传媒互联网产业行业研究：2022年春节档数据观察

- 1 - 敬请参阅最后一页特别声明 市场数据(人民币） 市场优化平均市盈率 18.90 国金传媒互联网产业指数 2202 沪深 300 指数 4564 上证指数 3361 深证成指 13328 中小板综指 13100 相关报告 1.《电商用户回落，泛娱乐线上消费持续向好-互联网流量月报》，2022.1.27 2.《从互联网视角看汽车智能化-互联网行业专题》，2022.1.27 3.《九部门发文总结平台治理工作，微软收购暴雪-传媒互联网周报》，2022.1.24 4.《互联网 12 月经营跟踪：《英雄联盟手游》企稳-互联网行业专题研...》，2022.1.21 5.《《数字经济发展规划》发布，腾讯拟收购黑鲨-传媒互联网周报》，2022.1.17 杨晓峰 分析师 SAC 执业编号：S1130520040001 yangxiaofeng＠gjzq.com.cn 杨昊 联系人 yanghao＠gjzq.com.cn 伍兆丰 联系人 wuzhaofeng＠gjzq.com.cn 2022 年春节档数据观察 春节档数据观察  ①总票房下降，票价有上升。2022 年春节档大年初一至大年初六总票房60.39 亿，同比下降 23%，同时观影人次为 1.14 亿，同比下降 29%，但是平均票价上涨 8%。2022 年春节档整体增长比较疲软的原因主要由于 21 年同期包含了情人节档期，22 年平均票价上升较为明显，同时优质内容相比2021 年较少。  ②阅文集团主投电影《这个杀手不太冷静》成为 22 年春节档黑马电影。2022《这个杀手不太冷静》虽未超过《长津湖之水门桥》，但在大年初二成功位列第二名，截止大年初六，排片从大年初一的 14.7%提升至 24.8%，同期《长津湖之水门桥》的排片为 30.2%。  ③动画 IP 电影方面，熊出没系列 IP 票房有望创新高。熊出没动画 IP 从2014~2022 年的电影票房呈现逐渐上升趋势，2022 年春节档，根据猫眼预测票房有望达 8.80 亿，我们对比过去票房最高的 2019 年，其截止大年初六的票房为 4.64 亿，而截止 2022 年大年初六为 5.69 亿。 行业大事  ①扎克伯格表示 2022 将努力构建元宇宙，并于 Horizon Worlds 平台推出“Personal Boundary（个人结界）”功能。扎克伯格表示 2022 年将努力构建元宇宙，重点投资 Metaverse 硬件、AI 等七个领域，2 月 4 日，针对Horizon Worlds 上出现的性骚扰事件，Meta 推出“Personal Boundary”，该功能可作为虚拟化身周围的力场，以防止其他人靠近，为用户创造更多空间和避免不必要的互动。这一功能默认为打开状态，并且无法关闭。 投资策略  相较中概股，港股互联网对投资者的吸引力有望提升，港股市场或将成为长期配臵互联网的重要场景。2021 年 12 月美国 HFCAA 实施细则完善，焦点在于审计问题，美国该监管法案实施后，中概股将面临一定不确定性，或将增强投资者配臵资金于港股互联网的意愿。此外，港交所降低二次上市的门槛，新规从 2022 年 1 月 1 日起实施，进一步加强了港股市场的吸引力，预计有望推动未来港股市场成交额增厚。从员工和组织架构看，未来互联网公司更聚焦主业，重视精细化、高质量发展。游戏板块：游戏出海是未来趋势，关注腾讯网易出海。  推荐组合：建议长线布局优质资产，关注元宇宙技术的持续迭代。个股方面，建议关注组织架构调整，聚焦零售的美团；游戏板块，出海迎来机遇，建议关注成立天美 F1 工作室、加快海外布局的腾讯控股，推出全球性 IP 手游哈利波特的网易，以及 P&S 模式走通、后续 SLG 产品迭代加速出海业绩承载的三七互娱；A 股绝对收益标的：建议关注具备长视频内容优势、推出虚拟主持人小漾和 YAOYAO、布局芒果元宇宙的芒果超媒。 风险提示  宏观经济不及预期风险，元宇宙技术迭代和应用不及预期风险，政策风险。 1832196520982231236324962629210208210508210808211108国金行业 沪深300 2022 年 02 月 07 日 消费升级与娱乐研究中心 传媒互联网产业行业研究 买入 (维持评级) ) 行业周报 证券研究报告 行业周报 - 2 - 敬请参阅最后一页特别声明 一、春节行业数据回顾 1.春节档总体：总票房下降，票价有上升  2022 年春节档大年初一至大年初六总票房 60.16 亿，同比下降 23%，同时观影人次为 1.14 亿，同比下降 29%，但是平均票价上涨 8%。2022 年春节档整体增长比较疲软的原因主要由于 21 年同期包含了情人节档期，22 年平均票价上升较为明显，同时优质内容相比 2021 年较少。 图表 1：春节档票房、人次和平均票价对比 来源：猫眼专业版、国金证券研究所 2.黑马电影：2022 年阅文主投《这个杀手不太冷静》  2021 年大年初四，《你好李焕英》当日超越《唐人街探案 3》，最终《你好李焕英》达 54.13 亿，《唐人街探案 3》达 45.23 亿；2022《这个杀手不太冷静》虽未超过《长津湖之水门桥》，但在大年初二成功位列第二名，截止大年初六，排片从大年初一的 14.7%提升至 24.8%，同期《长津湖之水门桥》的排片为 30.2%。 图表 2：阅文主投《这个杀手不太冷静》 来源：猫眼专业版，国金证券研究所 3.动画电影：《熊出没》系列 IP 票房有望创新高  《熊出没》动画 IP 从 2014~2022 年的电影票房呈现逐渐上升趋势，2022年春节档，根据猫眼预测票房有望达 8.81 亿，我们对比过去票房最高的2019 年，其截止大年初六的票房为 4.65 亿，而截止 2022 年大年初六为5.69 亿。 202120222021202220212022初一16.9314.543446259349.1356.07初二13.8010.492797192749.3354.45初三14.7210.072933189450.1953.16初四11.888.802440171348.6851.35初五11.138.612315171148.1050.29初六9.807.662071154847.3449.50小计78.2760.16160021138648.9152.84同比-23.1%-28.8%8.0%票房人次平均票价行业周报 - 3 - 敬请参阅最后一页特别声明 图表 3：2014-2022 年熊出没动画电影及其票房（亿元） 来源：猫眼专业版，国金证券研究所 二、本周重点事件：冬奥会开幕，数字科技助力  冬奥会于立春之际开幕，数字科技助力。开幕式全程都使用了数字表演与仿真技术，综合运用人工智能、5G、AR、裸眼 3D 和云等多种科技成果。占地 11000 多平方米的“超级地屏”、基于数字孪生技术的虚拟鸟巢等为开幕式的预演、编排提供了极大的技术支