快评号外第395期：2021年全年及12月经济数据点评，需求及预期压力凸显

1 快评号外第 395 期（2022 年 1 月 18 日） 需求及预期压力凸显 ——2021 年全年及 12 月经济数据点评 一、总体：需求不足，增长承压 2021 年经济保持稳定恢复，但动能前高后低，经济增长压力不断加大。初步核算，2021 年我国名义 GDP 达 114.4 万亿元，实际 GDP 增速 8.1%，大幅高于政府工作报告中 6%的经济增长底线目标。但一至四季度 GDP 同比增速分别为 18.3%、7.9%、4.9%、4.0%，显示经济“稳增长”压力逐季上升。即使考虑基数效应，GDP 季度增速的下滑幅度依然超过预期。 经济增长的主要制约因素正逐渐从供给侧向需求侧转移。四季度，随着全球供应链堵塞有所缓解，国内保供政策逐渐起效，供给侧面临的制约明显下降。与此对应，工业增加值增速逐月恢复，12 月同比增速回升至 4.3%，工业品价格增速自高位趋势性回落。另一方面，需求不足的问题愈发凸显。其中，消费表现持续低迷，受疫情影响 12 月社会消费品零售总额同比增速下滑至 1.7%，全年增长 12.5%；固定资产投资整体相对稳定，全年累计同比 4.9%，制造业投资是主要支撑，全年累计同比 13.5%，但房地产投资持续下滑，累计同比由 2020 年的 7.0%降至4.4%，基建投资尚待发力，全口径累计同比 0.2%。 就业形势总体稳定。全年城镇新增就业 1,269 万人，比上年增加 83万人，超额完成全年预期目标。全年全国城镇调查失业率均值为 5.1%，比上年平均值下降 0.5 个百分点。12 月份，全国城镇调查失业率为 5.1%，比上年同期下降 0.1 个百分点。 二、生产：工业继续回升，服务业修复缓慢 在出口拉动下，2021 年规上工业增加值增速较 2020 年上行 6.8pct至 9.8%。从节奏上看，随着总需求对生产端的拉动趋弱，叠加供给约 1 快评号外第 395 期（2022 年 1 月 18 日） 需求及预期压力凸显 ——2021 年全年及 12 月经济数据点评 一、总体：需求不足，增长承压 2021 年经济保持稳定恢复，但动能前高后低，经济增长压力不断加大。初步核算，2021 年我国名义 GDP 达 114.4 万亿元，实际 GDP 增速 8.1%，大幅高于政府工作报告中 6%的经济增长底线目标。但一至四季度 GDP 同比增速分别为 18.3%、7.9%、4.9%、4.0%，显示经济“稳增长”压力逐季上升。即使考虑基数效应，GDP 季度增速的下滑幅度依然超过预期。 经济增长的主要制约因素正逐渐从供给侧向需求侧转移。四季度，随着全球供应链堵塞有所缓解，国内保供政策逐渐起效，供给侧面临的制约明显下降。与此对应，工业增加值增速逐月恢复，12 月同比增速回升至 4.3%，工业品价格增速自高位趋势性回落。另一方面，需求不足的问题愈发凸显。其中，消费表现持续低迷，受疫情影响 12 月社会消费品零售总额同比增速下滑至 1.7%，全年增长 12.5%；固定资产投资整体相对稳定，全年累计同比 4.9%，制造业投资是主要支撑，全年累计同比 13.5%，但房地产投资持续下滑，累计同比由 2020 年的 7.0%降至4.4%，基建投资尚待发力，全口径累计同比 0.2%。 就业形势总体稳定。全年城镇新增就业 1,269 万人，比上年增加 83万人，超额完成全年预期目标。全年全国城镇调查失业率均值为 5.1%，比上年平均值下降 0.5 个百分点。12 月份，全国城镇调查失业率为 5.1%，比上年同期下降 0.1 个百分点。 二、生产：工业继续回升，服务业修复缓慢 在出口拉动下，2021 年规上工业增加值增速较 2020 年上行 6.8pct至 9.8%。从节奏上看，随着总需求对生产端的拉动趋弱，叠加供给约 1 快评号外第 395 期（2022 年 1 月 18 日） 需求及预期压力凸显 ——2021 年全年及 12 月经济数据点评 一、总体：需求不足，增长承压 2021 年经济保持稳定恢复，但动能前高后低，经济增长压力不断加大。初步核算，2021 年我国名义 GDP 达 114.4 万亿元，实际 GDP 增速 8.1%，大幅高于政府工作报告中 6%的经济增长底线目标。但一至四季度 GDP 同比增速分别为 18.3%、7.9%、4.9%、4.0%，显示经济“稳增长”压力逐季上升。即使考虑基数效应，GDP 季度增速的下滑幅度依然超过预期。 经济增长的主要制约因素正逐渐从供给侧向需求侧转移。四季度，随着全球供应链堵塞有所缓解，国内保供政策逐渐起效，供给侧面临的制约明显下降。与此对应，工业增加值增速逐月恢复，12 月同比增速回升至 4.3%，工业品价格增速自高位趋势性回落。另一方面，需求不足的问题愈发凸显。其中，消费表现持续低迷，受疫情影响 12 月社会消费品零售总额同比增速下滑至 1.7%，全年增长 12.5%；固定资产投资整体相对稳定，全年累计同比 4.9%，制造业投资是主要支撑，全年累计同比 13.5%，但房地产投资持续下滑，累计同比由 2020 年的 7.0%降至4.4%，基建投资尚待发力，全口径累计同比 0.2%。 就业形势总体稳定。全年城镇新增就业 1,269 万人，比上年增加 83万人，超额完成全年预期目标。全年全国城镇调查失业率均值为 5.1%，比上年平均值下降 0.5 个百分点。12 月份，全国城镇调查失业率为 5.1%，比上年同期下降 0.1 个百分点。 二、生产：工业继续回升，服务业修复缓慢 在出口拉动下，2021 年规上工业增加值增速较 2020 年上行 6.8pct至 9.8%。从节奏上看，随着总需求对生产端的拉动趋弱，叠加供给约 1 快评号外第 395 期（2022 年 1 月 18 日） 需求及预期压力凸显 ——2021 年全年及 12 月经济数据点评 一、总体：需求不足，增长承压 2021 年经济保持稳定恢复，但动能前高后低，经济增长压力不断加大。初步核算，2021 年我国名义 GDP 达 114.4 万亿元，实际 GDP 增速 8.1%，大幅高于政府工作报告中 6%的经济增长底线目标。但一至四季度 GDP 同比增速分别为 18.3%、7.9%、4.9%、4.0%，显示经济“稳增长”压力逐季上升。即使考虑基数效应，GDP 季度增速的下滑幅度依然超过预期。 经济增长的主要制约因素正逐渐从供给侧向需求侧转移。四季度，随着全球供应链堵塞有所缓解，国内保供政策逐渐起效，供给侧面临的制约明显下降。与此对应，工业增加值增速逐月恢复，12 月同比增速回升至 4.3%，工业品价格增速自高位趋势性回落。另一方面，需求不足的问题愈发凸显。其中，消费表现持续低迷，受疫情影响 12 月社会消费品零售总额同比增速下滑至 1.7%，全年增长 12.5%；固定资产投资整体相对稳定，全年累计同比 4.9%，制造业投资是主要支撑，全年累计同比 13.5%，但房地产投资持续下滑，累计同比由 2020 年的 7.0%降至4.4%，基建投资尚待发力，全口径累计同比 0.2%。 就业形势总体稳定。全年城镇新增就业 1,269 万人，比上年增加 83万人，超额完成全年