房地产行业双周报：销售拿地市场表现低迷，拉动需求政策暖风频吹

请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告 | 2022年03月02日超 配房地产行业双周报销售拿地市场表现低迷，拉动需求政策暖风频吹核心观点行业研究·行业周报房地产超配·维持评级证券分析师：任鹤证券分析师：王粤雷010-880053150755-81981019renhe@guosen.com.cnwangyuelei@guosen.com.cnS0980520040006S0980520030001联系人：王静021-60893314wangjing20@guosen.com.cn市场走势资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理相关研究报告《郑州楼市新政点评-需求端政策改善进入密集期，当前仍有较大博弈空间》 ——2022-03-02《房地产 2022 年 3 月投资策略暨年报前瞻：关注博弈政策之外地产股的价值逻辑》 ——2022-02-25《商业地产行业专题报告（四）：购物中心单体项目盈利模型》——2022-02-24《房地产行业双周报：预售资金监管有望合理放松，保租房明确贷款支持》 ——2022-02-14《房地产行业双周报：多地鼓励合理住房消费，灵活规范预售资金监管》 ——2022-02-01近期核心观点：从行业角度，近期政策暖风频吹，我们认为此时更应坚定信心：①“稳”是核心诉求，本不应期待一步到位，方向更重要。②短期问题是事实，但已经被市场消化，何况曙光在前。③销售景气提升+土地市场理性的“黄金组合”有望出现，行业利润水平改善，优质房企亦能重回增长，阿尔法与贝塔共振。从个股角度，中短期看，伴随着非限购地区较大力度的政策放松，布局三四线城市较多的二线龙头房企将更加受益；中长期看，随着快周转模式退出历史舞台、房企远期资产负债表的修复，经营稳健、综合实力突出的龙头房企将持续受益；此外，物管龙头公司未来有望受益于地产压制的解除，估值有望修复。推荐新城控股、保利发展、金地集团、招商积余。销售：降幅进一步扩大，景气度持续低迷从城市角度，2022 年2 月单月300 城单月住宅销售面积2114 万㎡，环比-35%，同比-49%；本年累计 300 城住宅销售面积 5375 万㎡，同比-45%。从房企角度，2022 年 2 月单月百强房企全口径销售额 4635 亿元，同比-47%，本年累计百强房企全口径销售额 10484 亿元，同比-43%。拿地：土地市场依旧惨淡，成交溢价率仍处低位2022 年2 月单月300 城住宅土地成交建面为2151 万㎡，环比-59%，同比-74%；本年累计 300 城住宅土地成交建面为 7387 万㎡，同比-64%。2022 年 2 月 300城住宅土地当月成交溢价率为 4.3%，依旧维持较低水平。融资：房企债权融资总额、房地产信托发行均环比下降2022 年 2 月单月房企合计发债 333 亿元，环比-30%，全年总规模 807 亿元，同比-63%。2022 年 2 月单月房地产信托发行 111 亿元，环比-1%，全年总规模 222 亿元，同比-79%。重要事件：①河南郑州发布促进房地产业良性循环和健康发展的通知；②山西晋中调整住房公积金个人住房贷款政策；③吉林延吉发布鼓励农民进城购房优惠补贴的实施方案；④上海金山区发布“上海湾区”人才计划，购房补贴由原来的1 个档次增加为 3 个档次，最高可享 200 万元补贴；⑤浙江绍兴对引进人才给予房票补贴；⑥浙江湖州南浔区印发 “梦泊新江南才聚新家园”南浔区人才购房房票奖励实施办法；⑦浙江全面放开杭州市区外专科以上学历毕业生的落户限制；⑧北京 2022 年首批集中供地落幕，收金 480 亿元；⑨上海2022 年首批集中出让推出 40 宗涉宅地，总起价 851 亿元；⑩河北 2022 年棚改计划投资 436 亿元，保障性租赁住房计划投资 76 亿元；⑪海南海口进一步加强商品房预售资金监管工作；⑫广州市发布保障性租赁住房项目认定办法的征求意见稿；⑬住建部重申保持房地产市场平稳运行，保持调控政策的连续性和稳定性。风险提示：1、政策超预期收紧；2、行业基本面超预期下行；3、房企信用风险事件超预期冲击。请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告2内容目录近期核心观点......................................................................................................................................4市场表现回顾......................................................................................................................................4行业数据跟踪......................................................................................................................................51、销售：降幅进一步扩大，景气度持续低迷................................................................................................52、拿地：土地市场依旧惨淡，成交溢价率仍处低位....................................................................................63、融资：房企债权融资总额、房地产信托发行均环比下降........................................................................6行业政策要闻......................................................................................................................................81、近期行业政策（2022.2.14-2022.3.1）....................................................................................................82、近期行业要闻（2022.2.14-2022.3.1）....................................................................................................9免责声明.....................................................................................................