传媒行业周报系列2022年第3周：字节裁撤投资业务，微软收购暴雪抢滩元宇宙

请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 [Table_Title] 字节裁撤投资业务，微软收购暴雪抢滩元宇宙 [Table_Title2] 传媒行业周报系列 2022 年第 3 周 [Table_Summary] ►市场行情回顾 本周（2022.01.17-2022.01.21）上证指数上涨 0.04%，沪深 300 指数上涨 1.11%，创业板指数下降 2.72%。SW 传媒指数下降 3.30%，跑输创业板指数 0.59pct，在申万一级 28 个行业涨跌幅排名中位列第二十三。子行业中广电、互联网服务、影视位列前三位，分别为 2.77%、2.67%、-0.59%。 ►传媒行业数据 截至 2022 年 1 月 21 日，院线电影排名前三为《穿越寒冬拥抱你》《误杀 2》和《反贪风暴 5：最终章》；网播电影排名前三为《古董局中局》《长津湖》和《阴阳镇怪谈》；影视剧集排名前三为《开端》《王牌部队》和《镜·双城》；综艺排名前三分别为《时光音乐会》《哈哈哈哈哈第二季》和《一年一度喜剧大赛》；动漫排名前三分别为《斗罗大陆》《小猪佩奇 全集》和《动物王国的故事》；iOS 游戏畅销榜前三为《王者荣耀》《和平精英》和《穿越火线：枪战王者》；安卓游戏热玩榜排名前三分别为《王者荣耀》《原神》和《香 肠派对》。 ►核心观点 本周，多部门发文严格规范平台企业扩张金融投资业务，这也是防止资本无序扩张的重点，结合近期腾讯退出多家平台公司的投资，字节裁撤投资业务等事件，我们认为平台经济反垄断正持续深入并渐趋常态化。微软以近 700 亿美元的价格收购游戏巨头动视暴雪，游戏作为目前最接近元宇宙的互联网产品形态，该笔收购是巨头抢滩元宇宙产业的表现。我们认为，近期传媒行情回暖背后主要是元宇宙驱动的拔估值效应，而游戏受版号政策影响上涨幅度相对较小，目前仍具有较高的配置性价比，同时也建议投资者关注年报业绩预增的优质标的。 ►投资建议 我们持续关注游戏板块，推荐估值较低的头部游戏研发厂商，完美世界、三七互娱；新媒体板块方面，强烈推荐背靠湖南台优质内容生产平台、业绩高增长、持续受益于媒体融合改革红利的国资新媒体平台运营公司芒果超媒；电影板块方面，建议关注电影“十四五”规划出台推动的投资机会，捷成股份的数字院线及新媒体版权业务直接受益；其他板块方面，推荐受益于“文化大基建”的数字文化创意展览展示龙头公司风语筑和致力于打造“文化自信”输出载体的大型文旅演艺节目制作商锋尚文化。 ►风险提示 监管政策不确定性风险；宏观经济下行风险。 评级及分析师信息 [Table_IndustryRank] 行业评级： 推荐 [Table_Pic] 行业走势图 [Table_Author] 分析师：赵琳 邮箱：zhaolin@hx168.com.cn SAC NO：S1120520040003 联系人：李钊 邮箱：lizhao1@hx168.com.cn 注：风语筑由华西传媒&建材联合覆盖 盈利预测与估值 -19%-14%-9%-4%1%6%2021/012021/042021/072021/102022/01传媒沪深300证券研究报告|行业研究周报 仅供机构投资者使用 [Table_Date] 2022 年 1 月 21 日 199508 证券研究报告|行业研究周报 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 2 重点公司 股票 股票 收盘价 投资 EPS(元) P/E 代码 名称 （元） 评级 2019A 2020A 2021E 2022E 2019A 2020A 2021E 2022E 300182 捷成股份 6.91 买入 -0.93 -0.48 0.21 0.27 -7.54 -14.40 32.90 25.59 002555 三七互娱 27.48 增持 1.00 1.31 1.19 1.48 27.60 20.98 23.09 18.57 002624 完美世界 16.26 增持 1.16 0.80 0.72 1.22 14.84 20.33 22.58 13.33 603466 风语筑 29.96 买入 0.90 1.17 1.20 1.46 32.96 25.61 24.97 20.52 300413 芒果超媒 39.27 买入 0.65 1.11 1.29 1.59 69.18 35.38 30.44 24.70 300860 锋尚文化 69.95 增持 4.70 3.61 1.22 2.44 18.77 19.38 57.34 28.67 资料来源：Wind，华西证券研究所 注：风语筑由华西传媒&建材联合覆盖 证券研究报告|行业研究周报 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 3 正文目录 1. 本周市场行情................................................................................ 4 2. 核心观点&投资建议 ........................................................................... 5 3. 行业新闻 ................................................................................... 5 4. 重要公告 ................................................................................... 8 5. 子行业数据 ................................................................................. 8 5.1. 电影行业 ................................................................................. 8 5.2. 游戏行业 ................................................................................ 12 5.3. 影视剧集行业 ............................................................................. 10 5.4. 综艺及动漫............................................................................... 13 6. 风险提示 .................................................................................. 12 图表目录 图 1 2022 年第 3 周申万一级行业涨跌幅排名（2022.01.17-2022.01.21）