医药板块1月月报：如何布局医药板块的春季躁动行情？

请务必阅读正文之后的重要声明部分 、 如何布局医药板块的春季躁动行情？ -医药板块 1 月月报 医药生物 评级：增持（ 维持 ） 分析师：祝嘉琦 执业证书编号：S0740519040001 电话：021-20315150 Email：zhujq@r.qlzq.com.cn 研究助理：张楠 Email：zhangnan@r.qlzq.com.cn [Table_Profit] 基本状况 上市公司数 414 行业总市值(亿元) 84449.7 行业流通市值(亿元) 62726.5 [Table_QuotePic] 行业-市场走势对比 公司持有该股票比例 [Table_Report] 相关报告 1 12 月 月报：新冠口 服药物CDMO 有望引领行情，重视疫情催化下的板块机会 2 医药板块 2021Q3 分析暨 11 月月报：三季报出炉，医药板块基本面强劲，结构性行情持续演绎 3 10 月月报：新冠治疗药将带来怎样的市场影响？同时关注三季报业绩 [Table_Finance] 重点公司基本状况 公司名称 股价 EPS PE PEG 2020 2021E 2022E 2023E 2020 2021E 2022E 2023E 药明生物 92.55 0.40 0.66 0.98 1.38 193.71 115.96 78.55 55.63 2.61 买入 药明康德 118.58 1.00 1.41 1.90 2.56 118.40 84.09 62.31 46.34 2.42 买入 爱尔眼科 42.28 0.32 0.43 0.58 0.75 132.60 98.73 73.50 56.37 3.05 买入 智飞生物 124.60 2.06 2.87 3.78 4.83 60.39 43.44 32.96 25.80 1.46 买入 凯莱英 435.00 2.74 3.69 4.90 6.51 158.48 117.94 88.70 66.87 3.59 买入 康龙化成 141.27 1.48 1.97 2.60 3.42 95.70 71.63 54.29 41.25 2.25 买入 泰格医药 127.80 2.01 2.40 2.84 3.33 63.72 53.17 45.05 38.38 3.00 买入 君实生物 58.00 -1.83 0.41 0.01 0.17 -4.05 18.16 1,435.15 43.59 -0.51 买入 健友股份 42.00 0.65 0.89 1.17 1.54 64.79 47.35 35.85 27.27 1.49 买入 诺唯赞 106.00 2.05 1.62 2.03 2.37 51.60 65.53 52.28 44.68 3.10 买入 海思科 20.40 0.59 0.29 0.36 0.46 34.50 69.52 57.20 44.32 2.75 买入 天宇股份 48.35 1.92 1.01 1.67 2.18 25.22 47.98 28.98 22.22 1.02 买入 拱东医疗 143.29 2.01 2.68 3.56 4.47 71.43 53.55 40.25 32.02 1.83 买入 司太立 65.00 0.97 1.38 2.05 2.88 66.71 47.01 31.71 22.57 1.06 买入 奥锐特 22.02 0.39 0.46 0.54 0.69 56.16 47.73 40.88 31.76 2.11 买入 备注：数据截止至 2021.12.31 备注：数据截止至 2021.12.31 投资要点  2021 年收官，医药板块分化加剧。2021 年申万医药指数涨幅-5.73%， 位于 28 个一级子行业第 23 位。其中 23 个标的涨幅超 100%以上，涨幅超过 50%的个股 66 个。医药板块市值加权收益率来看，中型市值标的表现亮眼：200-500 亿区间个股表现最为突出，达 20%；100-200 亿，500-1000 亿区间个股收益率分别为 16%和 16%。；0-100 亿加权收益率 7%， 1000 亿以上个股仅为 1%。2021 年医药指数相对平淡，细分领域多点开花，板块分化态势进一步加剧。随着疫情防控进入常态化趋势，新冠治疗药物捷报频传，新冠治疗药物相关企业及产业链 CRO/CDMO 表现亮眼，拓新药业 178.97%、精华制药 132.12%，舒泰神 94.35%、翰宇药业 89.62%，以及美迪西 209.30%、博腾股份145.49%。低估值的中药板块受益于中药材涨价、中药创新药获批加速、政策利好等，在最后一个季度获得青睐，表现十分亮眼，如健民集团 213.54%、陇神戎发 154.23%、佐力药业 100.19%、羚锐制药 94.04%、龙津药业 92.48%、同仁堂 89.68%、亚宝药业83.99%、中新药业 81.66%。随着市场对新兴景气赛道的持续挖掘和投资热情，上游产业链也获得不俗表现，如拱东医疗 255.14%、键凯科技 207.68%、奕瑞科技 190.32%、楚天科技 136.97%等。  短期看，积极布局一季度春季躁动行情，把握“低估值+高景气”。2021 年 12 月医药生物行业上涨 0.47%，位列 28 个子行业第 20 位。本月医药子板块化学制药、医疗器械、医药商业、中药均上涨，其中中药涨幅最大为 15.41%，医药商业涨幅为 10.17%；生物制品、医疗服务分别下跌 5.97%、9.31%。本月由于受到美国实体清单谣言等影响，CRO/CDMO、医疗服务等板块出现较回调，低估值板块如中药、 API、连锁药房、流通等板块走出独立行情。站在当前时点，如何布局一季度春季躁动行情？我们认为可以从以下角度切入：  基本面：1 月有望迎来年报预告披露，建议关注高增长的细分板块，尤其是在四季度因为估值调整较大的 CRO/CDMO 板块，有望受到预告催化。同时关注其他业绩有望快速增长的个股。 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 2 - 行业月报  资金面：医药是在四季度明显回调的行业，尤其是大市值的核心资产；且年初以来指数也是下跌，调整后的医药对资金具备吸引力。 具体投资建议上，我们依然维持以下观点：积极把握低估值板块的困境反转，如 API、连锁药房、中药等；逢低布局业绩有望快速增长、基本面无虞的高景气赛道，如CRO/CDMO、生命科学上游、医疗服务等。  长期看，展望 2022 年，看好“创新前沿、中国制造、消费升级”，紧抓“龙头白马+专精特新。我们 12 月发布 2022 年投资策略：在审评审批、集采谈判政策基本构建下，支付体系改革加速，政策闭环有望形成。产业升级深化，产业链思维强化，看好创新产业链、制造业的升级，关注消费的技术迭代和扩张。  【创新前沿】：创新仍旧是最重要的方向，2022 年更为重视创新出海、产业链布局。1）上游产业链服务：看好新技术新疗法带来的上游需求爆发，包括科研试剂诺唯赞、键凯科技、阿拉丁、泰坦科