有色金属行业周报：库存探底推动镍价创新高，锂价仍具上行动力

敬请参阅末页重要声明及评级说明 证券研究报告 库存探底推动镍价创新高，锂价仍具上行动力 [Table_IndNameRptType] 有色金属 行业研究/行业周报 [Table_IndRank] 行业评级：增持 报告日期： 2022-01-23 [Table_Chart] 行业指数与沪深 300 走势比较 [Table_Author] 分析师：王洪岩 执业证书号：S0010521010001 邮箱：wanghy@hazq.com 联系人：许勇其 执业证书号：S0010120070052 邮箱：xuqy@hazq.com 联系人：王亚琪 执业证书号：S0010121050049 邮箱：wangyaqi@hazq.com 联系人：李煦阳 执业证书号：S0010121090014 邮箱：lixy@hazq.com [Table_Report] 相关报告 1.基本金属价格稳定提升，锂价持续上涨 2022-01-16 2.供应扰动提振铝价，备货情绪升温带动锂价飞涨 2022-01-09 3.海外铝厂减产提振铝价，锂价持续上行 2022-01-03 主要观点： [Table_Summary] 本周有色金属跑输大盘，跌幅为 2.82%。同期上证指数涨幅为 0.04%，收报于 3522.57 点；深证成指跌幅为 0.86%，收报于 14029.55 点；沪深 300 涨幅为 1.11%，收报于 4779.31 点。 ⚫ 基本金属 基本金属本周期现市场整体相对偏强。期货市场：LME 镍、锡、锌、铜、铝较上周同期上涨 8.7%、7.2%、3.2%、2.1%、1.2%；铅较上周下跌 0.82%。国内现货市场：镍、锡、铝、铅、锌、涨幅分别为6.8%、4.7%、0.9%、0.6%、0.2%；铜较上周下跌 0.5%。铜：本周铜价小幅震荡。供应端，铜矿原料供应宽松但扰动存在，国内北方地区铜精矿清关速度在疫情防控下有所放缓。国内市场迎来季节性消费淡季，年底春节临近，部分企业逐渐进入放假停工的状态，铜加工企业开工率持续下滑。库存方面，周内国内库存呈现小幅类库，截至本周五，SHFE 铜库存约为 3.5 万吨，较上周同期上涨 15.7%。铝：本周铝价小幅上升，较上周同期上涨 0.9%。欧洲能源危机持续发酵，海外铝市供应继续收紧，周内法国敦刻尔冶炼厂减产扩大至 15%，电力成本扰动持续或继续增加欧洲铝厂减产规模扩大的可能性。国内供应方面，复产范围有所扩大，运行产能持续回升，国内总复产产能达 24 万吨左右。此外冬奥会暂未对电解铝造成明确减产影响，整体供给仍处于低位运行。需求方面，国内下游市场消费随着春节来临进一步转淡。库存方面，截至本周五，SHFE 铝库存为 28.3 万吨，较上周同期下降 9.0%。镍：周内镍价强势上涨。周内缅甸三座供电厂被炸毁导致达贡山项目镍铁厂停产，多头情绪发酵拉升镍价。同时镍市场供需紧张现状不改，国内外库存持续探底，截至本周五，LME 镍库存约为 9.4 万吨，较上周同期下降 4.4%；国内 SHEF 镍库存约为0.4 万吨，下降 15.0%。涨建议关注：紫金矿业、洛阳钼业、云铝股份、神火股份、南山铝业、明泰铝业。 ⚫ 新能源金属 本周新能源金属价格表现较为分化。钴：本周钴价小幅上涨，截至本周五，长江现货钴价为 50.65 万元/吨，较上周上涨 1.30%。钴盐价格整体比较平稳，硫酸钴价为 10.50 万元/吨，与上周持平；四氧化三钴价格为 41.25 万元/吨，较上周持平。海外进口原料短缺，且船运压力仍存，影响钴原料供应，而春节来临下终端备货量有所增加，钴价预计持续稳定上行。锂：本周锂盐市场维稳运行，锂盐价格上涨。截止周五，碳酸锂价格为 33.25 万元/吨，较上周同比上涨 9.92%；氢氧化锂价格为 27.55 万元/吨，较上周同比上涨 9.98%。目前贸易商节前备货基本完成，市场成交量有所降低，预计锂价高位维稳运行。-26%-8%10%28%46%64%1/214/217/2110/21有色金属沪深300[Table_CompanyRptType] 行业研究 敬请参阅末页重要声明及评级说明 2 / 16 证券研究报告 建议重点关注：钴产业一体化布局标的华友钴业、寒锐钴业；拥有较高锂资源自给率的龙头企业赣锋锂业、天齐锂业；盐湖锂相关标的：盐湖股份、西藏珠峰、西藏矿业、中矿资源；锂云母相关标的：永兴材料、江电特机；锂辉石相关标的：川能动力。 ⚫ 贵金属 本周贵金属整体震荡运行。黄金：截至本周五，COMEX 黄金价格为1836.1 美元/盎司，较上周上涨 1.03%；伦敦现货黄金为 1837.6 美元/盎司，较上周上涨 0.80%。白银：COMEX 白银价格为 24.35 美元/盎司，较上周上涨 5.89%；伦敦现货白银价格为 24.32 美元/盎司，上涨 5.28%。近期全球疫情反复、俄乌地缘政治风险以及通胀高企的担忧提振市场对避险黄金的需求，预计金价短期维持震荡运行。建议关注：赤峰黄金、银泰黄金、盛达资源。 ⚫ 风险提示 需求不及预期；欧洲能源危机持续发酵；政策变动风险。 [Table_CompanyRptType] 行业研究 敬请参阅末页重要声明及评级说明 3 / 16 证券研究报告 正文目录 1 本周行业动态 ...................................................................................................................................................................... 5 1.1 本周有色板块走势 ............................................................................................................................................................... 5 1.2 各有色板块走势 ................................................................................................................................................................... 5 2 上市公司动态 ......................................................................................................................................................................