新力量NewForce总第3040期

新力量 New Force第一上海研究部research@firstshanghai.com.hk总第 3040 期 2018 年 04 月 03 日 星期二第一上海证券有限公司www.mystockhk.com 研究观点 【大市分析】 港股首季录得正回报 估计第二季先低后高 【公司研究】 远东宏信（03360，买入）：金融+产业同步发力，医院分部贡献占比不断提升 中国金茂（00817，买入）：具备高成长性的央企地产平台 绿城服务（02869，买入）：在管面积稳健增长，早教新零售等新业务蓬勃发展 华晨中国（01114，买入）：业绩略逊预期，宝马周期坚定支撑盈利水平 国药控股（01099,买入）： 17 年业绩稳健，龙头优势尽显 融创中国（01918，买入）：整体业绩超出预期，2020 年预期利润超 300 亿 北控水务（00371，买入）：业绩不符合预期，下调目标价至 6.00 港元，买入评级东江环保（00895，买入）：业绩符合预期，聚焦危废的龙头企业，维持买入评级 敏实集团（00425,买入）：短期毛利率承压，全球化和新产品布局奠定未来优势 广汽集团（02238，买入）：各品牌全面发展，看好未来增长 中国生物制药（01177,买入）：业绩符合预期，依伦平一致性评价获批 健合国际控股（01112,买入）：2017 年业绩靓丽，双核持续驱动公司成长 比亚迪电子（00285，买入）：2017 年净利润基本符合预期，2018 年玻璃业务开始发力 【公司访问要点】 陌陌（MOMO）：会议要点 中国中车（01766）：2017 年度业绩会要点 美股每日资讯 亚马逊（AMZN）、特斯拉（TSLA）、富国银行（WFC） 评级变化 第一上海证券有限公司 香港中环德辅道中 71 号永安集团大厦 19 楼 咨询热线：400-882-1055 服务邮箱：Service@firstshanghai.com.hk 网址：www.mystockhk.com 新旧新旧变动新旧变动新旧变动远东宏信3360买入 买入10.1210.120%0.9640.988-2%1.1051.158-5%中国金茂817买入 买入5.905.1016%0.4350.456-5%0.4940.527-6%绿城服务2869买入 买入7.685.7035%0.1650.1641%0.2120.222-5%华晨中国1114买入 买入24.3826.30-7%1.0231.229-17%1.5641.767-11%国药控股1099买入 买入45.5040.5012%2.2462.1584%2.4812.4481%融创中国1918买入 买入50.0050.000%3.2341.346140%4.1164.583-10%北控水务371买入 买入6.008.50-29%0.4020.484-17%0.4890.663-26%东江环保895买入 买入13.7013.700%0.6230.644-3%0.7640.842-9%敏实集团425买入 买入47.0346.531%2.0932.211-5%2.5172.750-8%广汽集团2238买入 买入24.3224.320%1.9172.018-5%2.2932.424-5%中国生物制药1177买入 买入18.5014.7026%0.3440.349-1%0.4180.420-1%健合国际控股1112买入 买入69.5045.8052%1.7291.6823%2.1762.0078%比亚迪电子285买入 买入26.0030.00-13%1.3821.3701%1.5841.778-11%2017年EPS(港元)2018年EPS(港元)公司代码评级目标价(港元）第一上海 新力量 New Force - 2 - 本报告不可对加拿大、日本、美国地区及美国国籍人士发放 【大市分析】 首席策略师 叶尚志 852-25321549 Linus.yip@firstshanghai.com.hk 港股首季录得正回报 估计第二季先低后高 3 月 29 日，港股在季结日表现震动靠稳，30000 关口失而复得，但是在复活节长假影响下，加上困扰不明朗因素未能散去，市场观望气氛依然浓厚，资金入市态度仍见谨慎，大市成交量缩降至 1400 亿元以下。总结首季表现，恒指和国指分别录得有 0.58％和 2.47％升幅，是主要股市指数中，少数录得有首季正收益的股市，相信情况仍将有利资金的继续流入，但以中短期后市来看，港股未可摆脱反复向下的趋势，估计在第二季开局仍有补跌的空间机会。目前来看，如果恒指进一步跌低于 29000 的话，以值博率来考虑，抄底窗口可以开始打开。 恒指表现反复震动，在盘中一度下跌 203 点低见 29820，国务院推出降税措施刺激 A 股回升，但对港股的带动作用未见显著，权重指数股友邦保险(01299)是托市主力，但是腾讯(00700)的弹性不大，限制了大市升幅。恒指收盘报 30093 点，上升 71 点或 0.23％，国指收盘报 11998 点，下跌 3 点或 0.02％。另外，港股主板成交金额回降至 1372 亿多元，而沽空金额有 178.3 亿元，沽空比例连续三日高企于13％水平，空头有继续建仓囤积迹象。至于升跌股数比例是 869：846，日内涨幅超过 10%的股票有 19 只，而日内跌幅超过 10%的股票有 14 只。 以首季表现来看，恒指和国指分别录得有 0.58％和 2.47％升幅，是少数录得有正回报的主要股市指数。在第一季，美股道指、德股 DAX 指数、日股 NKY 指数、以及 A 股上综指等等，都出现了明显跌幅。在港股赚钱效应未失的情况下，该有利资金的继续流入，对港股后市可以保持正面。然而，全球股市经历了首季的巨幅波动后，总体稳定性未可恢复重建起来，因此，对于港股第二季的开局表现，目前保持谨慎态度会比较稳妥，不排除大盘仍有向下探底的倾向，但这个该会是机会的再次到来。 事实上，在公司业绩已陆续公布后，也是筛选的好时候。对于绩优强势股，可以关注顺势买入的机会，对于基本面良好的，也可以关注低位吸纳的时机。绩优强势股方面，主要是体现在增长型股、消费内需股、医药股、以及教育股等的品种身上，如长飞光纤(06869)、海尔电器(01169)、银河娱乐(00027)、蒙牛乳业(02319)、华润水泥(01313)、石药集团(01093)、中生制药(01177)、以及枫叶教育(01317)等等。至于基本面良好，可以候低吸纳的，包括有港交所(00388)、腾讯(00700)、中国平安(02318)、建设银行(00939)、中国神华(01088)、万科企业(02202)、以及比亚迪股份(01211)等等，建议可以多加关注。 第一上海 新力量 New Force - 3 - 本报告不可对加拿大、日本、美国地区及美国国籍人士发放 【公司研究】 王师奋 (852)2532-1960 lucas.wang@firstshanghai.com.hk 行业 融资租赁 股价 8.42 港元 目标价 10.12 港元 (+20.2%) 市值 399.9 亿港元 已发行股本 39.51 亿股 52 周高/低