医药生物行业跨市场周报：两会如期召开，指引医药行业持续高质量发展

敬请参阅最后一页特别声明 -1- 证券研究报告 2022 年 3 月 7 日 行业研究 两会如期召开，指引医药行业持续高质量发展 ——医药生物行业跨市场周报（20220306） 医药生物 行情回顾：上周，A 股医药生物指数上涨 0.18%，跑赢沪深 300 指数 1.86pp，跑赢创业板综指 2.85pp，排名 8/28，表现较好，主要因原料药和医药商业大涨。港股恒生医疗健康指数收跌 6.21%，跑输恒生国企指数 2.39pp，排名 10/11。 上市公司研发进度跟踪：上周，药明巨诺的瑞基奥仑赛注射液和国药集团的四价流感病毒裂解疫苗的上市申请新进承办，复星医药的 FCN-159 片、恒瑞医药的HR19042 胶囊和石药集团的 TG103 注射液的临床申请新进承办。康诺亚生物的CM310 重组人源化单克隆抗体注射剂和沃森生物的 ACYW135 群脑膜炎球菌多糖结合疫苗注射剂（冻干）正在进行三期临床；康方生物的 cadonilimab 注射剂正在进行二期临床；科兴生物的四价流感病毒裂解疫苗注射剂、百济神州的BGB-16673 片剂和恒瑞医药的 SHR8554 注射剂正在进行一期临床。 本周观点：两会如期召开，政府工作报告指引医药行业持续高质量发展 2022 年 3 月 5 日，全国两会在北京如期召开，李克强总理在《政府工作报告》中对医疗卫生服务能力做出高质量发展要求，并在医保、集采、疫情防控、中医药、医疗服务、重点病种等方面做出发展指引。根据报告内容，我们认为今年仍可重点关注医疗卫生体系建设、“一老一少”重大疾病防治、中医药发展等领域，推荐华特达因、锦欣生殖（H）、博雅生物、同仁堂、云南白药、新华医疗等，建议关注翔宇医疗、三星医疗、太极集团、羚锐制药、以岭药业等。 2022 年投资策略：知常明变，守正创新。基于医药投资的变与不变，我们认为未来应当积极把握创新化和国际化方向的投资机会。创新药与疫苗方面，推荐信达生物（H）、荣昌生物（H）；CXO 方面，推荐药明生物（H）、康龙化成、皓元医药、药石科技；器械设备与生命科学领域，推荐迈瑞医疗、微创医疗（H）、新华医疗、艾德生物、奕瑞科技；创新前沿技术方面，关注艾博生物等未上市企业；内需消费方面，推荐锦欣生殖（H）、老百姓、华特达因、博雅生物。 风险分析：药品/耗材降价风险；行业“黑天鹅”事件；研发失败风险。 重点公司盈利预测与估值表 证券代码 公司名称 股价（元） EPS（元） PE（X） 投资评级 20A 21E 22E 20A 21E 22E 600587.SH 新华医疗 25.93 0.58 1.39 1.73 45 19 15 买入 000915.SZ 华特达因 34.60 1.24 1.63 2.11 28 20 16 买入 688301.SH 奕瑞科技 400.62 3.06 5.27 7.39 131 76 54 买入 300294.SZ 博雅生物 33.70 0.60 1.01 1.25 56 33 27 买入 1801.HK 信达生物 25.96 -0.74 -1.28 -0.88 NA NA NA 买入 688131.SH 皓元医药 173.99 2.30 2.61 3.87 76 67 45 增持 1951.HK 锦欣生殖 7.18 0.10 0.17 0.21 72 42 34 买入 300760.SZ 迈瑞医疗 313.26 5.48 6.91 8.41 57 45 37 买入 0853.HK 微创医疗 16.43 -0.11 -10.67 -5.54 NA NA NA 买入 9995.HK 荣昌生物-B 48.68 -1.71 -1.63 -1.51 NA NA NA 买入 603883.SH 老百姓 41.84 1.52 1.71 2.16 28 24 19 买入 300759.SZ 康龙化成 114.50 1.48 2.02 2.71 77 57 42 买入 2162.HK 康诺亚-B 23.85 -0.53 -1.21 -1.23 NA NA NA 买入 300685.SZ 艾德生物 55.77 0.81 1.10 1.47 69 51 38 买入 300725.SZ 药石科技 89.22 1.29 2.51 2.01 69 36 44 买入 2269.HK 药明生物 50.26 0.43 0.66 0.92 117 76 55 买入 资料来源：Wind，光大证券研究所预测，股价时间为 2022-03-04；汇率按 1HKD=0.81128CNY 换算 增持（维持） 作者 分析师：林小伟 执业证书编号：S0930517110003 021-52523871 linxiaowei@ebscn.com 分析师：王明瑞 执业证书编号：S0930520080004 010-57378027 wangmingrui@ebscn.com 分析师：吴佳青 执业证书编号：S0930519120001 021-52523697 wujiaqing@ebscn.com 分析师：黄素青 执业证书编号：S0930521080001 021-52523570 huangsuqing@ebscn.com 联系人：黎一江 liyijiang@ebscn.com 联系人：叶思奥 yesa@ebscn.com 联系人：张瀚予 zhanghanyu@ebscn.com 行业与沪深 300 指数对比图 -20%-13%-5%2%10%02/2105/2108/2111/21医药生物沪深300 资料来源：Wind 近期报告： 《厚积薄发，搭乘新世代药物发展浪潮——细胞基因治疗 CDMO 行业深度报告》（20220303） 《以 PEG 为抓手，突破生物医药迭新的桎梏——键凯科技（688356.SH）投资价值分析报告》（20220302） 《传承精华，守正创新，中医药崛起正当时——中药行业专题报告》（20220301） 要点 敬请参阅最后一页特别声明 -2- 证券研究报告 医药生物 目 录 1、 行情回顾：原料药与医药商业大涨，新冠药成医药板块最强概念 ....................................... 3 2、 本周观点：两会如期召开，指引医药行业持续高质量发展 ................................................. 5 3、 行业政策和公司新闻 ........................................................................................................ 7 3.1、 国内医药市场和上市公司新闻 .........