纺织服装行业周报：消费市场维稳，棉纱库存下降进口价格上涨

http://www.huajinsc.cn/ 1 / 22 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2022 年 01 月 16 日 行业研究●证券研究报告 纺织服装 行业周报 消费市场维稳，棉纱库存下降进口价格上涨 投资要点 ◆ 消费市场月度涨势回缓，全年稳中有进，2022 年 1 月 12 日，国家统计局发布最新 CPI（居民消费价格指数）。2021 年 12 月，CPI 同比+1.5%，系疫情多点散发影响环比-0.8pct，城市上涨 1.6%，农村上涨 1.2%。其中，食品价格同比由上月上涨 1.6%转为下降 1.2%，影响 CPI 下降约 0.22 个百分点。猪肉、鲜菜、淡水鱼、鸡蛋和食用植物油价格分布-36.7%、+10.6%、+16.7%、+14.2%和+9.0%，增长力度均减弱。非食品价格上涨 2.1%，涨幅比上月回落 0.4 个百分点，影响 CPI 上涨约 1.69 个百分点。非食品中，工业消费品价格上涨 2.9%，涨幅回落 1.0 个百分点，其中汽油和柴油价格分别上涨 23.0%和 25.4%，涨幅均比上月回落较多；服务价格上涨 1.5%，涨势稳定。2021 年 CPI 全年同比上涨 0.9%，低于全年涨幅 3%左右的调控目标，但外部环境更趋复杂严峻和不确定、国内经济恢复制约因素仍然较多的情况下，我国的物价水平仍处于较为良好的运行状态。 ◆ 本周纺织服装板块跑赢大盘 1.58pct，安奈儿、牧高笛、日播时尚涨幅靠前。本周（01.10-01.14），SW 纺织服装板块下跌 0.4%，沪深 300 下跌 1.98%，纺织服装板块跑赢大盘 1.58pct。其中 SW 纺织制造板块上涨 0.03%，SW 服装家纺下降 0.79%。从板块的估值水平看，目前 SW 纺织服装整体法（TTM，剔除负值）计算的行业 PE 为 18.85 倍，低于近 1 年均值。本周涨幅前 5 的纺织服装板块公司分别为：安奈儿（+16.91%）、牧高笛（+16.75%）、日播时尚（+13.13%）、华孚时尚（+12.73%）、诺邦股份（+11.85%）；本周跌幅前 5 的纺织服装板块公司分别为：ST 柏龙（-14.66%）、嘉麟杰（-9.48%）、探路者（-7.64%）、锦泓集团（-7.53%）、开润股份（-7.03%）。 ◆ 本周家居用品板块落后大盘 1.65pct，好太太、海象新材、美克家居涨幅靠前。本周（01.10-01.14），SW 家居用品板块下跌 3.63%，沪深 300 下跌 1.98%，家具板块跑赢大盘 1.65pct。从板块的估值水平看，目前 SW 家居用品整体法（TTM，剔除负值）计算的行业 PE 为 26.03 倍，SW 家具为 24.15 倍，低于近1 年均值。本周涨幅前 5 的家具板块公司分别为：好太太（+5.9%）、海象新材（+5.19%）、美克家居（+4.96%）、亚振家居（+2.66%）、中源家居（+2.36%）；本周跌幅前 5 的家具板块公司分别为：志邦家居（-11.68%）、金牌厨柜（-7.7%）、索菲亚（-7.49%）、梦百合（-6.95%）、喜临门（-5.79%）。 ◆ 行业重要新闻： 1. 去年营收超 8 亿的中国服装百强泰慕士登陆 A 股。江苏泰慕士针纺科技股份有限公司 1 月 9 日晚间披露上市公告书，公司股票将于 1 月 11 日在深圳证券交易所上市，股票简称为泰慕士，股票代码为 001234。泰慕士成立于 1992 年 8月，年产各类针织面料 6000 吨，针织服装 2000 万件，公司主营业务为针织面料与针织服装的研发、生产和销售，主要为迪卡侬、森马服饰、Quiksilver、Kappa、投资评级 领先大市-A 维持 首选股票 评级 02020 安踏体育 买入-A 002867 周大生 买入-B 03998 波司登 买入-B 002563 森马服饰 买入-A 600398 海澜之家 增持-A 02313 申洲国际 买入-A 一年行业表现 资料来源：贝格数据 升幅% 1M 3M 12M 相对收益 29.02 29.02 29.02 绝对收益 14.67 14.67 14.67 分析师 王冯 SAC 执业证书编号：S0910516120001 wangfeng@huajinsc.cn 021-20377089 相关报告 纺织服装：鸿星尔克新疆基地投产，越南纺服出口承压 2022-01-09 纺织服装：1-11 月服装出口创新高，元旦迎来消费小高峰 2022-01-03 纺织服装：安踏迈向全球化，家居迎来线上新风口 2021-12-26 纺织服装：11 月社零增长 3.9%，恢复放缓，实体稳中有升 2021-12-19 纺织服装：11 月社零总额同比+3.9%，国内消费增速有所回落 2021-12-15 -14%-9%-4%1%6%11%16%2021-012021-052021-09沪深300纺织服装 行业周报 http://www.huajinsc.cn/ 2 / 22 请务必阅读正文之后的免责条款部分 佐丹奴、全棉时代等知名服装品牌提供贴牌加工服务。其主要产品可以分为运动服装、休闲服装及儿童服装，营业收入主要来自迪卡侬和森马服饰——对迪卡侬销售额占当期营业收入比例为 56%左右，对森马服饰销售额占当期营业收入比例为 27%左右，2021 年 1-9 月，泰慕士实现营业收入 6.53 亿元，较上年同期增加 28.11%，根据公司初步测算，泰慕士 2021 年营业收入预计为 8.0 亿元至8.5 亿元，较上年同期增长 15.35%至 22.56%；归属于母公司股东的净利润预计为 9600 万元至 1.06 亿元，较上年同期增长 17.06%至 29.25%；扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润预计为 9000 万元至 1 亿元，较上年同期增长17.36%至 30.40%。 2. 海外棉纱价格飙升，国内库存下降上调报价。上周国际棉花期货拉涨，巴纱赛络纺二线主流牌子 10 支约 23000 元/吨(含税)，针织纱 20 支普 27500 元/吨(含税)，成交价格小幅提升约 300-500/吨。外纱价格随棉花期货价格水涨船高，1月 3 日印度棉飙升至 128-135 美分/磅。国内少量春夏季订单刺激部分织布厂，棉纱贸易商在春节前启动补库，一些纺企棉纱库存下降，流动资金较好的棉纺厂率先上调报价，幅度在 300-500 元/吨，其中 OE 纱涨幅小，高支纱、精梳纱涨幅略大，实际成交价则上调 200-300 元/吨，除 C32S、C40S 常规纱有些成交外，其它纱支则表现偏弱，部分规模以上企业低价原料逐渐消耗，已启动 2021/22年度新棉采购，纺纱成本也将明显上升。综合看，年关将至，现货市场终端备货积极，大单不多，加上其他制约因素，暂无暴涨可能。 3. 周大福发布 2021 年第四季度运营数据，零售额同比增长 31.1%。1 月 11 日，周大福发布 21Q4 未经审核的主要经营数据。Q4