钢铁：原料提涨支撑钢价，冬储渐进尾声

敬请参阅末页重要声明及评级说明 证券研究报告 原料提涨支撑钢价，冬储渐进尾声 [Table_IndNameRptType] 钢铁 行业研究/行业周报 [Table_IndRank] 行业评级：增持 报告日期： 2022-01-16 [Table_Chart] 行业指数与沪深 300 走势比较 [Table_Author] 分析师：王洪岩 执业证书号：S0010521010001 邮箱：wanghy@hazq.com 联系人：许勇其 执业证书号：S0010120070052 邮箱：xuqy@hazq.com 联系人：王亚琪 执业证书号：S0010121050049 邮箱：wangyaqi@hazq.com 联系人：李煦阳 执业证书号：S0010121090014 邮箱：lixy@hazq.com [Table_Report] 相关报告 1.原料端支撑钢价上行，持续关注特材 2022-01-10 2.钢材产量有所增加，持续关注特材 2022-01-03 3.钢厂盈利维持高位，需求预期有所改善 2021-12-26 主要观点： [Table_Summary] 截至 1 月 14 日，本周上证综指跌幅为 1.65%，沪深 300 指数跌幅为1.98%。钢铁板块跌幅为 4.77%；子板块中普钢板块涨幅为 0.00 %，特材板块跌幅为 6.05 %。 ⚫ 钢材市场：钢材价格受原料涨价支撑，关注冬储行情能否顺利启动 [Table_Summary] 本周，原料涨价支撑钢价。钢材价格震荡趋强。本周现货、期货价格均有上涨，期货上行幅度更大，螺纹钢、热轧、线材期货价格分别上涨 3.05%、2.03%、0.48%。复盘本周钢市表现，随着春节假期临近，部分电炉厂有停产检修计划，钢企挺价意愿较强。各市场放假也使钢材下游需求逐步停滞，整体钢市逐步进入休市状态，预计下周钢材市场或以稳为主。 特钢方面，不锈钢在长期有利好支撑，建议持续关注。长期来看，双碳政策推动下，粗钢压产成为确定性趋势，不锈钢迎来重要利好，建议持续关注甬金股份、抚顺特钢等标的。 作为新能源汽车领域核心金属材料，电工钢也是值得关注的板块。受到补贴退坡刺激，2022 年新能源汽车行业需求将持续提升，作为新能源汽车电机和核心材料，电工钢板块迎来重大机遇，但目前板块估值普遍不高，长期看好电工钢板块，建议重点关注宝钢股份、马钢股份、首钢股份等。 截至本周五，现货市场螺纹钢价格为 4,750.00 元/吨，周跌幅为 0.42%；热轧板卷价格为 4,960.00 元/吨，周涨幅为 0.20%；冷轧板卷价格为 5,550.00 元/吨，周跌幅为 0.54%；中板价格为 4,920.00 元/吨，周跌幅为 1.99%。期货市场方面，螺纹钢活跃合约价格为 4,664.00 元/吨，周涨幅 3.05%；热轧卷板活跃合约价格为 4,772.00元/吨，周涨幅为 2.03%；线材活跃合约价格为 4,779.00 元/吨，周涨幅为 0.48%。Myspic 综合钢价指数为 176.76 点，周涨幅为 0.18% ，其中 Myspic 长材指数上涨 0.53% ，Myspic 扁平板指数上涨 0.48%。 ⚫ 原材料市场：供应端面临季节性收紧预期，春节补库支撑矿价 本周焦炭第四轮提涨，铁矿石价格面临回落风险。双焦方面，环保检查频繁，煤炭供应量受限，焦煤价格坚挺；受疫情影响，焦炭运输受阻，钢企补库意愿增强，焦企出货顺畅，焦炭市场或将蓄势待涨。铁矿石方面，资源紧张局面未得到缓解，钢厂对铁矿石的需求增加，供应端面临季节性收紧预期，支撑矿价上行。 截至本周五，现货市场澳大利亚 PB 粉价格为 835.00 元/吨，周涨幅为 1.21%；一级冶金焦价格为 3,110.00 元/吨，周涨幅为 6.43%；主焦煤价格为 2,150.00 元/吨，周涨幅为 0.00%。期货市场方面，铁矿石活跃合约价格为 722.00 元/吨，周涨幅为 0.42%；合约焦炭活跃合-24%-1%23%46%70%93%1/214/217/2110/21钢铁沪深300[Table_CompanyRptType] 行业研究 敬请参阅末页重要声明及评级说明 2 / 24 证券研究报告 约价格为3,082.00 元/吨，周跌幅为2.45% ；焦煤活跃价格为2,299.50 元/吨，周涨幅为 0.97%。 ⚫ 钢材供需：供稳需弱，钢市稳中波动 本周钢材产量方面，冷轧、热轧、螺纹钢较上周上涨 0.54%、1.84%、1.38%，中厚板、线材下跌 1.39%、0.80%。本周钢厂库存方面，冷轧、热轧库存分别上涨 2.56%、0.38%，线材、螺纹钢、中厚板库存下降 3.99%、3.47%、2.31%。钢市进入“冬储”行情，需求走弱；虽然冬奥会临近使限产力度加大，从而导致供应端弱与往年同期，但是原料价格上涨使钢市成本支撑较强，国内钢材市场逐渐从“供强需弱”转入了“供稳需弱”的局面，短期内将维持稳中波动趋势。 ⚫ 投资建议 制造业需求复苏叠加碳达峰、碳中和背景，钢铁行业盈利逻辑得以重构，钢企在周期轮动中进一步受益，我们长期仍然看好钢铁板块。国防军工、航空航天产业高景气度叠加广阔的国产替代空间，高温合金、特种不锈钢、超高强度钢等产品占据绝对优势地位，建议重点关注中报业绩兑现行业高景气度的特钢龙头：抚顺特钢；传统领域龙头+热门新兴业务标的更受市场青睐，建议重点关注不锈钢棒线材及云母提锂龙头：永兴材料；以及冷轧不锈钢领域的高成长性龙头标的：甬金股份。 ⚫ 风险提示 新冠疫情反复；经济下行加快；原材料价格大幅波动；地产用钢需求大幅下滑；钢材去库存化进程受阻。 [Table_CompanyRptType] 行业研究 敬请参阅末页重要声明及评级说明 3 / 24 证券研究报告 正文目录 1 本周行业动态 ...................................................................................................................................................................... 6 1.1 本周钢铁板块走势 ............................................................................................................................................................... 6 1.2 各钢铁板块走势 .........................................................................................................