机械行业深度报告:稳增长主线下,机械设备板块投资机遇全梳理

www.chinastock.com.cn 证券研究报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明 [table_research] 行业深度报告●机械行业 2022 年 02 月 10 日 稳增长主线下,机械设备板块投资机遇全梳理 机械行业 推荐 维持评级 核心观点: ⚫ 2022 年稳增长主线凸显,稳增长重在稳投资,机械设备行业多角度受益。2021 年 11 月以来,为应对经济下行压力,稳增长政策持续出台。我们认为,稳增长重在稳投资,稳投资重在基建投资及制造业投资。稳增长主线下,对机械设备行业的影响主要在以下五个方面:(1)适度超前基建,轨交投资稳经济顺需求,城轨建设值得关注;(2)能源基地建设,风电光伏装机可期,设备端加快受益;(3)新能源汽车销量大增,充换电产业链设备类投资前景广阔;(4)“双碳”背景下,传统产业低碳化改造需求启动;(5)对中小企业专精特新的支持拉动投资。 ⚫ 适度超前基建,城轨投资为重点方向之一。轨道交通建设作为典型的基建项目,在历次逆周期调节中起到了稳定经济的作用。受疫情影响,2020 年与 2021 年全国铁路投资有所放缓,城市轨道交通投资增速有所放缓。长期来看,新时代铁路发展规划框定至 2035 年的铁路建设,城市群与都市圈推升城际及城轨需求。我们预计,轨交投资特别是城轨投资将在次轮稳增长中起到作用。 ⚫ 能源基地建设,风电光伏装机可期,设备端加快受益。双碳目标下,新能源基建可能成为稳增长主力之一。据中电联预测十四五预计新增风电装机 280-300GW。据光伏协会预测,2025 年全球新增装机将达到270-330GW,其中中国新增装机 90-110GW。高装机需求及各产业链的技术更新迭代带来巨大的设备投资空间。 ⚫ 新能源汽车销量大增,充换电产业链设备类投资前景广阔。2021 年中国新能源汽车销量为 352.1 万辆,同比增长 157.57%。2025 年,中国新能源汽车的销量有望超过 1000 万辆。目前,中国新能源汽车的补能方式主要采用充电与换电两种模式,以充电为主,换电为辅。预计到2025 年,我国充电桩市场规模将达到 1200 亿至 2000 亿元,换电站市场规模达到 420-560 亿元。 ⚫ “双碳”背景下,传统产业低碳化改造需求拉动万亿级投资规模。包括重点行业(钢铁、焦炭、水泥等)清洁生产改造、节能降碳改造及煤炭机组改造,十四五期间合计投资额在万亿级别。 ⚫ 对中小企业专精特新的支持拉动投资。中央经济工作会议提到要提升制造业核心竞争力,激发涌现一大批专精特新企业。中国制造业正处于由大转强的关键阶段,发展亟需一批在细分领域具备竞争力的企业支撑。机械行业公司数量居专精特性之首,有望孕育细分行业隐形冠军型企业。 ⚫ 风险提示:政策支持力度低于预期,风电、光伏行业装机不及预期,行业竞争加剧等。 分析师 鲁佩 :021-20257809 :lupei_yj@chinastock.com.cn 分析师登记编码:S0130521060001 范想想 :010-80927663 :fanxiangxiang_yj@chinastock.com.cn 分析师登记编码:S0130518090002 行业数据 2022.02.10 [table_report] 资料来源:Wind,中国银河证券研究院整理 核心组合表现 2022.02.10 资料来源:Wind,中国银河证券研究院整理 相关研究 1.【银河机械】行业月度动态报告_机械行业_龙头扩产带动锂电设备快速发展,看好机器换人新能源装备两大方向 行业深度报告/机械行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 1 目录 一、2022 年稳增长主线凸显,机械受益板块全梳理 ...................................................... 2 (一)中央经济工作会议强调稳中求进,2022 年稳增长主线凸显 ......................................... 2 1、近期稳增长政策及举措持续加码 ................................................................ 2 2、稳增长重在稳投资,稳投资重在基建投资和制造业投资 ............................................ 3 (二)适度超前开展基础设施建设,基建投资发力重在两新一重 ......................................... 4 (三)提升制造业核心竞争力,2022 年制造业投资空间值得期待 ......................................... 5 (四)稳增长对机械设备投资的影响总结 ............................................................. 6 二、基建适度超前,轨交投资稳经济顺需求,城轨建设值得关注 ........................................... 6 (一)政策仍然平稳适中,疫情短期拖累客运出行 ..................................................... 6 (二)城市群经济将持续推动城轨发展 ............................................................... 7 (三)轨交行业新增里程预测 ....................................................................... 9 (四)相关标的 .................................................................................. 11 三、能源基地建设,风电光伏装机可期,设备端加快受益 ................................................ 11 (一)十四五期间预计新增风电装机 280-300GW,相关设备公司受益颇多 ................................. 12 (二)光伏平价上网达装机爆发期,各产业链环节设备市场空间巨大 .................................... 13 (三)相关标的 .................................................................................. 15 四、新能源汽车销量大增,充换电产业链设备类投资前景广阔 ............................................ 16 (一)新能源汽车销量景气带动充电设备需求,换电补能蓄力弯道超车 ............................

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2022-02-16
中国银河
鲁佩,范想想
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