电子行业周报：半导体景气度超预期，车载光学表现持续亮眼

请仔细阅读本报告末页声明 证券研究报告 | 行业周报 2022 年 02 月 20 日 电子 半导体景气度超预期，车载光学表现持续亮眼 全球半导体景气度超预期，设备龙头订单强劲，晶圆厂仍呈现涨价趋势，代工厂持续扩产。通过梳理目前已发布财报的 2021Q4 全球半导体公司财报，从订单、收入、库存以及价格等因素判断，本轮全球半导体景气的持续性有望进一步超预期。设备环节限制在于供应链紧缺，硅片紧缺在于供需格局，累计订单较为充沛。全球晶圆厂 2022Q1 毛利率指引普遍环比提升，行业仍有涨价趋势。根据统计，2022 年全球主要代工厂 capex 增速高达 42%，代工厂扩产高峰有望超预期。 汽车智能化、电动化进展飞速，智能化新能源汽车进入黄金十年快速增长期。近日奔驰获得德国 KBA 批准，旗下 S 级及 EQS 两款旗舰轿车获得 L3 级自动驾驶上路准许。国内我们看到蔚来再次发布新车型 CT 5，华为打造造车新模式，小米踏入汽车行业，都寓意着智能化、电动化汽车的行业发展大趋势。同时根据 Canalys 预计 2021年，电动汽车将占全球新车销量的 7%以上，进一步增长 66%，销量将超过 500 万辆；2028 年，电动汽车的销量将增加到 3000 万辆；到 2030 年，电动汽车将占全球乘用车总销量的近一半。 车用硅含量持续提升，推动车用半导体市场加速扩容。随着汽车智能化及电动化趋势的提升，车用硅含量有望激增，推动半导体市场持续增长。我们根据 Sumco 的数据整理可以看到，在 2021 年车用半导体对于 6/8/12 寸硅片的需求预计将在40/100/30 万片/月，而至 2024 年有望对于该三种不同尺寸的晶圆每月的需求将达到 40/150/40 万片，将进一步推动半导体市场加速扩容。 车载镜头需求旺盛，舜宇光学 1 月车载镜头出货创新高。2022 年 1 月，舜宇光学车载镜头出货 752.7 万件，同比 2.5%，环比 55.3%。成为公司自开展车载镜头业务以来当月最高出货量，舜宇近年来连续保持车载镜头全球第一地位，在车载镜头领域提前布局，目前已经完成 500 万像素玻塑混合舱内检测车载镜头、800 万像素自动驾驶车载镜头的研发。ADAS 加速渗透，目前各大车厂已经制定其自动驾驶车辆发展规划，在新能源品牌、奔驰、宝马、大众等全球主流车厂推出高级别 ADAS 汽车后，将有望带动其余燃油车厂自动驾驶发展的步伐，ADAS 渗透率将进一步提升，从而深度利好于车载镜头、激光雷达的市场。 元宇宙加速赋能，Quest 2 一月份额环比继续提升。根据 Steam 平台披露的数据，2022 年 1 月 Quest 2 设备在 SteamVR 平台占有率达 46.02%，环比提升 6.39pct。得益于海外圣诞促销，Quest 2 份额持续高速提升，在 1 月几乎占据了 SteamVR 平台一半的份额。Quest 2 自从 2020 年 10 月发售至今不断创造历史，在 Meta 在 20Q4收益会中将其定义为“首款主流 VR 设备”。1 月 SteamVR 平台活跃人数占总玩家数的 2.14%，环比提升 0.21pct。5G 时代可以通过云端计算，在边缘云上做大量的处理，用高 CPU/GPU 做这种处理不会过多地消耗功耗，通过 5G 的快速连接可以迅速的传到本地，将有力支撑用户 VR 产品体验的提升。VR 应用多点开花，游戏、观影、直播等强势驱动需求。未来随着 VR 产业链条的不断完善以及丰富的数据累积，展现出强大的飞轮效应，快速带动行业变革，催生出更多商业模式并创造更多的商业价值。 高度重视国内半导体及汽车产业格局将迎来空前重构、变化，以及消费电子细分赛道龙头： 1）半导体核心设计：光学芯片、存储、模拟、射频、功率、FPGA、处理器及 IP 等产业机会； 2）半导体代工、封测及配套服务产业链； 3）智能汽车核心标的； 4）VR、Miniled、面板、光学、电池等细分赛道； 5）苹果产业链核心龙头公司。 相关核心标的见尾页投资建议 风险提示：下游需求不及预期；中美贸易摩擦。 增持（维持） 行业走势 作者 分析师 郑震湘 执业证书编号：S0680518120002 邮箱：zhengzhenxiang@gszq.com 分析师 钟琳 执业证书编号：S0680520070004 邮箱：zhonglin@gszq.com 相关研究 1、《电子：21Q4 全球视角：供不应求的芯片与超预期的资本开支》2022-02-14 2、《电子：科技公司 21 全年业绩亮眼，换电千亿赛道启动元年》2022-01-24 3、《电子：台积电 2022 年资本开支再创新高，荣耀折叠屏来袭》2022-01-16 -32%-16%0%16%32%2021-022021-062021-102022-02电子 沪深300 2022 年 02 月 20 日 P.2 请仔细阅读本报告末页声明 内容目录 一、全球半导体景气度超预期，台积电 2022 年大幅资本开支延续 .............................................................................. 4 二、汽车智能化加速推进，推动半导体行业扩容 ....................................................................................................... 7 2.1 车用硅含量激增，推动半导体市场景气持续 .................................................................................................. 7 2.2 IGBT 汽车电机驱动的核心零部件，市场空间广阔 ......................................................................................... 9 三、车载镜头需求旺盛，舜宇光学 1 月车载镜头出货创新高 .................................................................................... 14 3.1 ADAS 辅助驾驶系统持续升级，渗透率持续加速中 ....................................................................................... 16 3.2 激光雷达优势显著，渗透率加速 ................................................................................................................ 19 四、元宇宙加速赋能，Quest 2 一月份额