基础化工行业周报：泛酸钙价格表现强势，优质标的性价比逐步凸显

- 1 - 敬请参阅最后一页特别声明 市场数据(人民币） 市场优化平均市盈率 18.90 国金基础化工指数 3079 沪深 300 指数 4727 上证指数 3521 深证成指 14151 中小板综指 13982 相关报告 1.《双碳方向未改，关注专精特新领域成长 性 企 业 - 【 国 金 化 工 】 行 业 研 ...》，2022.1.9 2.《关注今年业绩确定性高有估值性价比的 标 的 - 【 国 金 化 工 】 行 业 研 究 ...》，2022.1.2 3.《化肥区间运行有支撑，行业格局持续优 化 - 【 国 金 化 工 】 化 肥 行 业 深 ...》，2022.1.1 4.《建议关注景气度向上的新材料板块-【 国 金 化 工 】 行 业 研 究 周 报 》，2021.12.26 5.《2022 年看好中小盘成长股，尤其是新材 料 - 【 国 金 化 工 】 行 业 研 ... 》，2021.12.19 陈屹 分析师 SAC 执业编号：S1130521050001 chenyi3＠gjzq.com.cn 王明辉 联系人 wangmh＠gjzq.com.cn 杨翼荥 分析师 SAC 执业编号：S1130520090002 yangyiying＠gjzq.com.cn 泛酸钙价格表现强势，优质标的性价比逐步凸显 本周化工市场综述  本周沪深 300 指数下跌 1.98%，SW 化工指数下跌 0.05%，跑赢沪深 300 指数1.93%。。涨幅最大的三个子行业分别为农药(申万)（7.28%）、无机盐(申万)（3.08%）、磷肥及磷化工(申万)（1.81%）；跌幅最大的三个子行业分别为聚氨酯(申万)（-6.01%）、氮肥(申万)（-5.05%）、涤纶(申万)（-1.54%）。标的方面新冠疫苗中间体以及业绩预告数据亮眼相关表现强势。 投资组合推荐  中旗股份、建龙微纳、华鲁恒升、金禾实业、东材科技 本周大事件  泛酸钙市场受到多方利好支撑，产品价格涨势显著。据健康网最新消息：1月 11 日起，国内有泛酸钙（维生素 B5）厂家恢复报价，国内价格报 360 元/kg，出口报价 50 美元/kg。从产业链角度来看，需求方面近日维生素市场进入传统旺季，下游市场有所好转叠加春节前补库备货增多，供应方面因冬奥会即将来临，河北、山东等厂家生产或受影响。此外，上游原料泛解酸内酯生产受到环保制约影响，供应紧缺也导致泛酸钙成本大幅增加。整体看来当前泛酸钙市场行情上行主要受供应面紧张以及成本端支撑强势影响，预计后市产品价格有望继续走强，建议重点关注。 投资建议  近期路演下来，市场普遍反馈缺少主线，我们认为有三点需要特别注意的，一是逻辑的下沉，在主流赛道预期较为充分的背景下，市场可能会在非主流赛道翻更多石头，尤其是专精特新的新材料标的；二是估值的下沉，尤其是热门的高估值标的有估值体系重构的可能；三是拥挤赛道的下沉，近期热门赛道标的调整较大，这可能与筹码结构及赛道拥挤有关，调整更多源于交易层面的因素。方向上，我们依然看好中小盘成长股，尤其是新材料标的；另外，经过近期的调整，部分优质标的的性价比再凸显，比如：东材科技，建议可以择机配臵。 风险提示  疫情影响国内外需求，原油价格剧烈波动，贸易政策变动影响产业布局。 2078234326082873313934043669210115210415210715211015国金行业 沪深300 2022 年 01 月 15 日 资源与环境研究中心 基础化工行业研究 买入（维持评级） ) 行业周报 证券研究报告 行业周报 - 2 - 敬请参阅最后一页特别声明 内容目录 一、本周市场回顾 ..........................................................................................3 二、国金大化工团队近期观点 .........................................................................5 三、本周主要化工产品价格涨跌幅及价差变化 ..............................................12 四、本周行业重要信息汇总 ..........................................................................19 五、风险提示 ...............................................................................................22 图表目录 图表 1：板块变化情况 ....................................................................................3 图表 2：A 股全行业估值分布情况（按各行业估值分位数降序排列） ..............4 图表 3：化工细分子版块估值分布情况（按各子版块估值分位数降序排列） ...4 图表 4：重点覆盖子行业近期产品跟踪情况.....................................................5 图表 5：本周化工产品价格及产品价差涨跌幅前五变化情况 ..........................13 图表 6：丁二烯（美元/吨) ............................................................................13 图表 7：醋酸乙烯（元/吨） ..........................................................................13 图表 8：苯胺（元/吨） .................................................................................13 图表 9：工业级碳酸锂（元/吨） ...................................................................13 图表 10：环氧氯丙烷（元/吨）.....................................................................14 图表 11：黄磷（元/吨） ...............................................................................14 图表 12：BDO（元/吨）....................................................