广发中证海外中国互联网30ETF投资价值分析：科技政策推陈出新，互联网仍具增长潜力

请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告 | 2022年03月10日金融工程专题研究科技政策推陈出新，互联网仍具增长潜力——广发中证海外中国互联网 30ETF 投资价值分析核心观点金融工程专题报告金融工程·数量化投资证券分析师：张欣慰联系人：杨北锋021-60933159021-60875136zhangxinwei1@guosen.com.cnyangbeifeng@guosen.com.cnS0980520060001相关研究报告《学术文献研究系列第 36 期-因子投资的未来——进化、创新与破局》 ——2022-03-07《基金周报-首只指增 ETF 联接基金申报，“固收+”产品受追捧》——2022-03-07《基于市场定价偏差的基金经理择时能力评价模型》 ——2022-03-01《基金周报-公募基金发行遇冷，南下资金增持港股科技》 ——2022-02-28《金融工程专题报告：市场风格切换，红利低波迎布局良机—南方标普中国 A 股大盘红利低波 50ETF 投资价值分析》 ——2022-02-23中概互联指数大幅下跌，回撤幅度创历史新高。自 2007 年 6 月 29 日以来，中证海外中国互联网 30 指数经历了四次跌幅超过 35%的回撤，最近一次回撤始于2021 年2 月27 日，截至2022 年3 月7 日，该指数跌幅达到64.93%，创历史新高。监管政策不断落地。距离首提反垄断已经过去了一年多，期间监管政策密集出台、相应处罚陆续落地，板块亦随之大幅调整。从当前情况来看，外卖、社区团购等相关监管已经落地，市场风险得到了较大幅度的释放。国家出台政策发展数字经济。2021 年 10 月 18 日，中央领导在主持数字经济健康发展集体学习中强调，发展数字经济是把握新一轮科技革命和产业变革新机遇的战略选择。国务院印发了《“十四五”数字经济发展规划》，重点部署了八大任务，明确发展目标为到 2025 年，数字经济核心产业增加值占 GDP 比重达到 10%。在 3 月 5 日上午第十三届全国人民代表大会第五次会议上李克强总理所作的政府工作报告中，提到“促进数字经济发展，加强数字中国建设整体布局”。互联网行业具有显著的马太效应。互联网的马太效应不局限于用户层面，它在创新上也有继承，目前全球已经步入到了成熟期，诸多移动互联网的领导企业，又是下一个浪潮的重要参与者。在中国，微信的市场地位非常稳固，阿里巴巴在公有云的优势地位依然显著，短视频赛道则呈现抖音、快手、微信视频号两超一强的局面，电子商务则是阿里巴巴、京东、拼多多三家领先等，总体呈现的是寡头竞争的局面。中证海外中国互联网 30 指数投资价值。中证海外中国互联网 30 指数（930604.CSI）发布于 2015 年 3 月 23 日。成分股以零售业和软件服务为主导，行业分布较为集中：零售业和软件服务行业权重分别为46.74%和 40.20%，占据指数主导地位。十大重仓包含众多互联网巨头，多只个股 PE 创历史新低：成分股平均市值为 2699.41 亿元，前十大重仓股权重占指数整体的 84.82%，其中腾讯控股（15.88%）、阿里巴巴（14.40%）、美团-W（12.51%）、京东（9.30%）、百度（7.39%），集中度较高。有 5 只个股 PE 指标处于 2010 年以来 10%分位数以内。估值处于低位，极具性价比：截至 2022 年 3 月 7 日，指数市盈率为 42.19，处于发布日以来 31.45%的分位点，市净率为 2.53，处于发布日以来0.06%分位点。南下资金加速流入：近一段时间来，随着互联网板块的不断下跌，南下资金有加速流入的趋势。广发中证海外中国互联网 30ETF（159605）。基金成立于 2021 年 11 月 24日，基金经理为夏浩洋先生。目前开放申赎，自上市以来日均成交额 2.26亿元，场内流动性充足，因此折溢价率较小，为投资者参与场内中概互联网投资提供了便捷优良的工具。截至 2022 年 3 月 7 日，广发基金在管 ETF 产品 28 只（未统计联接基金），合计规模为 452.02 亿元。风险提示：市场环境变动风险，本报告基于客观数据，不构成投资建议。请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告2内容目录科技政策推陈出新，互联网仍具增长潜力......................................................................................4中概互联大幅下跌，回调幅度创新高.............................................................................................................. 4监管政策不断落地，数字经济发展规划出台..................................................................................................5互联网行业具有显著的马太效应...................................................................................................................... 7中证海外中国互联网 30 指数投资价值........................................................................................... 8零售业和软件服务为主导，行业分布较为集中..............................................................................................8十大重仓包含众多互联网巨头，多只个股 PE 创历史新低.......................................................................... 9估值处于低位，极具性价比............................................................................................................................ 10研发支出较高，科技含量十足........................................................................................................................ 10南下资金加速流入中国互联网 30 成分股......................................................................................................11广