金融工程定期报告之产品工具箱系列：聚焦新兴成长方向，挖掘优质成长股，华商基金梁皓产品投资价值分析

1 / 17 证券研究报告·金融工程·金工定期报告 金融工程定期报告之产品工具箱系列 请务必阅读正文之后的免责声明部分 东吴证券研究所 s[Table_Main] 聚焦新兴成长方向，挖掘优质成长股：华商基金梁皓产品投资价值分析 研究结论  梁皓先生: 挖掘优质成长股，行业能力圈宽泛 梁皓先生，华商基金基金经理，具有超 10 年证券从业经验和 4 年多证券投资经验。代表产品业绩优秀，截至 2022 年 1 月 5 日，管理时间较长的华商万众创新、华商创新成长和华商鑫安任职回报均超 200%，排名靠前。梁皓先生是成长风格型的投资选手，基金股票持仓适度分散，重视科技、医药、新能源赛道，行业布局能力强，换手率较高，行业能力圈宽泛。  代表性产品：华商万众创新 华商万众创新成立于 2016 年 6 月 28 日。梁皓先生于 2017 年 10 月 31日接管，任职期间基金收益能力稳定，超额收益显著，截至 2022 年 1 月5 日，年化收益率 34.60%，同类前 0.85%。  配置特点：1. 高仓位高换手；2. 大盘成长风格，高贝塔高动量；3. 坚持成长方向，关注医药、新能源与食品饮料。 华商万众创新于梁皓先生任职期间维持高仓位、高换手和稳集中的风格，2020 年起积极参与新股策略。基金重视核心资产，投资具有成长潜力的公司，因此风格上呈现大市值、高成长、高贝塔和高动量的特点。长期布局医药、新能源与食品饮料行业，重仓行业配置 10%-40%范围，重仓股更迭较快。  收益来源：1.淡化择时，选股能力较为显著；2.稳定成长风格，风格选股配置佳；3.重点布局食品饮料、电力设备和医药，行业配置收益优异。 据 TM 模型显示，2020 年选股能力较为显著。在风格上大盘成长与中盘成长相结合，风格选股配置能力较强。从行业归因来看，2019Q4 起行业配置主要分布在食品饮料、电力设备、医药等板块，行业配置带来的贝塔收益突出。  风险提示：1.未来变化风险；2.模型假设风险；3.模型估计风险。 证券分析师 高子剑 执业证号：S0600518010001 021-60199793 gaozj@dwzq.com.cn 基金经理资料表 基金经理 梁皓先生 投资起始日期 2017/07/26 历任产品数量 7 只 最佳基金回报 246.89% 最佳基金排名 前 0.85% 现任基金公司 华商基金 数据来源：Wind 资讯，东吴证券研究所 注：行情数据截至 2022 年 1 月 5 日，季度持仓数据截至 2021Q3，半年度/年度持仓数据截至 2021H1,下同 华商万众创新累计收益曲线（%） 数据来源：Wind 资讯，东吴证券研究所 [Table_Author] 2022 年 01 月 20 日 2 / 17 [Table_Yemei] 金工定期报告 请务必阅读正文之后的免责声明部分 东吴证券研究所 内容目录 1. 华商梁皓：均衡成长派，持仓适度分散 ...................................................................................... 4 1.1. 基本介绍：理学博士，从业超 10 年................................................................................... 4 1.2. 历史业绩：3 只基金收益超过 200%，排名靠前 ............................................................... 4 1.3. 投资框架：均衡成长派，行业能力圈宽泛......................................................................... 5 1.3.1. 投资思路：寻找优质赛道，选股侧重成长性........................................................... 5 1.3.2. 投资策略：长期成长空间与中短期业绩互相保护................................................... 6 1.4. 风格偏好：挖掘优质成长股，持仓适度分散..................................................................... 6 1.5. 行业偏好：主要投资电气设备，重视新能源、医药等投资机会..................................... 7 1.6. 操作风格：前 10 大重仓股平均持有次数少，换手率较高............................................... 8 2. 代表产品：华商万众创新混合 ...................................................................................................... 9 2.1. 投资组合................................................................................................................................. 9 2.1.1. 仓位与数量：高仓位高换手....................................................................................... 9 2.1.2. 市值与风格：大盘成长风格，高贝塔高动量......................................................... 10 2.1.3. 行业与重仓：坚持成长方向，关注医药、新能源与食品饮料............................. 11 2.2. 业绩规模............................................................................................................................... 13 2.2.1. 业绩表现：任期内年化收益率 34.60%，同类前 0.85% ........................................ 13 2.2.2. 规模与结构：2021Q3 基金规模 23.04 亿元，相较 2020Q1 上