商业贸易行业周报：四环医药加强与Hugel合作，国际美妆品牌业绩喜人

敬请参阅末页重要声明及评级说明 证券研究报告 四环医药加强与 Hugel 合作，国际美妆品牌业绩喜人 [Table_IndNameRptType] 商业贸易 行业研究/行业周报 [Table_IndRank] 行业评级：增持 报告日期： 2022-02-20 [Table_Chart] 行业指数与沪深 300 走势比较 [Table_Author] 分析师：王洪岩 执业证书号：S0010521010001 邮箱：wanghy@hazq.com [Table_Report] 相关报告 1.【华安新消费】美容护理周报：阿卡邦净利同比扭亏为盈，首例斑马鱼检测化妆品备案 2022-02-14 2.【华安新消费】美容护理周报：1月美妆淘系 GMV 走弱，珀莱雅摘国货护肤榜首 2022-02-06 3.【华安新消费】12 月社零点评：2021 年消费总体增长，12 月可选消费增速疲软 2022-01-17 主要观点： [Table_Summary] ⚫ 板块行情回顾： 本周（2.14~2.20），申万美容护理板块上升+4.36%，走势强于市场。上证综指和创业板指分别+0.80%、+2.93%，申万美容护理板块跑赢上证综指 3.56pct，跑赢创业板指 1.43pct。 wind 医美与化妆品指数：本周，沪深 300 指数+1.08%，wind 医美指数+2.72%，跑赢沪深 300 大盘 1.64pct；wind 化妆品指数+3.09%，跑赢沪深 300 大盘 2.01pct。 ⚫ 行业要闻： 上海市十五届人大常委会第 39 次会议表决通过了《上海市未成年人保护条例》修订案，新修订的条例自 3 月 1 日起正式施行。最终通过的条例新增一条规定即“未经未成年人父母或者其他监护人同意，不得向未成年人提供医疗美容服务。”（上海人大） ⚫ 公司公告： 四环医药：针对早前市场就 Hugel 收购对本集团与 Hugel 之间合作关系的潜在影响的猜测，CBC 集团的管理层与本集团管理层达成共识，集团作为 Hugel 在中国重要的独家战略合作伙伴， CBC集团计划进一步推进和加强 Hugel 与本集团在中国的战略合作，包括但不限于目前合作的产品肉毒素乐提葆和玻尿酸。 珀莱雅：发布关于董事减持股份结果公告，方玉友先生通过集中竞价、大宗交易方式累计减持公司股份 586.4 万股，占公司目前总股本的 3%。截至本公告披露日，方玉友先生现持有公司股份 3634.8万股，占公司目前总股本的 18%。 苏宁环球：发布 2022 年员工持股计划，计划持股规模不超过6000.0 万股，持股规模上限约占本员工持股计划草案公告日公司股本总额 30.3 亿的 2%，该员工持股计划设立时资金总额不超过7500.0 万元。 ⚫ 投资建议 （1）化妆品行业：多家国际化妆品公司陆续公布 2021 年财报，欧莱雅、雅诗兰黛、资生堂等国际大牌均实现双位数增长。化妆品行业各环节监管加严，产品品质越来越受到关注。渠道方面线上流量变迁，抖快平台逐渐成为新的美妆阵地。强产品+强品牌为品牌破圈带来可能性，持续关注具有较强研发能力和品牌力的头部化妆品品牌。关注：【贝泰妮】细分敏感肌护肤领域龙头；【珀莱雅】多元化的优质品牌商；【上海家化】多品类发展，不断创新打造新单品；【丸美股份】主打中高端，拥有丰富营销、经销渠道；【水羊股份】运营能力强，品类结构逐渐改善； （2）医美行业：医美行业需求端持续扩容，供给端产品更加多元化，政策端对于医美机构和医美产品监管加强。看好拥有 III 类医疗器械证、产品矩阵布局完善的上游医美企业和下游长期规范经营的医疗-29%-20%-12%-3%6%14%2/215/218/2111/21商业贸易沪深300[Table_CompanyRptType] 行业研究 敬请参阅末页重要声明及评级说明 2 / 16 证券研究报告 机构。关注：【华熙生物】本土玻尿酸原料龙头；【爱美客】童颜针重磅上市，差异化满足更高需求；【华东医药】医美业务全线布局；【昊海生科】研发、生产及销售一体化；【四环医药】肉毒素+双抗并驾齐驱；关注下游医美机构布局的朗姿股份等。 ⚫ 风险提示 行业竞争加剧风险；行业监管政策的不确定性；宏观经济波动等。 [Table_CompanyRptType] 行业研究 敬请参阅末页重要声明及评级说明 3 / 16 证券研究报告 正文目录 1 行情回顾及行业数据跟踪 .............................................................................................................................................. 5 1.1 行情回顾 ................................................................................................................................................................ 5 1.2 化妆品官旗数据跟踪 .............................................................................................................................................. 8 2 行业要闻 ...................................................................................................................................................................... 8 3 公司公告 ...................................................................................................................................................................... 9 4 宏观数据 .........................................................................................................................................