传媒行业周报系列2022年第8周：“版号停发”传闻不实，监管引导平台服务费下调

请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 [Table_Title] “版号停发”传闻不实，监管引导平台服务费下调 [Table_Title2] 传媒行业周报系列 2022 年第 8 周 [Table_Summary] ►市场行情回顾 2022 年第 8 周（实际交易日为 2022.02.21-2022.02.25）上证指数下跌 1.13%，沪深 300 指数下跌 1.67%，创业板指数上涨 1.03%。SW 传媒指数下跌 4.26%，跑输创业板指数5.28pct，在申万一级 28 个行业涨跌幅排名中位列第二十六位。子行业中广电、互联网服务、出版位列前三位，跌幅分别为 0.33%、1.39%、3.24%。 ►传媒行业数据 截至 2022 年 2 月 25 日，院线电影排名前三为《长津湖之水门桥》《这个杀手不太冷静》和《奇迹·笨小孩》；网播电影排名前三为《长津湖》《李茂扮太子》和《雄狮少年》；影视剧集排名前三为《人世间》《江照黎明》和《镜双城》；综艺排名前三分别为《大侦探 7》《半熟恋人》和《闪光的乐队》；动漫排名前三分别为《小猪佩奇 全集》《斗罗大陆》和《武神主宰》；iOS 游戏畅销榜前三为《王者荣耀》《和平精英》和《梦幻西游》；安卓游戏热玩榜排名前三分别为《王者荣耀》《原神》和《明日方舟》。 ►核心观点 本周，“2022 年停发游戏版号”传言重挫游戏股，随后被证不实，相关人士表明目前仍在正常接收游戏公司的版号申请（新闻来源：新浪财经）；国家发改委等部门发布《关于促进服务业领域困难行业恢复发展的若干政策》，提出将引导互联网平台下调商户服务费标准。游戏是元宇宙业态中最早落地的场景，目前游戏监管并未有重大政策转向，建议投资者关注估值较低、业绩稳定、布局出海的相关标的；下调互联网平台服务费标准为针对疫情严重地区的阶段性政策，此前已有相关实践，预计政策调控将配合财政补助，长期来看对基本面并无太大影响。 ►投资建议 我们持续关注游戏板块，推荐估值较低的头部游戏研发厂商，完美世界、三七互娱；新媒体板块方面，强烈推荐背靠湖南台优质内容生产平台、业绩高增长、持续受益于媒体融合改革红利的国资新媒体平台运营公司芒果超媒；电影板块方面，建议关注电影“十四五”规划出台推动的投资机会，捷成股份的数字院线及新媒体版权业务直接受益；其他板块方面，推荐受益于“文化大基建”的数字文化创意展览展示龙头公司风语筑和致力于打造“文化自信”输出载体的大型文旅演艺节目制作商锋尚文化。 ►风险提示 监管政策不确定性风险；宏观经济下行风险。 评级及分析师信息 [Table_IndustryRank] 行业评级： 推荐 [Table_Pic] 行业走势图 [Table_Author] 分析师：赵琳 邮箱：zhaolin@hx168.com.cn SAC NO：S1120520040003 联系人：李钊 邮箱：lizhao1@hx168.com.cn 注：风语筑由华西传媒&建材联合覆盖 -19%-14%-9%-4%1%6%2021/012021/042021/072021/102022/01传媒沪深300证券研究报告|行业研究周报 仅供机构投资者使用 [Table_Date] 2022 年 2 月 27 日 证券研究报告发送给东方财富信息股份有限公司。版权归华西证券所有，请勿转发。 p1证券研究报告发送给东方财富信息股份有限公司。版权归华西证券所有，请勿转发。 p1134999 证券研究报告|行业研究周报 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 2 19626187/21/2019028 16:59 盈利预测与估值 重点公司 股票 股票 收盘价 投资 EPS(元) P/E 代码 名称 （元） 评级 2019A 2020A 2021E 2022E 2019A 2020A 2021E 2022E 300182 捷成股份 5.81 买入 -0.93 -0.48 0.21 0.27 -6.25 -12.10 27.67 21.52 002555 三七互娱 21.35 增持 1 1.31 1.19 1.48 21.35 16.30 17.94 14.43 002624 完美世界 13.32 增持 1.16 0.8 0.72 1.22 11.48 16.65 18.50 10.92 603466 风语筑 22.64 买入 0.9 1.17 1.2 1.46 25.16 19.35 18.87 15.51 300413 芒果超媒 34.27 买入 0.65 1.11 1.29 1.59 52.72 30.87 26.57 21.55 300860 锋尚文化 51.86 增持 4.7 3.61 1.22 2.44 11.03 14.37 42.51 21.25 资料来源：Wind，华西证券研究所 注：风语筑由华西传媒&建材联合覆盖 证券研究报告发送给东方财富信息股份有限公司。版权归华西证券所有，请勿转发。 p2证券研究报告发送给东方财富信息股份有限公司。版权归华西证券所有，请勿转发。 p2 证券研究报告|行业研究周报 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 3 19626187/21/2019028 16:59 正文目录 1. 本周市场行情................................................................................ 4 2. 核心观点&投资建议 ........................................................................... 4 3. 行业新闻 ................................................................................... 5 4. 重要公告 ................................................................................... 8 5. 子行业数据 ................................................................................. 8 5.1. 电影行业 ................................................................................. 8 5.2. 游戏行业 ................................................................................ 10 5.3. 影视剧集行业 ............................................................................. 10