原油周报第235期：IEA上调原油需求预测，三大石油集团部署2022年重点工作

敬请参阅最后一页特别声明 -1- 证券研究报告 2022 年 1 月 22 日 行业研究 IEA 上调原油需求预测，三大石油集团部署 2022 年重点工作 ——原油周报第 235 期（20220122） 石油化工 IEA 上调原油需求预测，国际油价小幅上涨 本周，美国原油库存回升，IEA 发布月报进一步上调对原油需求的预测，国际油价小幅上涨。截至 1 月 21 日，布伦特和 WTI 原油期货价格分别收于 87.89 美元/桶和 85.14 美元/桶。美元指数交投收于 95.6 附近。 美国石油钻井机数量增加，原油库存增加 52 万桶 本周，美国石油活跃钻井数减少 1 座，为 491 座，油气钻机总数增加 3 座，为604 座。美国原油库存量 4.138 亿桶，较前一周增加 52 万桶；美国汽油库存总量 2.466 亿桶，较前一周增加 587 万桶；馏分油库存量为 1.279 亿桶，较前一周减少 147 万桶。 2021 年 12 月 OPEC 产量增加，较上月增加 16.7 万桶/日至 2788.2 万桶/日 2021 年 12 月 OPEC 产量增加，沙特产量为 993.2 万桶/日，较上月增长 6.1 万桶/日；伊拉克产量为 427.0 万桶/日，较上月增加 2.8 万桶/日；伊朗产量为 247.8万桶/日，较上月增加 0.8 万桶/日；委内瑞拉产量为 68.1 万桶/日，较上月增加5.6 万桶/日；利比亚产量为 105.3 万桶/日，较上月减少 8.4 万桶/日。 本周，石脑油、丙烯、丁二烯、纯苯价格上涨，乙烯价格下跌。石脑油、PDH、MTO 价差下跌。 IEA 上调原油需求预测，三大石油集团部署 2022 年重点工作 本周，供给端，阿联酋原油设施遭袭击，但伊拉克至土耳其的原油运输管道恢复运营，缓解短期供给紧张态势；需求端，美国原油库存近八周以来首次上升，市场对疫情担忧持续纾解。本周 IEA 发布月报，由于防疫措施的放松，将 2021-22年的需求增长预测上调 20 万桶/日，预计 2022 年全球石油需求增长 330 万桶/日，恢复到新冠疫情前的 9970 万桶/日水平；IEA 认为，部分欧佩克+成员国的增产能力不足压降 2022 年的供给增长预期，但油价上涨将使美国运营商投入更多钻井平台，预计 2022 年美国石油产量将增加 100 万桶/日至 1770 万桶/日；此外 OPEC+增产将导致其闲置产能下降，到今年下半年，有效闲置产能（不包括因制裁而关闭的伊朗原油）可能会从目前的约 500 万桶/日降至 300 万桶/日以下，其中大部分由沙特和阿联酋持有。整体而言，原油供需格局改善，国际油价小幅上涨。本周，中石油、中石化、中海油部署 2022 年重点工作，中石油强调突出专业化发展，落实中央“双碳”工作的指导意见，强化天然气产销衔接；中石化强调稳油增气，降本增效；中海油强调产量稳中有升，着力推动增储上产攻坚工程再创新业绩。后续重点关注 OPEC+增产执行情况、伊核协议谈判进展、奥密克戎毒株扩散态势、疫苗接种和新冠特效药开发进展等。 投资建议：我们预计未来原油供需格局总体良好，我国将持续增强国内能源生产保障能力，加快油气等资源先进开采技术开发应用，因此继续看好油气板块景气度，建议关注如下标的：第一、上游板块，中石油、中石化、中海油、新奥股份；第二、油服板块，中海油服、海油工程、海油发展、石化油服、博迈科；第三、民营大炼化板块，恒力石化、荣盛石化、东方盛虹、恒逸石化、桐昆股份；第四、轻烃裂解板块，卫星化学和东华能源；第五、煤制烯烃，宝丰能源；第六、三大化工白马，万华化学、华鲁恒升和扬农化工。 风险分析：地缘政治风险，奥密克戎毒株扩散，OPEC+产量增速过快。 增持（维持） 作者 联系人：蔡嘉豪 021-52523800 caijiahao@ebscn.com 行业与沪深 300 指数对比图 资料来源：Wind 要点 敬请参阅最后一页特别声明-2-证券研究报告 石油化工 图目录 图 1：原油价格走势（美元/桶） ......................................................................................................................... 4 图 2：Brent-WTI 现货结算价差（美元/桶）........................................................................................................ 4 图 3：Brent-Dubai 现货价差（美元/桶） ............................................................................................................. 4 图 4：WTI 原油总持仓（万张） ......................................................................................................................... 4 图 5：WTI 原油非商业净多头持仓（万张） ....................................................................................................... 4 图 6：原油期货主力合约结算价（人民币元/桶） ............................................................................................... 5 图 7：布伦特原油期货主力合约价差（人民币元/桶） ........................................................................................ 5 图 8：原油期货主力合约总持仓量（张） ........................................................................................................... 5 图 9：原油期货主力合约成交量（张） ............................................................................................................... 5