中小盘新股专题研究报告（2022年第7期）：中复神鹰、仁度生物、新特电气、宏德股份、军信环保、冠龙股份、铭利达

请务必阅读正文之后的重要声明部分 、 中小盘新股专题研究报告（2022 年第 7 期） ——中复神鹰、仁度生物、新特电气、宏德股份、军信环保、冠龙股份、铭利达 证券研究报告/专题研究报告 2022 年 02 月 27 日 评级：无 分析师：张帆 执业证书编号：S0740521070001 电话：02120315209 Email：zhangfan01@zts.com.cn [Table_Profit] 基本状况 [Table_QuotePic] 行业-市场走势对比 公司持有该股票比例 [Table_Report] 相关报告 1、《中小盘新股专题研究报告 2022 年第 6 期》 2、《中小盘新股专题研究报告 2022 年第 5 期》 3、《中小盘新股专题研究报告 2022 年第 4 期》 4、《中小盘新股专题研究报告 2022 年第 3 期》 5、《中小盘新股专题研究报告 2022 年第 2 期》 投资要点  中泰证券中小盘研究团队针对创业板、科创板最新一周（2022.02.21-2022.02.27）获得证监会同首次公开发行股票注册的公司做相应梳理研究，推出每周的新股专题研究报告。本次周报涉及科创板 2 家和创业板 5 家待发行企业：  科创板：  中复神鹰(A21179.SH)：公司是一家专业从事碳纤维研发、生产和销售的国家高新技术企业，对外销售产品主要为碳纤维。公司碳纤维产能和产销量均处于国内领先水平。公司 2018-2020 年主营业务收入年复合增长率为 31.47%，2018 年、2019 年、2020 年, 公司实现净利润-2,447.99 万元、2,615.11 万元和 8,523.18 万元，2019 年开始扭亏为盈并有持续增长，毛利率从 2018 年的 11.33%提升到 2020 年的 43.15%。公司将受益于国内碳纤维产品相关需求快速增长以及巨大的进口碳纤维替代空间，未来公司有望利用技术优势和先发优势在竞争中占得先机，获得进一步增长。  仁度生物(A21131.SH)：公司是一家聚焦于 RNA 分子诊断领域的生命科学企业，以RNA 实时荧光恒温扩增(SAT)技术平台为基础，研发、生产和销售分子诊断试剂和设备一体化产品。公司主要产品包括分子诊断试剂和仪器两大类。其中，部分产品在生殖道领域分子诊断市场占有率第一，龙头优势显著。公司自主研发的全自动核酸检测分析系统(AutoSAT)也是首台国产随到随检的分子诊断流水线设备。目前，公司在售和在研产品都在国内具有较强的先发优势。公司营收增速较快，毛利率水平较高，盈利能力强。2018 年-2020 年营收年复合增长率达 89.84%，2018-2020 年，公司净利润分别为-3,205.12 万元、373.92 万元和 6,137.65 万元，2019 年实现扭亏为盈，毛利率维持在行业平均水平。受益于人口老龄化、居民收入增长、门诊检查增多、精准医疗和医疗服务下沉化等趋势的带动下，国内分子诊断需求将不断增长，市场空间广阔，公司作为分子诊断领域领先企业有望率先获益。  创业板：  新特电气(A20356.SZ)：公司是领先的国产品牌变频用压器制造商，主要为客户提供为以变频用压器为核心的各式特种变压器、电抗器的研发、生产与销售及配套产品的销售服务。公司 2017-2020 年营收和净利润年复合增长率分别为 18.13%和 32.82%，远高于同行业可比公司平均水平。特种变压器行业有一定的市场需求，未来特种变压器研发投入持续增加，且募投项目将大幅提升公司的服务能力、增强核心竞争力，公司有望进一步提高自己的行业实力以及市场地位。  宏德股份(A20678.SZ)：公司专业从事高端装备关键铸件的研发、生产及销售，是国内外主要的关键铸件产品提供商之一。公司 2017-2020 年营收和净利润年复合增长率分别为 14.10%和 18.96%，远高于同行业可比公司平均水平。随着关键铸件的需求增大，募投项目推动增加产能，缓解公司产能瓶颈，有效提升公司生产线的装备水平和自动化、智能化水平，提高产品附加值，满足国内外市场需求，提升公司产品竞争力，进一步巩固和提高公司在高端装备关键铸件行业的市场地位。  军信环保(A20653.SZ)：公司一直聚焦于固体废弃物处理业务，致力于整合治污资源，提高污染物处理水平，促进城市循环经济发展和生态文明建设。公司 2017-2020 年营收和归母净利润的复合增长率分别为 31.10%和 34.19%，整体呈上涨趋势，经营情况稳定。随着城市人口增长和经济发展，预计生活垃圾和市政污泥处理需求还将继续增长，给公司长期发展提供了基础。募投项目的落地，公司生产与研发能力将得到提升，有利于公司进一步扩大业务规模，增强市场竞争力。  冠龙股份(A20602.SZ)：公司主要从事节水阀门的研发、设计、生产和销售，主要产品包括蝶阀、闸阀、控制阀、止回阀等阀门产品及其他配套产品，主要应用于城镇给排水、水利和工业等下游领域。国家政策大力支持节水技术和产品的发展，为节水阀门相关产业的发展提供了良好的政策环境。2017-2020 年,公司营收 CAGR 为 17.70%,归母净利年复合增长率为 1.30%，随着募投项目的推进，有助于提升公司产品业务规模，满足下游市场需求，从而提高公司持续经营能力和竞争力。  铭利达(A20722.SZ)：公司专业从事精密结构件及模具的设计、研发、生产及销售，以产品研发、模具设计和工艺设计与创新为核心，以精密压铸、精密注塑、型材加工和五金冲压技术为基础，为国内外优质客户提供多类型、一站式的精密结构件产品。精密结构件下游行业光伏、安防、汽车、消费电子等产业蓬勃发展，带来精密结构件市场需求持续稳定增长。2017-2020 年公司营收以及归母净利年复合增长率分别为27.20%与 88.19%，均显著高于行业平均水平的 7.37%与-3.87%。募集项目的投产对公司现有精密结构件制造业务的有效延伸，公司将配臵先进的生产线、扩大产能、提升公司精密结构件生产制造的竞争力。 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 2 - 专题研究报告  风险提示：1）相应公司仍存在因特殊事件导致最终未能上市的风险；2）研究梳理仅基于相应公司招股说明书（注册稿）等公开资料，不能充分反映公司最新状况。 nMqNmMuMrPpNsQoOnRoQqN9PaO9PpNmMnPsQeRrRoMjMpNwOaQqRoQwMqQmNNZsPvM 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 3 - 专题研究报告 内容目录 科创板 ................................................................................................................ - 5 - 中复神鹰(A21137.SH) .......................................................................................