海伦司、宋城演艺、君亭酒店、天目湖、中青旅、科锐国际、同程旅行、华住集团-S、百胜中国-S、海底捞等。立足未来 1-3 年维度，建议立足景气细分赛道的优质龙头，结合中线逻辑变化等，重点推荐中国中免、锦江酒店、宋城演艺、海伦司、九毛九、君亭酒店、华住集团-S、同程旅行、科锐国际、百胜中国-S，海底捞、首旅酒店、奈雪的茶等。重点公司盈利预测及投资评级公司公司投资昨收盘总市值EPSPE代码名称评级（元）（百万元）2021E2022E2021E2022E601888中国中免买入162.85317,9615.286.9630.8623.40600258首旅酒店买入23.1625,9710.300.8877.0726.29600754锦江酒店买入48.1445,9990.371.27130.0838.04300144宋城演艺买入13.3034,7750.220.4661.2228.799869.HK海伦司买入11.2414,244-0.010.42-026.82资料来源：Wind、国信证券经济研究所预测请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告 | 2022年03月28日超 配社会服务行业双周报（第 27 期）新版诊疗方案聚焦精细化管理，华住强强联合 COSTA 咖啡核心观点行业研究·行业周报社会服务超配·维持评级证券分析师：曾光证券分析师：钟潇0755-821508090755-82132098zengguang@guosen.com.cn zhongxiao@guosen.com.cnS0980511040003S0980513100003证券分析师：张鲁010-88005377zhanglu5@guosen.com.cnS0980521120002市场走势资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理相关研究报告《社会服务行业专题-云开雾散终有时，择优布局待花开——华夏中证旅游主题 ETF 投资价值分析》 ——2022-03-17《社会服务行业双周报（第 26 期）-粉笔科技递交赴港 IPO 招股书 中国中免 1-2 月经营向好》 ——2022-03-13《关注边际放松预期，继续着眼复苏布局》 ——2022-03-05《社会服务行业双周报（第 25 周）-发改委出台服务业纾困政策，杨国福拟赴港上市》 ——2022-02-28《社会服务行业快评：政策送温暖，经营盼春风》 ——2022-02-21板块复盘：2022 年 03 月 14 日-03 月 25 日，消费者服务板块下跌 7.68%，跑输沪深 300 指数 4.61pct，位列所有行业指数中末位。国信社服板块涨幅居前股票为岭南控股（18%）、同程旅行（16%）、曲江文旅、众信旅游、华天酒店、中教控股、携程集团-S、大连圣亚、九华旅游、希望教育；跌幅居前的股票为中国中免（-13%）、学大教育（-9%）、百胜中国-S（-9%）、北京城乡、科德教育、锦江酒店、广州酒家、豆神教育、天目湖、科锐国际。国内各地疫情进一步散发蔓延扰动复苏预期背景下，权重股领跌致板块承压大幅回撤，仅部分题材个股有所表现，港股餐饮/OTA/教育板块则平稳反弹。行业新闻：卫健委发布第九版新型冠状病毒肺炎诊疗方案，华住集团与 COSTA签署战略合作协议。国家卫健委