社会服务业行业周报：绿茶集团，标准化融合菜餐厅赴港上市

- 1 - 敬请参阅最后一页特别声明 市场数据(人民币） 市场优化平均市盈率 18.90 国金社会服务业指数 1562 沪深 300 指数 4307 上证指数 3310 深证成指 12447 中小板综指 12574 相关报告 1.《如何看待 2021 年餐饮行业注册、注销双高？-餐饮酒店行业周报》，2022.3.6 2.《赛道兼具大空间、高标准化，龙头复制能力强-麻辣烫行业报告》，2022.3.4 3.《海外餐饮酒店公司于本土修复已见成效-餐饮酒店行业周报》，2022.2.27 4.《关注未来餐饮酒店修复机会-餐饮酒店周报》，2022.2.12 5.《整体稳步复苏，寻找结构性机会-餐饮酒店 2022 春节专题》，2022.2.8 李敬雷 分析师 SAC 执业编号：S1130511030026 (8621)60230221 lijingl＠gjzq.com.cn 叶思嘉 联系人 yesijia＠gjzq.com.cn 鲍秋宇 联系人 baoqiuyu＠gjzq.com.cn 绿茶集团：标准化融合菜餐厅赴港上市 周观点及投资建议  绿茶集团递交招股书：公司 21 年收入 22.9 亿元/+46.1%，净利润 1.1亿元，实现扭亏。截至可行日（2022/2/25）前，公司共有 236 间餐厅，覆盖中国 18 个省份、4 个直辖市和 3 个自治区。2020 年在中国休闲中式餐厅市场份额为 0.5%，排名第 4。我们认为公司的竞争优势在于：主打融合菜系，菜单创新能力强、更新速度快，并及时跟踪市场趋势迎合消费者不断变化的口味，受众群体广。高度标准化的业务模式，简化食材制作，提高生产效率，支持门店快速拓展。公司募集资金主要用于门店扩张，计划未来三年每年拓展 75-100 家店。除此之外，募资还用于偿还银行借款、购买集中食品加工施、提升集团信息技术及相关基础设施、补充营运资金等。  上周餐饮数据跟踪：上周疫情点状复发，各地餐饮门店消费压力较大，外卖消费恢复速度向好。根据上周（2022/3/5~2022/3/11）美味不用等数据，餐饮流水仍承压，营业门店数已恢复至基准日的 64.8%，到店、外卖消费强度较基准日平均下滑 6.4%、上升 13.6%。  投资建议：餐饮建议关注主品牌单店模型高效、维持稳定拓店节奏的九毛九；社交场景可替代性弱、标准化程度高的海伦司。酒店关注未来复苏过程中行业性反弹机会，建议关注锦江酒店、首旅酒店、华住集团。 数据及公告跟踪  行情回顾：上周（2022/3/7~2022/3/11）沪深 300、恒生指数分别跌4.2%、跌 6.2%、社会服务（申万）跌 7.9%，细分来看，餐饮 A 股、港股指数分别跌 3.5%、跌 16.2%，酒店 A 股、港股指数分别跌13.3%、跌 18.9%。  行业新闻：1）希尔顿、凯悦、雅高停止在俄发展新酒店业务。2）华天酒店子公司北京浩搏破产。3）雅高集团中国运营酒店数量突破五百大关。4）麦当劳、星巴克、可口可乐暂停在俄罗斯业务。5）疫情复发，上海部分餐饮门店承压。  重点公司公告：巴比食品发布 2021 年度业绩快报，实现收入 13.8 亿元/+41.1%，归母净利润 3.1 亿元/+79.2%，扣非归母净利润 1.5 亿元/+18.1%。呷哺呷哺 2021 年亏损。首旅酒店股东减持。 风险提示  疫情反复，单店效用不及预期，租期过长风险，拓店速度不及预期，食材成本上升与食品安全问题，终端需求恢复不及预期，行业竞争加剧。 155417071860201321672320210315210615210915211215国金行业 沪深300 社会服务业行业研究 买入 (维持评级) ) 行业周报 2022 年 03 月 13 日 消费升级与娱乐研究中心 证券研究报告 - 1 - 敬请参阅最后一页特别声明 市场数据(人民币） 市场优化平均市盈率 18.90 国金社会服务业指数 1562 沪深 300 指数 4307 上证指数 3310 深证成指 12447 中小板综指 12574 相关报告 1.《如何看待 2021 年餐饮行业注册、注销双高？-餐饮酒店行业周报》，2022.3.6 2.《赛道兼具大空间、高标准化，龙头复制能力强-麻辣烫行业报告》，2022.3.4 3.《海外餐饮酒店公司于本土修复已见成效-餐饮酒店行业周报》，2022.2.27 4.《关注未来餐饮酒店修复机会-餐饮酒店周报》，2022.2.12 5.《整体稳步复苏，寻找结构性机会-餐饮酒店 2022 春节专题》，2022.2.8 李敬雷 分析师 SAC 执业编号：S1130511030026 (8621)60230221 lijingl＠gjzq.com.cn 叶思嘉 联系人 yesijia＠gjzq.com.cn 鲍秋宇 联系人 baoqiuyu＠gjzq.com.cn 绿茶集团：标准化融合菜餐厅赴港上市 周观点及投资建议  绿茶集团递交招股书：公司 21 年收入 22.9 亿元/+46.1%，净利润 1.1亿元，实现扭亏。截至可行日（2022/2/25）前，公司共有 236 间餐厅，覆盖中国 18 个省份、4 个直辖市和 3 个自治区。2020 年在中国休闲中式餐厅市场份额为 0.5%，排名第 4。我们认为公司的竞争优势在于：主打融合菜系，菜单创新能力强、更新速度快，并及时跟踪市场趋势迎合消费者不断变化的口味，受众群体广。高度标准化的业务模式，简化食材制作，提高生产效率，支持门店快速拓展。公司募集资金主要用于门店扩张，计划未来三年每年拓展 75-100 家店。除此之外，募资还用于偿还银行借款、购买集中食品加工施、提升集团信息技术及相关基础设施、补充营运资金等。  上周餐饮数据跟踪：上周疫情点状复发，各地餐饮门店消费压力较大，外卖消费恢复速度向好。根据上周（2022/3/5~2022/3/11）美味不用等数据，餐饮流水仍承压，营业门店数已恢复至基准日的 64.8%，到店、外卖消费强度较基准日平均下滑 6.4%、上升 13.6%。  投资建议：餐饮建议关注主品牌单店模型高效、维持稳定拓店节奏的九毛九；社交场景可替代性弱、标准化程度高的海伦司。酒店关注未来复苏过程中行业性反弹机会，建议关注锦江酒店、首旅酒店、华住集团。 数据及公告跟踪  行情回顾：上周（2022/3/7~2022/3/11）沪深 300、恒生指数分别跌4.2%、跌 6.2%、社会服务（申万）跌 7.9%，细分来看，餐饮 A 股、港股指数分别跌 3.5%、跌 16.2%，酒店 A 股、港股指数分别跌13.3%、跌 18.9%。  行业新闻：1）希尔顿、凯悦、雅高停止在俄发展新酒店业务。2）华天酒店子公司北京浩搏破产。3）雅高集团中国运营酒店数量突破五百大关。4）麦当劳、星巴克、可口可乐暂停在俄罗斯业务。5）疫情复发，上