轻工制造与纺织服装行业周报：运动鞋履市场高景气，制造龙头核心壁垒深厚

请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 [Table_Rank] 评级： 看好 [Table_Authors] 陈梦 首席分析师 SAC 执证编号：S0110521070002 chenmeng@sczq.com.cn 电话：010-56511867 褚远熙 轻工制造行业研究助理 chuyuanxi@sczq.com.cn 电话：010-56511827 郭琦 纺织服装行业研究助理 guoqi@sczq.com.cn 电话：010-56511831 [Table_Chart] 市场指数走势（最近 1 年） 资料来源：聚源数据 相关研究 [Table_OtherReport]  轻工制造及纺织服装行业周报：特种纸需求持续高增，细分纸种龙头成长可期  轻工制造与纺织服装行业周报：多重因素驱动童装赛道快速增长，龙头市占有望提升  轻工纺服行业 2022 年度投资策略：“变”中求“进”，细分龙头握先机 核心观点 [Table_Summary] ⚫ 本周专题：运动鞋履市场高景气，制造龙头核心壁垒深厚：（1）运动鞋履市场高景气，下游需求旺盛利好上游制造端。受益于全球主要国家体育产业支持政策及健康意识的增强，全球运动鞋市场快速增长。2018 年全球运动鞋履市场规模达到 1465 亿美元，2013 年-2018 年 CAGR 达到11.5%。（2）运动鞋履供应链集中度高，龙头凭借研发能力及客户关系构建核心壁垒。由于运动鞋履制造具有工艺繁多、自动化难度大等特点，目前产业链专业化分工趋势明显。Nike、Adidas 等头部品牌商采取核心供应商策略，订单加速流向优质供应商。（3）东南亚受益于成本及外贸环境优势承接纺织制造产业转移。东南亚地区水、电、租金、及人力成本较低，外商投资优惠政策下基础税率相对较低，外贸经商环境友好。 ⚫ 2022 年度投资策略：“变”中求“进”，细分龙头握先机。家具：重点关注内销市场渠道变革机遇。其中，定制家具板块建议关注欧派家居、索菲亚、志邦家居、金牌厨柜；成品家具板块建议关注顾家家居、曲美家居等。造纸与包装印刷板块：细分赛道格局优化，强者恒强。建议关注太阳纸业、山鹰国际、仙鹤股份、五洲特纸、百亚股份、豪悦护理等。文娱珠宝板块：消费升级持续，景气度上扬。建议关注晨光文具和周大生等。家居建材零售：专业家居建材卖场仍主导，数字化及高频消费赋能成主流。建议关注数字化转型领先的居然之家、美凯龙。纺织服装：国潮趋势延续，运动鞋服与童装赛道存良机。建议关注安踏体育、华利集团、森马服饰、稳健医疗、及波司登等。 ⚫ 本周行情回顾： 本周上证综指下跌 1.63%，轻工制造行业下跌 2.21%，小幅跑输大盘，纺织服装行业下跌 0.4%，小幅跑赢大盘。其中，造纸板块下跌 2.33%，包装印刷板块上涨 0.7%，家居板块下跌 3.58%，文娱轻工板块下跌 0.98%，其他轻工板块下跌 0.42%；纺织制造板块上涨 0.03%，服装家纺板块下跌 0.79%。本周轻工制造行业涨幅前三为海顺新材（56.28%）、姚记扑克（29.58%）、环球印务（16.01%）；跌幅前三为赫美集团（-12.84%）、志邦股份（-11.68%）、文化长城（-11.27%）。本周纺织服装行业涨幅前三为安奈儿（16.91%）、牧高笛（16.75%）、特步国际（14.16%）；跌幅前三为 ST 柏龙（-14.66%）、嘉麟杰（-9.48%）、探路者（-7.64%）。 ⚫ 一周重点数据跟踪：本周溶解浆内盘价格 6750 元/吨，较上周上涨 1%。白板纸/白卡纸/瓦楞纸较上周-25/-50/-25 元/吨至 4935/6050/3975 元/吨，其他纸种价格稳定。本周 30 大中城市商品房成交套数 22918 套，较上周下跌 38%；本周 30 大中城市商品房成交面积 256 万平方米，较上周下跌 36%。本周中国棉花价格指数:328 为 22460 元/吨，较上周上涨 127元/吨；Cotlook:A 指数:1%关税为 20481 元/吨，较上周上涨 611 元/吨。 ⚫ 风险提示：原料价格大幅波动；终端需求萎靡风险；汇率波动风险。 -0.2-0.100.118-Jan31-Mar11-Jun22-Aug2-Nov13-Jan轻工制造沪深300 [Table_Title] 运动鞋履市场高景气，制造龙头核心壁垒深厚 [Table_ReportDate] 轻工制造与纺织服装 | 行业周报（2022.01.10-01.16） | 2022.01.16 行业简评报告  证券研究报告 请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 目录 1 本周专题：运动鞋履市场高景气，制造龙头核心壁垒深厚 ....................................................................................... 1 1.1 运动鞋履市场高景气，下游需求旺盛利好上游制造端 .................................................................................... 1 1.2 运动鞋履供应链集中度高，龙头凭借研发能力及客户关系构建核心壁垒 .................................................... 2 1.3 东南亚受益于成本及外贸环境优势承接纺织制造产业转移 ............................................................................ 3 2 投资策略：“变”中求“进”，细分龙头握先机............................................................................................................... 5 3 本周行情回顾 .................................................................................................................................................................. 6 3.1 板块行情：本周轻工制造板块下跌 2.21%，纺织服装板块下跌 0.4% .......................................................... 6 3.2 个股行情：海顺新材及安奈儿涨幅领先 ............................................................................................................ 7 4 行业基本数据 ...........................................................