建筑装饰行业周报：关注基建提前发力，重点推荐建筑央企

国海证券研究所 请务必阅读正文后免责条款部分 2022 年 01 月 11 日 行业研究 评级：推荐(维持)研究所 证券分析师： 盛昌盛 S0350521080005 shengcs@ghzq.com.cn 联系人 ： 彭棋 S0350121080056 pengq@ghzq.com.cn [Table_Title] 关注基建提前发力，重点推荐建筑央企 ——建筑装饰行业周报 最近一年走势 相对沪深 300 表现 表现 1M 3M 12M 建筑装饰 5.9% 10.0% 22.9% 沪深 300 -2.0% -3.9% -12.5% 相关报告 《——中材国际（600970）公司深度研究 ： 受益碳减排，迎来新机遇 （买入）*专业工程*盛昌盛》——2022-01-06 《——建筑装饰行业周报 ： 政策边际放松带动需求回暖，基建有望成为稳增长抓手 （推荐）*建筑装饰*盛昌盛》——2022-01-03 投资要点： ◼ 中央经济工作会议将 2022 年宏观政策定调为稳健有效，实施积极的财政政策和稳健的货币政策，坚持“房住不炒”原则，在此框架下，“三道红线”及加强资金管理的长期政策不会放松，但地方政策已经开始出现边际放松，意在从需求端托底房地产市场，“保交房”以及保障房建设将会托底供给端市场，预计 2022 年的房地产市场将会平稳发展，有望拉动建筑板块估值修复。基建作为稳增长抓手，有望在 2022 年年初形成实物工作量。我们继续给予行业“推荐”评级。 ◼ 基建提前发力有望带动建筑板块需求。2021 年专项债集中于下半年发行，预计有大量结转资金将会在 2022 年发行，此外财政部提前下达了2022 年新增专项债务提前批 1.46 万亿，重点用于交通基础设施建设。2021 年下半年发行的专项资金以及 2022 年的预算资金有望拉动 2022年的基建投资，基础设施、交通运输等相关领域或将受益，重点推荐中国建筑、中国交建、中国能建、中国电建。 ◼ 全国碳排放权交易市场已启动交易，电力行业成为首批参与主体，水泥行业是碳排放较大的行业之一，后续将与钢铁等行业纳入全国碳排放权交易市场，钢铁、水泥等高排放行业专业工程龙头的降耗低碳与碳捕捉技术将成为全行业实现碳中和的抓手。重点推荐中材国际、中钢国际、中国中冶。 ◼ 节能降碳是碳中和方案的重点之一，建筑行业降碳空间大，钢结构/装配式建筑、光伏一体化建筑、整屋智慧管理与节能等相关领域成为行业发展重点之一，市场空间大。重点关注鸿路钢构、精工钢构、远大住工、森特股份。 ◼ 风险提示：部分房企影响持续扩散；专项债发行及基建投资进展不及预期；原材料价格持续上涨；疫情反复或持续时间超预期；宏观环境出现不利变化；重点关注公司的业绩不及预期。 -0.1268-0.05010.02660.10320.17990.256621/1 21/2 21/3 21/4 21/5 21/6 21/7 21/8 21/9 21/1021/1121/12建筑装饰沪深300证券研究报告 请务必阅读正文后免责条款部分 2 重点关注公司及盈利预测 重点公司 股票 2022-01-09 EPS PE 投资 代码 名称 股价 2020 2021E 2022E 2020 2021E 2022E 评级 601668.SH 中国建筑 5.24 1.07 1.21 1.34 4.64 4.33 3.91 买入 601669.SH 中国电建 8.71 0.46 0.59 0.69 8.38 14.78 12.67 买入 601868.SH 中国能建 2.84 0.16 0.17 0.20 19.1 16.66 13.93 买入 601800.SH 中国交建 9.09 0.90 1.27 1.45 8.07 7.16 6.27 买入 600970.SH 中材国际 11.07 0.65 0.82 0.97 10.58 13.92 11.77 买入 000928.SZ 中钢国际 8.70 0.48 0.54 0.64 9.29 16.01 13.61 买入 601618.SH 中国中冶 2.09 0.32 0.46 0.54 4.28 8.82 7.61 买入 002541.SZ 鸿路钢构 56.68 1.53 2.14 2.79 23.88 26.43 20.32 买入 600477.SH 杭萧钢构 4.66 0.34 0.23 0.28 11.16 20.28 16.51 买入 2163.HK 远大住工 11.64 0.44 0.79 1.20 35.99 12.16 7.96 买入 资料来源：Wind 资讯，国海证券研究所（注：中材国际盈利预测取自国海证券，其余盈利预测取自万得一致预期） 注：以上盈利预测录入日期为 2022 年 1 月 9 日，当日人民币兑港币汇率为 1.22 证券研究报告 请务必阅读正文后免责条款部分 3 内容目录 1、 一周市场表现 ......................................................................................................................................................... 5 2、 周内行业关键数据 .................................................................................................................................................. 5 3、 行业要闻 ................................................................................................................................................................ 8 4、 重点上市公司公告 .................................................................................................................................................. 9 5、 周观点 .................................................................................................................................................................. 10 6、 风险提示 ..............................................................................