房地产行业周报：新房成交环比回温，政府工作报告再提“三稳”

敬请参阅末页重要声明及评级说明 证券研究报告 新房成交环比回温，政府工作报告再提“三稳” [Table_IndRank]行业评级：增持报告日期： 2022-03-08 [Table_Chart]行业指数与沪深 300 走势比较 [Table_Author] 分析师：王洪岩 执业证书号：S0010521010001 邮箱：wanghy@hazq.com [Table_Report]相关报告 1.新房成交同比回落，“乡村振兴”助推农村基建 2022-02-272.【华安地产】房地产行业新技术系列报告（一）：元宇宙破圈，地产多业态或迎来进化与颠覆 2022-02-243.新房库存环比下降，北京首轮供地“温度缓降” 2022-02-21主要观点： [Table_Summary]⚫市场表现： 上证指数本周-0.1%，收报于 3447.65 点；创业板指本周-3.8%，收报2748.64 点；沪深 300 本周-1.7%，收报于 4496.43 点。房地产板块+1.2%，在 31 个行业内位列第 7 位。⚫新房成交：成交面积同比-26.9%，环比+16.9%本周（2.25-3.3），我们重点跟踪的 32 城一手房成交面积合计约 264 万方，同比-26.9%，环比+16.9%。其中，一线（4 城）一手房合计成交面积 71 万方，同比-25.8%、环比-12.8%；二线（14 城）一手房合计成交面积 145 万方，同比-17.6%、环比+45.6%；三线（14 城）一手房合计成交面积 48 万方，同比-46.2%、环比+7.2%。⚫二手房成交：成交面积同比-47.7%，环比+8.4%本周（2.25-3.3）我们重点跟踪的 17 城二手房成交面积合计约 85 万方，同比-47.7%，环比+8.4%。其中，一线（2 城）二手房合计成交面积 33 万方，同比-33.9%、环比+6.5%；二线（8 城）二手房合计成交面积 36 万方，同比-53.7%、环比+10.8%；三线（7 城）二手房合计成交面积 17 万方，同比-53.6%、环比+7.0%。⚫新房库存：库存面积环比-1.88%，去化周期 10.7 月截至 2022.3.3，本周，我们重点跟踪的 16 城新房库存面积合计约 8803万方，环比-1.88%，整体去化周期（按面积）约 10.7 月。其中，一线（4 城）新房库存合计 2828 万方，环比-4.91%，去化周期 8.1 月；二线（6 城）新房库存 3236 万方，环比-1.00%，去化周期 9.3 月；三线（6 城市）新房库存 2740 万方，环比+0.37%，去化周期 22.5 月。⚫土地市场：百城土地成交面积 1764 万方，成交土地总价 101 亿元，土地溢价率 2.10%上周（2.21-2.27），百城土地供应数量为 476 宗，对应土地供应建面约2915 万方；百城土地成交数量为 281 宗，对应土地成交建面约 1764 万方，成交土地总价约 101 亿元，百城土地溢价率为 2.10%。其中，一线、二线、三线城市土地成交建面分别为 111 万方、697 万方和 956 万方，同比分别为-10%、-14%和-56%，对应土地溢价率分别为0.00%、+1.09%和+2.60%。-32%-22%-13%-4%6%15%3/216/219/2112/21房地产沪深300[Table_IndNameRptType]房地产 行业研究/行业周报 [Table_CompanyRptType]行业研究 敬请参阅末页重要声明及评级说明 2/19 证券研究报告 ⚫投资建议：本周，第十三届全国人民代表大会第五次会议在北京召开，会议强调坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位，探索新发展模式，坚持租购并举，加快发展长租房市场，推进保障性住房建设，支持商品房市场更好满足购房者的合理住房需求，稳地价、稳房价、稳预期，因城施策促进房地产业良性循环和健康发展。以下四方面是之前政策的延续：1）因城施策落实稳地价、稳房价、稳预期。近期，以郑州为代表的二三线城市相继放松调控，主要是稳定市场预期，引导市场回温；另一方面，核心一二线城市仍然未松“四限”，体现出因城施策、一城一策的特点。2）满足刚需合理购房需求，给予一定力度的信贷支持。如多地首套首付贷款比例下调至 20%，房贷利率有所下降等。3）加快保障性租赁住房建设。推进保障性租赁住房政策是继续落实房地产市场长效机制的重要组成部分，与 2021 年 12 月中央经济工作会议中再次提及的“探索新的发展模式，坚持租购并举，加快发展长租房市场，推进保障性住房建设”相一致。4）新型城镇化，有序推进城市更新。2022 年 1 月，全国住房和城乡建设工作会议召开，会议提出“将实施城市更新行动作为推动城市高质量发展的重大战略举措”。本次再次强调“提升新型城镇化质量”，聚焦城市结构的优化和品质提升两方面，有望带动一定的增量购房需求。继“三条红线”后，“房地产贷款集中度管理”、“土地供应两集中”、“房地产税改革试点”等政策的出台，将供需两端双向约束。调控风向未变，“以稳为主”仍为主基调，大放大收的空间较窄。当前板块估值及仓位已处历史低位。往后看，低基数效应消退，2022 年初基本面下行承压，行业供需两端受限带来拿地、销售、降杠杆之间的不协调加重。建议关注：（1）稳健发展型：保利发展、万科 A、金地集团；（2）成长受益型：金科股份、中南建设、新城控股；（3）物管优质标的：华润万象生活、碧桂园服务、金科服务、宝龙商业等。⚫风险提示：房地产调控政策趋严，销售修复不及预期，资金面大幅收紧等。 rYkZiYmU9YuYmNnM6McM6MmOoOmOsQjMqQnOeRoOuMbRpOmNNZtQtOwMrQtR[Table_CompanyRptType] 行业研究 敬请参阅末页重要声明及评级说明 3/19 证券研究报告 正文目录 1 新房成交：成交面积同比-26.9%，环比+16.9% ................................................................................................... 5 2 新房库存：库存面积环比-1.88%，去化周期 10.7 月 ............................................................................................ 7 3 二手房成交：成交面积同比-47.7%，环比+8.4%................................................................................................ 10 4 土地市场：百城土地成交面积 1764 万方，成交土地总价 101 亿元，土地溢价率 2.10% .................................. 12 5 行业新闻