银行行业周报：年末宏观审慎监管和地方金融监管政策出台

请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 [Table_Title] 年末宏观审慎监管和地方金融监管政策出台 [Table_Title2] 银行行业周报 [Table_Summary] ► 重点聚焦： 1）12 月 31 日，央行发布《宏观审慎政策指引（试行）》。 2）12 月 31 日，央行发布《地方金融监督管理条例（草案征求意见稿）》。 ► 行业和公司动态 1）12 月 29 日，国务院发布《加强信用信息共享应用促进中小微企业融资实施方案》；1 月 1 日，央行宣布实施两项直达工具接续转换，加大对小微企业支持力度。2）12 月 31 日，央行、银保监会等 7 部委发布《金融产品网络营销管理办法（征求意见稿）》，主要明确金融产品网络营销宣传内容和行为的具体规范。3）12 月 27 日，央行召开 2022 年工作会议，货币政策延续稳健主基调。4）12 月 31 日，央行发布四季度银行家问卷调查报告，贷款需求指数降幅趋缓。5）本周重庆银行有关增持主体累计增持金额 2664.22 万元，增持计划已实施完毕；邮储银行直销银行子公司邮惠万家银行获银保监会批准开业；成都银行获证监会核准公开发行 80 亿元可转债；宁波银行董事会同意公司以10.91 亿元受让华融消费金融 70%股权；无锡银行非公开发行方案获银保监会核准；工商银行完成赎回 500 亿元次级债等。 ► 数据跟踪 本周 A 股银行指数下降 0.88%，跑输沪深 300 指数 1.27 个百分点，板块涨跌幅排名 27/30，其中瑞丰银行（+1.35%）、交通银行（+1.32%）、重庆银行（+0.91%）涨幅居前。 公开市场操作：本周央行公开市场共 500 亿元逆回购和 700 亿元国库现金定存到期，本周累计进行 6500 亿元逆回购操作，因此本周全口径净投放 5300 亿元。下周将有 7000 亿元逆回购到期。 SHIBOR：上海银行间拆借利率走势上行，隔夜 SHIBOR 利率上行28.9BP 至 2.13%，7 天 SHIBOR 利率上行 32.8BP 至 2.27%。 投资建议： 本周宏观审慎政策框架出台，监管政策框架更加审慎、增强适用性；同时结构性的信贷支持政策具备持续性，逆周期政策对经济恢复持续支撑。年末信贷需求指数仍有下行但降幅趋缓，信贷审批指数有小幅回升，预计伴随年初开门红的信贷集中投放，一定程度上有望提振实体融资需求，目前银行板块估值对应 PB 仍处于 0.63 倍的历史底部区间，保增长政策的持续落地利好经济修复预期，建议关注逆周期调控加码下的板块春季行情，优选个股，继续推荐：招商，平安，兴业，宁波，成都，杭州，常熟银行等。 风险提示： 1）经济下行压力持续加大，信用成本显著提升； 2）中小银行经营分化，个别银行的重大经营风险等。 评级及分析师信息 [Table_IndustryRank] 行业评级： 推荐 [Table_Pic] 行业走势图 [Table_Author] 分析师：刘志平 邮箱：liuzp1@hx168.com.cn SAC NO：S1120520020001 分析师：李晴阳 邮箱：liqy2@hx168.com.cn SAC NO：S1120520070001 -8%-3%2%7%12%18%2020/122021/032021/062021/092021/12银行Ⅱ沪深300证券研究报告|行业研究周报 仅供机构投资者使用 [Table_Date] 2022 年 01 月 03 日 证券研究报告|行业研究周报 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 2 1.本周重点聚焦： 【重点聚焦一】12 月 31 日，央行发布《宏观审慎政策指引（试行）》。 简评： 1、政策背景： 近年来，为防范化解系统性金融风险，央行不断完善宏观审慎政策框架，包括建立宏观审慎评估体系（2016 年以来）、发布国内系统重要性名单（2021 年 10 月）、落地实施附加监管规定（2021 年 12 月 1 日起施行）等。国外发达国家宏观审慎管理框架更为成熟，一方面立法较为完善，并且成立单独的宏观审慎管理部门；另一方面，保证央行在宏观审慎政策框架中的核心地位，加强宏观审慎管理与微观审慎监管的协调与配合。 2、政策要点： 1）厘清宏观审慎政策相关概念，明确系统性风险的定义和监测重点，建立健全系统性金融风险监测和评估机制。 2）针对不同类型的系统性金融风险，按照时间维度和结构维度两种属性划分宏观审慎政策工具。时间维度的工具主要包括资本管理工具、流动性管理工具、资产负债管理工具等，用于逆周期调节，平滑金融体系的顺周期波动；结构维度的工具主要包括特定机构附加监管规定、金融基础设施管理工具等，通过提高对金融体系关键节点的监管要求，防范系统性金融风险跨机构、跨市场、跨部门和跨境传染。 3）提出强化三大方面政策协调。一方面，要加强宏观审慎政策和货币政策协调配合，在宏观审慎政策制定过程中考虑货币政策取向；另一方面，加强宏观审慎政策和微观审慎监管协调配合，在宏观审慎政策制定过程中综合考虑微观审慎监管环境；此外，加强宏观审慎政策与国家发展规划、财政政策、产业政策、信贷政策等的协调配合，提高金融服务实体经济能力。 3、政策影响：《指引》的出台强化了宏观审慎政策的重要性，进一步增强政策透明度，随着政策框架的不断完善，货币政策和宏观审慎政策双支柱调控框架不断健全，有助于提升系统性风险防范化解能力。 【重点聚焦二】12 月 31 日，央行发布《地方金融监督管理条例（草案征求意见稿）》。 简评： 1、据监管表述，我国地方金融监管面临监管资源错配、监管手段不足，以及中央和地方重复监管和监管空白问题。本次出台的《条例》共五章四十条，内容涉及地方金融组织的监管规则、监督管理和风险防范与处置、非法金融活动处罚等方面。 2、政策内容主要关注： 1）明确地方金融监管职责，加强央地监管协调配合，促进中央与地方在金融监督管理、风险处置、信息共享和金融消费者权益保护等方面的协作。 2）明确地方金融组织定义和监管规则。地方金融组织应当坚持服务本地原则，在地方金融监督管理部门批准的区域范围内经营业务，原则上不得跨省级行政区域开展业务。 证券研究报告|行业研究周报 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 3 3）赋予地方金融监督管理部门履职手段。地方金融监督管理部门可以开展现场检查和非现场监督管理依法履行监督管理职责，建立地方金融风险信息收集、监督管理预警机制，分情形按程序采取暂停业务、限制资产转让与资金运用等风险处置措施。 4）加强对非法金融活动的监测、认定和处置。分情形设置处罚标准，按照过罚相当原则可实施“双罚”制，对长期多次从事同类金融违法行为可逐次处罚。 总体来看，《条例》明确了地方金融监管职责，加大对违法违规行为的处罚力度，旨在进一步健全地方金融监管体制，提升地方金融监管效能。 2.行业和公司动态 【加大小微企业支持力度】1）12 月 29 日，国务院发布《加强信用信息共享应用促进中小微企业融资实施方案》。2）1 月 1 日，央行宣布实施两项直达工具接续转换，加大对小微企业支持力度，并答记者问。