资金跟踪月报：外资流入，但增量资金变弱

请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 1 外资流入，但增量资金变弱 ——资金跟踪月报 [Table_ReportDate] 2022 年 1 月 18 日 [Table_FirstAuthor] 樊继拓 执业编号：S1500521060001 联系电话：13585643916 邮 箱：fanjituo@cindasc.com 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 2 证券研究报告 策略研究 [Table_ReportType] 策略深度报告 [Table_Author] 樊继拓 策略分析师 执业编号：S1500521060001 联系电话：+86 13585643916 邮 箱： fanjituo@cindasc.com 张颖锐 研究助理 联系电话：+86 18817655507 邮 箱：zhangyingrui@cindasc.com 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,LTD 北京市西城区闹市口大街9 号院1 号楼 邮编：100031 [Table_Title] 外资流入，但增量资金变弱 [Table_ReportDate] 2022 年 1 月 18 日 [Table_Summary] 核心结论： ➢ 截至 2021 年底，A 股资金已经实现连续三年的净流入。截至 2021 年底，A 股资金净流入额达到 10842 亿元，资金净流入额与自由流通市值的比值为 2.6%，是 2016 年以来的最高读数。 ➢ 2021 年 11 月之后资金净流入边际放缓，外资流入也没能改变这一情况。2021 年最后两个月份的资金净流入情况明显差于此前月份，也弱于 2020年同期。1）外资在 2021 年末大幅净流入，单月净流入创历史新高。2）2021Q2 以来，公募基金份额增量不够稳定。其中 2021 年 7 月、8 月、11月、12 月偏强，其他月份则偏弱。3）但上述资金流入项目没能改变净流入放缓的大趋势，主要源于股权融资规模在 2021 年 11 月、12 月大幅增加。 ➢ 北上资金月度净流入创历史新高。2021 年北上资金全年净流入金额已达到 2020 年的两倍之多。其中，2021 年 12 月北上资金净流入 889.92 亿元，是陆股通开通以来净流入最多的一个月份。 ➢ 保险机构的配置力量持续回升。2021 年 11 月保险公司资金运用余额较10 月环比增加 302.35 亿元，是连续第四个月回升。 ➢ 近期公募基金份额增幅不稳定。2021 年全年偏股型公募基金份额较 2020年增加 10583.72 亿份，仍属于历史较高水平。从月度数据来看，2021 年12 月份额增加 1053.84 亿份，好于 2021 年二季度之后的多数月份，这也带动当月的资金净流入相较上月边际回暖。但 2022 年至今，偏股型公募基金新发行份额大幅下降，由此前的千亿水平降至不足 300 亿。 ➢ 产业资本连续两月大量净减持。2021 年 11 月、12 月产业资本的净减持规模分别为 828.2 亿元、874.70 亿元，连续两个月创 2021 年新高。从年度层面来看，2021 年全年产业资本净减持金额达到 5131.19 亿元，是2020 年全年的八成。 ➢ 股权融资规模在 2021 年末大增。1）2021 年 12 月股权融资规模延续大增，达到 2593 亿元，创出 2017 年以来的新高。2021 年 1 月至 10 月，每个月的股权融资规模多在 1000 亿元上下，而最后两个月则达到 2500亿元以上。2）2021 年全年，股权融资规模达到 18214.23 亿元，较 2020年小幅增加 1538 亿元。 ➢ 风险因素：部分数据的公布存在时滞；部分项目的估计与实际情况有偏差。 oPsRmOsPsPoOpOtNsRsQmM9PbP7NtRpPmOtRjMnNqRiNmNzQbRrQqOxNmNyQvPtPmQ 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 3 目 录 一、总览：资金连续三年净流入 A 股，为 2013 年之后首次 ......................................................... 5 1.1 年度层面上，资金连续三年净流入 A 股，21 年的净流入规模最高 .......................... 5 1.2 月度层面上，股权融资项目拖累净流入，增量资金在 2021 年末变弱 ...................... 6 1.3 A 股资金流入及流出分项的关键变化汇总 .............................................................. 7 二、新增开户数在 2021 年 11 月季节性回升 ................................................................................... 8 三、融资余额环比下降，占市值之比降至 2021 年 6 月的水平...................................................... 9 四、北上资金在 2021 年 12 月的净流入创历史新高 ..................................................................... 10 4.1 偏股型公募基金份额增长不稳定 ............................................................................ 10 4.2 北上资金在 2021 年年底大幅净流入 ...................................................................... 11 4.3 保险机构持有股票的市值已连续四个月回升 .......................................................... 13 4.4 私募基金规模自 2020 下半年以来大幅扩张 ........................................................... 13 4.5 信托机构净买入，银行理财投资权益资产的比例大幅下降..................................... 14 五、净减持规模为去年七成，11 月回购规模为历史次高 ............................................................. 17 5.1 大规模回购成常态，2021 年全年回购金额创历史新高 ............................