光伏行业周报：2021年全球装机韧性十足，短期硅料价格继续坚挺

第1页 / 共11页 本报告版权属于中原证券股份有限公司 www.ccnew.com 请阅读最后一页各项声明 电力设备及新能源 分析师：唐俊男 登记编码：S0730519050003 tangjn@ccnew.com 021-50586738 2021 年全球装机韧性十足，短期硅料价格继续坚挺 ——光伏行业周报 证券研究报告-行业周报 强于大市(维持) 光伏产业指数相对沪深 300 指数表现 资料来源：中原证券 相关报告 《电力设备及新能源行业周报：业绩预告普遍向好，产业链价格企稳显示淡季需求不淡》 2022-01-28 《电力设备及新能源行业点评报告：2021 年国内光伏装机 53GW，分布式装机表现亮眼》 2022-01-25 《电力设备及新能源行业周报：中原证券-行业周报（光伏）-硅料、硅片价格反弹，关注产业链需求变化》 2022-01-18 联系人： 朱宇澍 电话： 021-50586973 地址： 上海浦东新区世纪大道1788 号16 楼 邮编： 200122 发布日期：2022 年 02 月 24 日 投资要点： ⚫ 2021 年全球光伏装机需求旺盛。根据中国光伏行业协会披露，2021 年全球光伏装机容量 170GW，同比增长 30.77%，略超前期预期。其中，中国光伏装机 54.88GW，同比增长 13.9%；欧盟光伏装机 25.9GW，同比增长 34%；美国装机 26.8GW，同比增长 39.6%；印度装机 11.89GW，同比增长 218%。在产业链价格显著上涨的背景下，海外国家装机需求增长韧性十足。 ⚫ 2021 年国内光伏产业链各环节产量增长显著。多晶硅产量 50.5 万吨，同比增长 28.8%；硅片产量 227GW，同比增长 40.7%；电池片产量 198GW，同比增长 46.9%；组件产量 182GW，同比增长46.1%。2021 年，我国光伏产品（硅片、电池、组件）合计出口总额 284.3 亿美元，同比增长 43.9%。硅片、电池片、组件出口额分别为 24.5、13.7、246.1 亿美元，同比增长 38.3%、38.2%、44.9%。 ⚫ 硅料价格微涨，下游报价小幅上扬。根据硅业分会统计数据，国内单晶复投料价格区间在 23.5-24.9 万元/吨，周环比涨幅为0.12%；单晶致密料价格区间在 23.3-24.7 万元/吨，周环比涨幅为 0.21%。M6、M10、G12 硅片价格分别为 5.31 元/片、6.39 元/片、8.45 元/片，分别环比上涨 0.6%、0.6%、0%。166、182、210电池价格 1.09 元/瓦、1.12 元/瓦、1.12 元/，涨幅分别为 0、0.9%、0.9%。组件、光伏玻璃价格环比持平。 ⚫ 投资建议：光伏板块连续杀跌后，阶段反弹。截至 2022 年 2 月 24日，光伏板块 PE(TTM)43.8 倍，PB(LF)估值 5.46 倍。考虑到产业状况、估值和市场情绪，短期估值仍有压缩可能，但各细分行业龙头逐步进入价值区间。中期建议围绕原材料供应紧张缓解，光伏装机需求提升受益领域布局，包括热场材料、光伏玻璃、一体化组件厂、逆变器领域头部企业。 风险提示：系统性风险；原材料价格下降力度不及预期；全球装机需求不及预期；阶段性供需错配，产能过剩，盈利能力下滑风险。 -40.00%-20.00%0.00%20.00%40.00%60.00%80.00%光伏产业沪深300 11340股票报告网第2页 / 共11页 电力设备及新能源 本报告版权属于中原证券股份有限公司 www.ccnew.com 请阅读最后一页各项声明 内容目录 1. 行业回顾 ........................................................................................................ 3 1.1. 光伏指数走势 .................................................................................................................. 3 1.2. 个股表现 ......................................................................................................................... 3 2. 行业动态 ........................................................................................................ 4 2.1. 行业新闻 ......................................................................................................................... 4 2.2. 重点环节量价数据 ........................................................................................................... 5 2.3. 重点公司公告 .................................................................................................................. 8 2.4. 新股公告 ....................................................................................................................... 10 3. 投资建议 .......................................................................................................10 4. 风险提示 .......................................................................................................10 图表目录 图 1：Wind 光伏产业指数（2022.2.14-2.18）走势情况 ........................................................ 3 图 2：Wind 光伏产业指数成交情况 ........................................................................................ 3 图 3：2