金融工程：海外文献推荐第208期

金融工程 | 金工专题报告 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1 金融工程 证券研究报告 2022 年 01 月 21 日 作者 吴先兴 分析师 SAC 执业证书编号：S1110516120001 wuxianxing@tfzq.com 韩乾 联系人 hanqian@tfzq.com 相关报告 1 《金融工程：基金研究-FOF 组合推荐周报：上周市场持续调整，业绩增强 FOF组合表现相对较好》 2022-01-17 2 《金融工程：金融工程-行业流动性跟踪周报：近期行业流动性变化情况》 2022-01-17 3 《金融工程：金融工程-新能源电池- 周报》 2022-01-17 海外文献推荐 第 208 期 本文基于共同基金股东信中披露的文本信息，利用自然语言处理模型和神经网络对共同基金的业绩进行预测。通过预测模型确定的知情基金能够提供卓越的回报，而且更有可能获得晨星评级的提升。在股东信披露后的 3天至 24 个月，知情基金也吸引了更大的资金流入，特别是当其披露引起投资者更大的关注。该现象表明投资者认可了定性披露的信息。机器学习模型显示，消息灵通的基金倾向于讨论特殊化行业、投资组合风险承担、金融市场整体情况和跨资产混合策略。总体而言，本研究表明，共同基金披露了丰富的、与价值相关的文本信息后，可以通过最先进的机器学习模型进行分析，帮助投资者识别知情基金。 风险提示：本报告内容基于相关文献，不构成投资建议。 金融工程 | 金工专题报告 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 2 内容目录 用机器学习揭示共同基金的隐含信息 ............................................................................................ 3 1. 简介 ................................................................................................................................................. 3 2. 在股东信上应用 NLP 和神经网络.............................................................................................. 4 3. 数据、变量构造和样本概述 ....................................................................................................... 5 3.1. 共同基金的股东报告 ..................................................................................................................... 5 3.2. 共同基金数据 ................................................................................................................................... 5 3.3. 股东信函的文本测量 ..................................................................................................................... 6 4. 文字型基金信息能否选择知情的基金？ .................................................................................. 7 4.1. 基金业绩 ............................................................................................................................................ 7 4.2. 晨星基金评级 ................................................................................................................................... 8 5. 投资者能否识别文字型基金信息？ ........................................................................................... 9 5.1. 基金流量 ............................................................................................................................................ 9 5.2. 什么时候知情的管理者会得到更大的资本流动的回报？ .............................................. 11 6. 股东信的信息内容 ...................................................................................................................... 11 6.1. 知情基金的主题............................................................................................................................. 11 6.2. 谁在股东信中加入质量信息？ ................................................................................................. 12 6.3. 自愿披露和基金特点 ................................................................................................................... 15 7. 结论性意见 ....................................................................................................