农业2022年第8周周报：俄乌冲突升级，关注农产品价格波动

有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 农业行业 行业研究 | 行业周报 ⚫ 俄乌冲突升级，乌克兰进入国家紧急状态。据今日俄罗斯报道，俄罗斯 24 日决定在顿巴斯地区发动专门军事行动。乌克兰将于当地时间 24 日零时起实施为期 30 天的国家紧急状态。 ⚫ 俄罗斯和乌克兰是全球重要的农产品生产和出口大国。1）从产量来看，俄罗斯与乌克兰均处于北温带，是全球主要的油料、麦类生产国。俄罗斯以生产葵花油料为主，年产葵花籽、油、粕占全球比例均达到约 25%及以上；燕麦、黑麦、大麦则均超过 10%，小麦产量约占 9.7%。乌克兰的葵花产量更高，年产葵花籽、油、粕占全球比例均达到约 30%及以上；谷物方面相对俄罗斯较低，大麦、小麦的占比约 7%、4.3%，玉米产量占比 3.5%。2）出口角度来看，俄罗斯除了大量出口葵花油料及相关产品外，小麦亦是主要的出口农产品，占全球出口量达到约 16.9%；乌克兰农产品出口规模则更大，葵花粕出口占比达到全球的 60.9%，此外，油菜籽、大麦、玉米、小麦亦是主要的出口农产品，分别占到 20%、17.5%、16.5%、11.6%。 ⚫ 中国是俄罗斯葵花油和菜油的主要进口国，是乌克兰玉米和葵花油的主要进口国。近年来，我国主要进口的俄罗斯农产品为菜油和葵花油，2021 年进口俄罗斯葵花油35.8 万吨，约占总进口量的 28.3%，进口俄罗斯菜油 33 万吨，约占总进口量的16.5%。我国对乌克兰进口的葵花油比例更大，但菜油比例较小，2021 年我国分别进口乌克兰葵花油、菜油分别 87.9 万吨、5.6 万吨，约占总进口量的 69.4%、2.8%；乌克兰一度是我国主要的玉米进口国，在 2019 年以前，我国进口乌克兰玉米占比均保持在 80%以上（除 2016 年），2021 年我国进口乌克兰玉米 823.9 万吨，占总进口量的 29.1%。 ⚫ 俄乌两国生产和贸易的主要农产品中，以油料为主，但小麦、玉米等亦占到全球生产和贸易的一定份额，随着俄乌冲突升级，或加大两国农产品供应和贸易的潜在风险，从而应发的全球大宗农产品价格波动值得关注。 风险提示 ⚫ 农产品价格波动风险、疫病风险、政策风险、行业竞争与产品风险 核心观点 国家/地区 中国 行业 农业行业 报告发布日期 2022 年 02 月 27 日 张斌梅 021-63325888*6090 zhangbinmei@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860520020002 香港证监会牌照：BND809 樊嘉敏 fanjiamin@orientsec.com.cn 俄乌冲突升级，关注农产品价格波动 农业 2022 年第 8 周周报 看好（维持） 饲料持续涨价，养殖亏损加深：农业 2022年第 7 周周报 2022-02-19 关注生猪产能调控：农业 2022 年第 6 周周报 2022-02-13 春节猪价表现平稳，持续亏损加强去化逻辑：农业 2022 年第 4-5 周周报 2022-02-05 农业行业行业周报 —— 俄乌冲突升级，关注农产品价格波动 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 2 目 录 本周农业跑输大盘 1.6 个百分点 ..................................................................... 4 本周关注：俄乌冲突升级，关注农产品价格波动 ............................................ 4 风险提示 ........................................................................................................ 6 农业行业行业周报 —— 俄乌冲突升级，关注农产品价格波动 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 3 图表目录 图 1：本周农业板块跑输大盘 1.6 个百分点 .................................................................................. 4 图 2：本周水产捕捞板块上涨 1.3% .............................................................................................. 4 图 3：俄罗斯农产品产量占全球比例............................................................................................. 4 图 4：乌克兰农产品产量占全球比例............................................................................................. 4 图 5：俄罗斯农产品出口量占全球比例 ......................................................................................... 5 图 6：乌克兰农产品出口量占全球比例 ......................................................................................... 5 图 7：我国进口俄罗斯主要农产品占比 ......................................................................................... 5 图 8：我国进口乌克兰主要农产品占比 ......................................................................................... 5 农业行业行业周报 —— 俄乌冲突升级，关注农产品价格波动 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 4 本周农业跑输大盘 1.6 个百分点 图 1：本周农业板块跑输大盘 1.6 个百分点 图 2：本周水产捕捞板块上涨 1.3% 数据来源：Wind，东方证券研究所 数据来源：Wind，东方证券研究所 本周关注：俄乌冲突升级，关注农产品价格波动 俄乌冲突升级，乌克兰进入国家紧急状态。据今日俄罗斯报道，俄